תנועות שוק
המניות היו מעורבות ושטוחות ביום שני כשמניות טק הובילו על ידי חברת מיקרוסופט (MSFT) ואלפבית בע"מ (GOOGL), שקלו את נאסד"ק קומפוזיט הכבד במשך חלק ניכר מיום המסחר. הדאו הוציא רווח קטן, בעוד S&P 500 כמעט ולא השתנה. שני המדדים העיקריים הנמצאים בבסיס המבחנים נמצאים במרחק של כזריקת אבן (בערך 2%) מהשיא הגבוה שלהם בכל הזמנים - עצרת השוק האחרונה הונעה על ידי תפיסה של הקלה במתיחות הסחר בארה"ב וסין.
עם זאת, מה שהכי בולט בפעולה של יום השוק במחיר היה תנועת המניות עם כובע קטן. לאחר תקופה ממושכת של פיגור קשה במקביל למקביליהם עם כובע גדול, מדד ראסל 2000 עם כובע קטן החל סוף סוף להראות סימני חיים. ראסל 2000 גבר על S&P 500 בהפרש משמעותי הן בסוף השבוע שעבר, ואז שוב ביום שני, אז הוא עלה ביותר מ -1% בעוד הדאו ו- S&P 500 הסתיימו יחסית שטוחות.
מדוע זה משנה? מניות עם כובע קטן נחשבות בעיני רבים הן כמדד לתיאבון הסיכון של המשקיעים והן כאינדיקטור מוביל לשוק המניות הרחב יותר. לפיכך, כאשר אנו רואים את הזינוק של ראסל 2000, במיוחד כאשר מכסים גדולים מפגרים, לרוב זה נראה כסימן לכך שמשקיעים מוכנים לקחת סיכון רב יותר. ואם זה אכן המקרה, הכובעים הגדולים עשויים בקרוב לעקוב אחר גבוה יותר.
כפי שמוצג בתרשים של ראסל 2000, המדד עשה ריבאונד חריף מרמת התמיכה באוגוסט. נכון לעכשיו, המחיר הגיע חזרה לממוצע נע של 200 יום. זה עשוי לשמש כחסם התנגדות לעלייה נוספת, אך אם המדד מסוגל להתפרק מהממוצע, אנו עשויים לראות התאוששות חזקה עבור כובעים קטנים.
תשואות השפלות?
דנו באריכות בירידה בתשואות האג"ח בחודשים האחרונים. מדד התשואה של האוצר ל -10 שנים ירד ביותר מ- 55% במקרה הגרוע ביותר בשנה האחרונה. אולם מאז סוף השבוע שעבר, התשואות מראות סימנים לשפל פוטנציאלי. בין היתר בגלל הקלות במתיחות הסחר בארה"ב וסין, התשואה ל -10 שנים צנחה מאוד - עלייה של כ -14% מהשפל של השבוע שעבר לסגירת יום שני. אמנם קשה לומר אם התאוששות התשואה הזו תימשך, אולם התפתחויות חיוביות יותר בחזית הסחר אמורות להוביל ליותר אופטימיות כלכלית ולעלייה נוספת בתשואות האג"ח.
