הגדרת ציון Piotroski

מה הציון של פיוטרוסקי?

ציון פיוטרוסקי הוא ציון נפרד בין 0-9 המשקף תשעה קריטריונים המשמשים לקביעת חוזק מצבה הכלכלי של הפירמה. ציון Piotroski משמש לקביעת המניות הטובות ביותר, כאשר תשעה הן הטובות ביותר ואפס הוא הגרוע ביותר. ציון פיוטרוסקי נקרא על שם פרופסור חשבונאות בשיקגו, ג'וזף פיוטרוסקי, שתכנן את הגודל, על פי היבטים ספציפיים בדוחות הכספיים של החברה. ההיבטים ממוקדים בתוצאות החשבונאיות של החברה בתקופות זמן (שנים) אחרונות. עבור כל קריטריונים שעומדים (מצוין בהמשך), מוענק נקודה אחת; אחרת, לא מוענקות נקודות. לאחר מכן מתווספות הנקודות כדי לקבוע את מלאי הערך הטוב ביותר.

Takeaways מפתח

• ציון Piotroski הוא ציון נפרד בין 0-9 המשקף תשעה קריטריונים המשמשים לקביעת חוזקה של מצבה הכלכלי של הפירמה. ציון Piotroski הוא מדד מועדף המשמש לשיפוט מניות. אם לחברה יש ציון של 8 או 9, זה נחשב לערך טוב. אם הציון מסתכם בין 0-2 נקודות, המניה נחשבת חלשה.

הבנת ציון פיוטרוסקי

ציון פיוטרוסקי מחולק לרווחיות; מינוף, נזילות ומקור הכספים; וקטגוריות יעילות תפעול, כדלקמן:

• הכנסה חיובית נטו (נקודה 1) תשואה חיובית על הנכסים בשנה הנוכחית (נקודה 1) תזרים מזומנים תפעולי חיובי בשנה הנוכחית (נקודה 1) תזרים המזומנים מפעילות גדול מההכנסה נטו (איכות הרווחים) (נקודה 1)

• יחס נמוך יותר של חובות לטווח הארוך בתקופה הנוכחית, בהשוואה לשנה הקודמת (ירידה במינוף) (נקודה 1) יחס שוטף גבוה יותר השנה לעומת השנה הקודמת (יותר נזילות) (נקודה 1) לא הונפקו מניות חדשות בשנה האחרונה שנה (חוסר דילול) (נקודה אחת).

• מרווח גולמי גבוה יותר בהשוואה לשנה הקודמת (נקודה 1) יחס מחזור נכסים גבוה יותר בהשוואה לשנה הקודמת (נקודה 1)

אם לחברה ציון של 8 או 9, היא נחשבת לערך טוב. אם הציון מסתכם בין 0-2 נקודות, המניה נחשבת חלשה. במאמרו של פיוטרוסקי באפריל 2000, "השקעת ערך: שימוש במידע על דוחות כספיים היסטוריים כדי להפריד בין הזוכים למפסידים", הוכיח ששיטת הניקוד של פיוטרוסקי הייתה רואה תשואה שנתית של 23% בין השנים 1976-1996 אם היו קונים הזוכים הצפויים והפסידים הצפויים היו מקוצרים. כנקודת מוצא, פיוטרוסקי הציע למשקיעים להתחיל במדגם של 20% התחתונים של השוק מבחינת שווי מחיר לספר.

כמובן, עם כל מערכת השקעות, התבוננות בתוצאות העבר אינה אומרת שהיא תעבוד באותה צורה בעתיד.

ניקוד בשיטת פיוטרוסקי

כדוגמה לשיטת הניקוד Piotrosky בפעולה, שימו לב לחישובי הקריטריונים הבאים עבור Foot Locker (FL) בשנת 2016:

• רווחיות: רווח נקי לשנה (664, 000, 000 $) (ציון: נקודה 1) החזר ROA (17%) 2016 (ציון: 1 נקודה) תזרים מזומנים תפעולי 2016 (816, 000, 000 $) (ציון: 1 נקודה) תזרים מזומנים מפעילות 2016 (816, 000, 000 $)> נטו הכנסה (664, 000, 000 $) (ציון: נקודה 1) מינוף: חוב לטווח ארוך של 2016 (127, 000, 000 $) לעומת חוב לטווח ארוך של 2015 (129, 000, 000 $) (ציון: נקודה 1) יחס שוטף 2016 (4.30) לעומת יחס שוטף לשנת 2015 (3.72) (ציון: נקודה 1) לא הונפקו מניות חדשות בשנת 2016 (ציון: נקודה 1) יעילות: מרווח גולמי 2016 (33.94%) לעומת מרווח גולמי 2015 (33.08%) (ציון: נקודה 1) יחס מחזור נכסים 2016 (2.04) לעומת 2015 (2.02)) (ציון: נקודה אחת)

ציון הפיוטרוסקי הכולל של Foot Locker בשנת 2016 היה 9 מלא, מה שהפך אותה להצעת ערך מצוינת להיכנס לינואר 2017, לפי שיטת פיוטרוסקי.