מהי מלאי מועדף?
המונח "מניה" מתייחס לבעלות או להון בחברה. ישנם שני סוגים של הון עצמי - מלאי משותף ומניה מועדפת. לבעלי מניות מועדפים יש תביעה גבוהה יותר לדיבידנדים או חלוקת נכסים מאשר לבעלי מניות משותפים. הפרטים של כל מניה מועדפת תלויים בנושא.
מה ההבדל בין מלאי מועדף למניה משותפת?
הבנת מלאי מועדף
לבעלי מניות מועדפים יש עדיפות על פני בעלי מניות משותפים כשמדובר בדיבידנדים, אשר בדרך כלל מניבים יותר ממניות רגילות וניתן לשלם אותם חודשית או רבעונית. ניתן לקבוע או לקבוע דיבידנדים אלה במונחים של ריבית מדד כמו הליבור. ולעיתים קרובות מצוטטים כאחוז בתיאור המנפיק. מניות בשיעור מתכוונן מפרטות גורמים מסוימים המשפיעים על תשואת הדיבידנד, ומניות המשתתפות יכולות לשלם דיבידנדים נוספים הנחשבים במונחים של דיבידנדים מלאייים משותפים או רווחי החברה. ההחלטה לשלם את הדיבידנד נתונה לשיקול דירקטוריון החברה.
בניגוד לבעלי מניות משותפים, לבעלי מניות מועדפים יש זכויות מוגבלות אשר לרוב אינן כוללות הצבעה. מניה מועדפת משלבת תכונות של חוב, בכך שהיא משלמת דיבידנדים קבועים, והון עצמי, בכך שיש לה פוטנציאל להעריך במחיר. זה פונה למשקיעים המחפשים יציבות בתזרימי פוטנציאל עתידיים פוטנציאליים.
Takeaways מפתח
- לבעלי מניות מועדפים יש תביעה גבוהה יותר על חלוקות (למשל דיבידנדים) מאשר לבעלי מניות משותפים. לבעלי מניות מועדפים בדרך כלל אין זכויות או הצבעה מוגבלות בממשל תאגידי. במקרה של פירוק, תביעת בעלי המניות המועדפת על נכסים גדולה יותר מבעלי מניות משותפים אך פחות מ מחזיקי אגרות חוב. למניה מועדפת יש מאפיינים של איגרות חוב וגם של מניות משותפות, המשפרות את הפנייה שלה למשקיעים מסוימים.
חברות במצוקה
אם חברה נאבקת ונאלצת להשעות את הדיבידנד שלה, ייתכן שלבעלי מניות מועדפים תהיה הזכות לקבל תשלום בפיגור לפני שניתן יהיה לחדש את הדיבידנד לבעלי מניות משותפים. מניות שיש בהן הסדר זה ידועות כמצטברות. אם לחברה יש מספר הנפקות סימולטניות של מניות מועדפות, יתכן ואותן יתמדדו במונחי עדיפות. הדירוג הגבוה ביותר נקרא קודם, ואחריו העדפה ראשונה, העדפה שנייה וכו '.
לבעלי מניות מועדפים יש תביעה מוקדמת על נכסי החברה אם היא חוסלת, אם כי הם נשארים כפופים לבעלי אגרות חוב. מניות מועדפות הן הון עצמי, אך במובנים רבים, מדובר בנכסים היברידיים שנמצאים בין מניות ואגרות חוב. הם מציעים הכנסה צפויה יותר ממניות רגילות ומדורגים על ידי סוכנויות הדירוג העיקריות. שלא כמו לבעלי אגרות חוב, אי תשלום דיבידנד לבעלי המניות המועדפים אינו אומר שחברה עומדת בברירת מחדל. מכיוון שבעלי המניות המועדפים אינם נהנים מאותן ערבויות כמו הנושים, הדירוגים על מניות מועדפות בדרך כלל נמוכים מהאיגרות החוב של אותו מנפיק, כאשר התשואות גבוהות יותר בהתאם.
זכויות הצבעה, שיחות והמרה
מניות מועדפות לרוב אינן נושאות זכויות הצבעה, אם כי על פי הסכמים מסוימים זכויות אלה עשויות להחזיר לבעלי מניות שלא קיבלו את הדיבידנד שלהם. למניות מועדפות יש פחות פוטנציאל להעריך מחיר ממניה רגילה, והן בדרך כלל נסחרות בתוך כמה דולרים ממחיר ההנפקה שלהן, לרוב 25 דולר. בין אם הם נסחרים בהנחה או בפרמיה למחיר ההנפקה, תלוי בערך האשראי של החברה ובפרטי ההנפקה: למשל, אם המניות הן מצטברות, העדיפות שלהן ביחס להנפקות אחרות והאם ניתן להחלפה.
אם מניות ניתנות לבחירה, המנפיק יכול לרכוש אותן בחזרה לערך נקוב לאחר תאריך מוגדר. אם ריביות יורדות, למשל, ותשואת הדיבידנד לא צריכה להיות גבוהה כדי להיות אטרקטיבית, החברה עשויה להתקשר למניותיה ולהנפיק סדרה אחרת עם תשואה נמוכה יותר. מניות יכולות להמשיך ולסחור בתאריך ההתקשרות שלהן אם החברה לא תשתמש באפשרות זו.
חלק מהמניות המועדפות הוא להמרה, כלומר ניתן להחליף אותה למספר נתון של מניות משותפות בנסיבות מסוימות. הדירקטוריון עשוי להצביע כדי להמיר את המניה, למשקיע אולי תהיה אפשרות להמיר, או למניה עשוי להיות תאריך מוגדר בו היא ממירה אוטומטית. האם זה יתרון למשקיע תלוי במחיר השוק של המניה המשותפת.
קונים טיפוסיים של מלאי מועדף
מניות מועדפות מגיעות במגוון רחב של צורות והיא נרכשת בדרך כלל באמצעות מתווכים מקוונים על ידי משקיעים בודדים. התכונות שתוארו לעיל הן רק הדוגמאות הנפוצות יותר, והן משולבות לעיתים קרובות במספר דרכים. חברה יכולה להנפיק מניות מועדפות כמעט בכל תנאי, בהנחה שאינן נופלות מחוקים או תקנות. לרוב הנושאים המועדפים אין תאריכי בגרות או כאלה רחוקים מאוד.
מוסדות הם בדרך כלל הרוכשים הנפוצים ביותר של מלאי מועדף. זה נובע מיתרונות מס מסוימים העומדים לרשותם ואינם משקיעים בודדים. מכיוון שמוסדות אלה קונים בכמויות גדולות, הנפקות מועדפות הן דרך פשוטה יחסית לגייס הון רב. חברות פרטיות או טרום ציבוריות מנפיקות מניות מועדפות מסיבה זו.
מנפיקי מניות מועדפים נוטים להתקבץ קרוב לגבול העליון והתחתון של קשת ערך האשראי. יש המנפיקים מניות מועדפות מכיוון שהתקנות אוסרות עליהם להתחייב בחובות נוספים או בגלל שהם מסתכנים בהדרגה. בעוד שמניה מועדפת היא הון עצמי מבחינה טכנית, היא דומה במובנים רבים להנפקת אג"ח; סוג אחד, המכונה מלאי מועדף על אמון, יכול לשמש כחוב מנקודת מבט מסית ומניה נפוצה במאזן. מצד שני, כמה שמות מבוססים כמו ג'נרל אלקטריק, בנק אוף אמריקה וג'ורג'יה פאואר מנפיקים מניות על פני מימון פרויקטים.
