מהי יעילות תפעולית?
היעילות התפעולית היא בעיקר מדד המודד את יעילות הרווח שהרוויח כפונקציה של עלויות תפעול. ככל שהיעילות התפעולית גדולה יותר, כך חברה או השקעה משתלמים יותר. הסיבה לכך היא שהישות מסוגלת לייצר הכנסה או תשואה גדולים יותר בעלות זהה או נמוכה יותר מאשר אלטרנטיבה. בשווקים הפיננסיים, היעילות התפעולית מתרחשת כאשר מופחתים עלויות ועמלות העסקה.
Takeaways מפתח
- יעילות תפעולית היא מדד לכמות העלויות הנגרמות במהלך פעילות כלכלית או פיננסית נתונה, שבה עלויות נמוכות יותר שוות יעילות רבה יותר. עבור משקיעים וסוחרים, שווקים מציגים יעילות תפעולית כאשר עלויות העסקה נמוכות. הצעת הנחות בכמויות גדולות או עמלות חינם לסוחרים היא דרך אחת להגדיל את היעילות התפעולית של שוקי ההשקעות.
הבנת היעילות התפעולית
היעילות התפעולית בשוקי ההשקעות מתרכזת בדרך כלל בעלויות עסקה הקשורות להשקעות. ניתן להשוות את היעילות התפעולית בשווקי ההשקעות לשיטות עבודה כלליות לייעול תפעולי בייצור. עסקאות יעילות תפעולית הן אלה שמחליפים עם המרווח הגבוה ביותר, כלומר משקיע משלם את העמלה הנמוכה ביותר כדי להרוויח את הרווח הגבוה ביותר. באופן דומה, חברות מבקשות להרוויח את הרווח הגבוה ביותר ברווח הגולמי ממוצריהן על ידי ייצור סחורות בעלות הנמוכה ביותר. כמעט בכל המקרים, ניתן לשפר את היעילות התפעולית על ידי יתרונות גודל. בשווקי ההשקעות זה יכול פירושו לקנות יותר מניות מההשקעה בעלות סחר קבועה כדי להפחית את העמלה למניה.
על פי הדיווחים, שוק הוא יעיל תפעולי כאשר קיימים תנאים המאפשרים למשתתפים לבצע עסקאות ולקבל שירותים במחיר שמשווה באופן הוגן לעלויות בפועל הנדרשות כדי לספק אותם. שווקים יעילים תפעוליים הם בדרך כלל תוצר לוואי של תחרות המהווה גורם משמעותי לשיפור היעילות התפעולית של המשתתפים. השווקים היעילים התפעוליים עשויים להיות מושפעים גם מהרגולציה הפועלת לגובה עמלות על מנת להגן על המשקיעים מפני עלויות מופרזות. שוק יעיל תפעולי עשוי להיקרא גם "שוק יעיל פנימי".
יעילות תפעולית ושווקים יעילים תפעוליים יכולים לסייע בשיפור היעילות הכוללת של תיקי השקעות. יעילות תפעולית גדולה יותר בשווקי ההשקעות פירושו שניתן להקצות הון ללא עלויות חיכוך מוגזמות שמורידות את פרופיל הסיכון / תגמול של תיק השקעות.
קרנות ההשקעה מנותחות גם על ידי יעילותן התפעולית המקיפה. יחס ההוצאות של קרן הוא מדד אחד לקביעת היעילות התפעולית. מספר גורמים משפיעים על יחס ההוצאות של קרן: עלויות עסקה, דמי ניהול והוצאות ניהול. יחסית, קרנות עם יחס הוצאות נמוך יותר נחשבות בדרך כלל ליעילות תפעולית יותר.
פרודוקטיביות לעומת יעילות
הפרודוקטיביות משמשת כמדידת תפוקה, שבאה לידי ביטוי בדרך כלל כמספר יחידות לכל פרק זמן (לדוגמה, 100 יחידות לשעה). היעילות בייצור מתייחסת לרוב לעלויות ליחידת ייצור ולא למספר היחידות המיוצרות. פרודוקטיביות מול יעילות יכולות לכלול גם ניתוח של יתרונות הגודל. ישויות מבקשות לייעל את רמות הייצור על מנת להשיג יתרונות גודל גדולים, מה שעוזר להוריד את העלויות ליחידה ולהגדיל את ההחזר ליחידה.
דוגמאות להשקעות בשוק
קרנות עם נכסים גדולים יותר תחת ניהול יכולים להשיג יעילות תפעולית רבה יותר בגלל המספר הגבוה יותר של מניות שנעשו בכל סחר. באופן כללי, בדרך כלל ידוע שקרנות השקעה פסיביות הן בעלות יעילות תפעולית גבוהה יותר מכספים פעילים על סמך יחסי ההוצאה שלהם. קרנות פסיביות מציעות חשיפה ממוקדת לשוק באמצעות שכפול אינדקס. לקרנות גדולות יש את היתרון של יתרונות הגודל במסחר. עבור קרנות פאסיביות, בעקבות החזקות מדד כרוך גם בעלויות עסקה נמוכות יותר.
באזורים אחרים בשוק, שינויים מבניים או רגולטוריים מסוימים יכולים להפוך את ההשתתפות ליעילה יותר מבחינה תפעולית. בשנת 2000 קיבלה נציבות המסחר בחוזים עתידיים (CFTC) החלטה המאפשרת להיחשב בקרנות בשוק הכסף כדרישות לשוליים זכאים. (לפני כן רק מזומן היה זכאי.) שינוי קל זה הפחית עלויות מיותרות של סחר בקרנות בשוק הכסף ומחוצה לו, והפך את יעילות התפעול לשווקי החוזים העתידיים.
הרגולטורים הפיננסיים הטילו גם הם עמלה של 8.5% על מכירת עמלות בעמלות קרנות נאמנות. מכסה זה מסייע בשיפור יעילות המסחר התפעולי ורווחי ההשקעה עבור משקיעים בודדים.
