הגדרת הרווחים המותאמים ממחיר לחדשנות
הרווחים המותאמים ממחיר לחדשנות הם וריאציה של יחס מחיר לרווח (יחס רווח / רווח) הכולל בחשבון רמת ההוצאות של החברה על מחקר ופיתוח (מו"פ). מו"פ מתייחס לעבודה שעסק מבצע לקראת חידוש, הצגת ושיפור המוצרים והנהלים שלו. הוצאות מו"פ הן סוג של הוצאות תפעול, וניתן לנכות אותן ככאלה בהחזר מס עסקי.
תקני חשבונאות דורשים כי עלויות המו"פ מסווגות כהוצאות, מה שיכול להפחית את הערך בספרים של חברות חדשניות בענפים כמו פיתוח תוכנה וביו-טק. הוצאות מו"פ אינן מבטיחות בהכרח הצלחה חדשנית עתידית, אך הוצאות מו"פ נחשבות כחלק מכריע בחדשנות ובקידום הטכנולוגי.
הרווחים המותאמים ממחיר לחדשנות מחושבים על ידי הוספת כל הוצאה למו"פ חזרה לרווחים ואז חישוב יחס הרווח והענף של אותה חברה.
שובר רווחים מותאמים ממחיר חדשנות
כדוגמה לרווחים המותאמים ממחיר לחדשנות, נניח שהחברה ABC, חברה שמתכננת ומייצרת שבבי מחשב, הרוויחה רווח של 15 מיליון דולר בשנה שעברה. אחת ההוצאות הגדולות שלה בשנה שעברה הייתה מו"פ, 7 מיליון דולר. 12, 000, 000 המניות המצטיינות של החברה ABC נסחרות כיום עם 15 דולר למניה.
בעזרת מידע זה, אנו יכולים לחשב כי הרווחים של ABC למניה (EPS) שווים ל- 15, 000, 000 $ / 12, 000, 000 = $ 1.25. אנו יכולים לקבוע כי חברת ABC הוציאה 7, 000, 000 $ / 12, 000, 000 = 0.58 $ למניה במו"פ.
באמצעות הנוסחה שלמעלה, אנו יכולים, אפוא, לחשב כי הרווחים המותאמים למחיר לחברה של ABC הם:
15 $ / ($ 1.25 + $ 0.58) = 8.2
היחס המותאם למחיר לחדשנות מתייחס באופן שונה לעלויות מו"פ בניסיון למדוד השקעה של חברה בחדשנות. בשל עקרונות חשבונאיים סטנדרטיים, יחס הרווח המותאם למחיר חדשנות לוקח בחשבון הוצאות חדשנות בדרכים השוק לא. שווי שוק משמש בדרך כלל גם להתייחס להיוון השוק של חברה הנסחרת בבורסה, ומתקבל על ידי הכפלת מספר המניות המצטיינות שלה במחיר המניה הנוכחי.
חברות חדשניות
חישוב הרווחים המותאם למחיר לחדשנות הוא שימושי ביותר בהערכת ביצועי החברה בענפים כמו פיתוח תוכנה, תרופות ומחשבים. חברות בתעשיות אלה נלחצות מהצורך לחדש. למעשה, חלק מחברות הטכנולוגיה משקיעות מחדש חלק ניכר מרווחיהן בחזרה למו"פ, מכיוון שהן רואות בכך השקעה בהמשך צמיחתן. עם זאת, עקרונות חשבונאיים פוגעים בחברות אלה בכך שאילצו אותם לנכות הוצאות מו"פ מהרווחים. הוצאות כבדות למו"פ מראות כי חברה מוכנה לקחת סיכונים להמשך צמיחתה. חישוב זה מאפשר למשקיע לזהות חברות חדשניות אלה.
