הגדרת איגרות חוב תמידית

מהו קשר תמידי?

איגרת חוב תמידית, המכונה גם "אג"ח קונסולה" או "הכנה", היא נייר ערך קבוע קבוע ללא תאריך פירעון. איגרות חוב מסוג זה נחשבות לרוב כסוג של הון עצמי, ולא חוב. החיסרון העיקרי אחד באג"ח מסוג זה הוא שהם אינם ניתנים לפדיון. עם זאת, היתרון העיקרי שלהם הוא שהם משלמים זרם קבוע של תשלומי ריבית לנצח.

Takeaways מפתח

• איגרות חוב תמידיות, המכונות גם אג"ח למטרה או קונסולה, הינן אגרות חוב ללא מועד פירעון. אף על פי שאיגרות חוב תמידיות אינן ניתנות לפדיון, הן משלמות זרם קבוע של ריבית לנצח. בגלל טיבן של אגרות חוב אלה, הן לרוב נתפסות כסוג להון ולא לחוב.

הבנת אגרות חוב תמידיות

אגרות חוב תמידיות קיימות בתוך נישה קטנה משוק האג"ח. זה נובע בעיקר מהעובדה שישנם מעט מאוד גורמים שבטוחים מספיק כדי שהמשקיעים ישקיעו באג"ח שבה הקרן לעולם לא תפרע.

חלק מהאג"ח התמידית הבולטת שקיימים הם אלה שהונפקו על ידי האוצר הבריטי למלחמת העולם הראשונה ובועה הים הדרומית משנת 1720. יש בארה"ב שמאמינים כי על הממשלה הפדרלית להנפיק איגרות חוב תמידיות, מה שעשוי לעזור לה להימנע מעלויות המימון מחדש. הקשורים להנפקות אגרות חוב שיש להן תאריכי פירעון.

דוגמה לקשר תמידי

מכיוון שתשלומי איגרות חוב תמידיות דומים לתשלומי דיבידנד במניות, מכיוון ששניהם מציעים תשואה כזו או אחרת לפרק זמן בלתי מוגדר, הגיוני שהם יתומחרו באותה דרך.

מחירו של איגרת חוב תמידית הוא, אם כן, תשלום הריבית הקבועה או סכום הקופון, מחולק באיזה שיעור ניכיון קבוע, המייצג את המהירות בה כסף מאבד ערך לאורך זמן (בין השאר בגלל האינפלציה). המכנה לשיעור ההיוון מפחית את הערך האמיתי של סכומי הקופון הנקובים באופן קבוע לאורך זמן, ובסופו של דבר הופך את הערך הזה לאפס. מכיוון שכך, ניתן להקצות אג"ח תמידי, למרות שהם משלמים ריבית לנצח, ערך סופי, אשר בתורו מייצג את מחירם.

נוסחה לערך הנוכחי של אג"ח תמידית

ערך נוכחי = D / r

איפה:

D = תשלום קופון תקופתי של האג"ח

r = שיעור ההיוון המיוחל על האג"ח

לדוגמא, אם איגרת חוב תמידית משלמת 10, 000 $ לשנה לתמיד, ושער ההנחה הוא 4%, הערך הנוכחי יהיה:

ערך נוכחי = 10, 000 $ / 0.04 = $ 250, 000

שימו לב שהערך הנוכחי של איגרת חוב תמידית הוא רגיש מאוד לשיעור ההיוון שנחשב מכיוון שהתשלום ידוע כעובדה. לדוגמה, בשימוש בדוגמה לעיל עם שיעורי הנחה של 3%, 4%, 5% ו- 6%, הערכים הנוכחיים הם:

ערך נוכחי (3%) = 10, 000 $ / 0.03 = $ 333, 333

ערך נוכחי (4%) = 10, 000 $ / 0.04 = $ 250, 000

ערך נוכחי (5%) = 10, 000 $ / 0.05 = 200, 000 $

ערך נוכחי (6%) = 10, 000 $ / 0.06 = 166, 667 $