מדד מבוסס ביצועים הוא מדד מניות שמוסיף את סכום כל תשלומי הדיבידנד, רווחי ההון ושאר ההוצאות במזומן למחיר המניה נטו. בעת מדידת הביצועים בפרק זמן נתון, המדד מבוסס הביצועים יוסיף עסקאות אלה למחיר המניה נטו לפני חישוב התשואה למדד.
לעומת זאת, מדד אי-ביצועים מחשב את ההחזר על שווי שוק משוקלל ללא התחשבות בהוצאות מזומנים כמו S&P 500. יש משקיעים אשר מעריכים כי חישוב מבוסס ביצועים מייצר מדד ביצועים מדויק יותר מגישת המחיר.
פירוט מדד מבוסס ביצועים
מדד מבוסס ביצועים שונה ממדד מחירים בכך שהביצועים שווים לסכום אירועי התאגיד ותנועת המחירים. מדד מחירים, לעומת זאת, שוקל רווחי הון או הפסדים של נייר ערך ללא התחשבות בהוצאות מזומנים כמו תשלומי דיבידנד. מרבית מדדי המניות בארה"ב מחושבים על מדד מחירים. עם זאת, רבים מאירופאים גדולים אימצו חישוב מבוסס ביצועים כמו מדד שוק המניות הגרמני DAX. מכאן ש- DAX, מדד המידה של 30 חברות שבב כחול בגרמניה, מצטט את המחיר עם דיבידנדים שהושקעו מחדש. זה יכול לבלבל את המשקיעים שמשווים מחירי כותרות בין מדינות שונות.
לדוגמא, נראה כי ה- DAX יעלה על מדד אי-ביצועים בשנה נתונה, אך האמת היא שתשואת המחירים של המדד הגרמני עשויה להתיישר עם השווקים האחרים. זה יכול לעזור להסביר מדוע ה- DAX השיג שיאים בשנים האחרונות בהשוואה לשווקים אחרים באירופה כמו FTSE 100 ו- CAC 40.
כדי לראות ניגוד הוגן בין אחד לאחד, חשוב להשוות בין תשואות תיקים לבין הגרסה המבוססת על ביצועים של אינדקס. מדד תשואה כולל יופיע תמיד גבוה יותר ממדד החזרת המחירים שכן הוא כולל גורמים נוספים שאינם מסוגלים להפוך לשלילה. זה בסדר למעקב אחר מדד תשואת המחירים, אך כדאי להשתמש במדד התשואה הכולל כשמדדים או משווים את התשואות של תיק עם מדד. זה מייצג את הסכום הכולל שהמשקיע היה לוקח הביתה מעבר לרווחי הון בלבד.
היתרונות של מדד מבוסס ביצועים
מכיוון שמדד מבוסס ביצועים משלב בתוכו את כל המנגנונים לייצור הון, הוא מספק למשקיעים תיאור מדויק יותר של הביצועים. זה אולי לא משמעותי עבור צופה השוק המזדמן, אך משקיע נלהב דורש מדד מבוסס ביצועים כדי לנהל את הסיכון ואת מיקום המידות בצורה יעילה. רבים מהיתרונות האחרים שמגיעים עם מדד מבוסס ביצועים משכפלים מדד תשואה כולל, כולל פיזור ושכר טרחה נמוך יותר.
