מהו שוק ראשי?
שוק ראשוני מנפיק ניירות ערך חדשים בבורסה לחברות, ממשלות וקבוצות אחרות כדי להשיג מימון באמצעות ניירות ערך מבוססי חוב או הון. השווקים הראשוניים מקלים על ידי קבוצות חיתום המורכבות מבנקי השקעות שקובעים טווח מחירים התחלתי עבור נייר ערך נתון ומפקחים על מכירתו למשקיעים.
לאחר השלמת המכירה הראשונית, מתבצעת סחר נוסף בשוק המשני, בו עיקר המסחר בבורסה מתרחש מדי יום.
שוק ראשוני
הבנת השווקים הראשיים
השוק העיקרי הוא המקום בו נוצרים ניירות ערך. בשוק זה חברות מוכרות (צפות) מניות ואגרות חוב חדשות לציבור לראשונה. הצעה ציבורית ראשונית, או הנפקה ראשונה, היא דוגמה לשוק ראשוני. עסקאות אלו מספקות הזדמנות למשקיעים לקנות ניירות ערך מהבנק שביצע את החיתום הראשוני למניה מסוימת. הנפקה מתרחשת כאשר חברה פרטית מנפיקה מניות לציבור לראשונה.
הדבר החשוב להבין לגבי השוק הראשוני הוא שהניירות נרכשות ישירות ממנפיק.
חברות וגופים ממשלתיים מוכרים הנפקות חדשות של מניות משותפות ומועדפות, אג"ח קונצרניות ואגרות חוב ממשלתיות, שטרות ושטרות בשוק הראשוני כדי לממן שיפורים עסקיים או להרחיב את הפעילות. אף שבנק השקעות רשאי לקבוע את מחיר ההתחלתי של ניירות הערך ולקבל דמי בגין הקלה במכירות, עיקר המימון הולך למנפיק. המשקיעים בדרך כלל משלמים פחות עבור ניירות ערך בשוק הראשוני מאשר בשוק המשני.
לדוגמה, חברת ABCWXYZ Inc. שוכרת חמש חברות חיתום כדי לקבוע את הפרטים הכספיים של ההנפקה שלה. החתמים מפרטים כי מחיר ההנפקה של המניה יעמוד על 15 דולר. לאחר מכן המשקיעים יכולים לרכוש את ההנפקה במחיר זה ישירות מהחברה המנפיקה. זו ההזדמנות הראשונה שיש למשקיעים לתרום הון לחברה באמצעות רכישת המניה שלה. הון עצמי של חברה מורכב מהקרנות שנוצרות ממכירת מניות בשוק הראשוני.
כל ההנפקות בשוק הראשוני כפופות לרגולציה קפדנית. על חברות להגיש הצהרות עם נציבות ניירות ערך (SEC) וסוכנויות ניירות ערך אחרות ועליה להמתין עד שתאושר הגשתן לפני שתוכלו להיכנס לפרסום.
הנפקת זכויות (הנפקה) מתיר לחברות לגייס הון נוסף דרך השוק הראשוני לאחר שכבר היו להן ניירות ערך לשוק המשני. למשקיעים הנוכחיים מוצעות זכויות יחסי מבוססות על המניות שבבעלותם כיום, ואחרות יכולות להשקיע מחדש במניות שהוטבעו לאחרונה.
סוגים אחרים של הצעות שוק עיקריות למניות כוללות מיקום פרטי והקצאה מועדפת. השמה פרטית מאפשרת לחברות למכור ישירות למשקיעים משמעותיים יותר כמו קרנות גידור ובנקים מבלי להנגיש מניות לציבור. בעוד שהקצאה מועדפת מציעה מניות לבחירת משקיעים (בדרך כלל קרנות גידור, בנקים וקרנות נאמנות) במחיר מיוחד שאינו זמין לקהל הרחב.
באופן דומה, עסקים וממשלות שרוצים לייצר הון חוב יכולים לבחור להנפיק איגרות חוב קצרות וארוכות טווח חדשות בשוק הראשוני. אגרות חוב חדשות מונפקות עם שיעורי קופון התואמים לשיעורי הריבית הנוכחיים בעת ההנפקה, העשויים להיות גבוהים או נמוכים יותר מאשר אגרות חוב שקיימות.
Takeaways מפתח
- השווקים הראשוניים הם כאשר המשקיעים מסוגלים לרכוש ניירות ערך ישירות מהמנפיק. בשוק הראשוני חברות מוכרות מניות ואגרות חוב חדשות לציבור לראשונה, כמו למשל עם הנפקה ראשונית לציבור - בדרך כלל לפני מחיר נקבע או במשא ומתן. בורסות המניות מייצגות במקום זאת שווקים משניים, שבהם משקיעים קונים ומוכרים זה מזה.
דוגמאות למכירת שוק ראשונית
ביוני 2016 הודיעה הרפובליקה של ארגנטינה כי היא מוכרת חובות בשווי 2, 75 מיליארד דולר במכירת אג"ח של שני חלקים בארה"ב. המימון עבר למטרות ניהול חבות. חתמים משותפים כללו את מורגן סטנלי, בנק אוף אמריקה, מריל לינץ ', דויטשה בנק וקרדיט סוויס.
YPF, חברת נפט ארגנטינאית, הודיעה כי היא מציעה אג"ח 2020 צמודות עם פזו צמוד דולר אמריקאי בשווי 750 מיליון דולר. השטרות הבכירים שאינם מאובטחים שווקו ללא זכויות רישום, ומופיעים בלוקסמבורג ומנוהלים על פי החוק בניו יורק.
קוסטרה, זכיין קולומביאני בדרכים, הודיע על מכירת אג"ח כפולה. המימון יכסה את הוצאות הבנייה ועלויות נלוות לפרויקט Concesión Cartegena Barranquilla. אגרות החוב נרשמו בלוקסמבורג ונשלטו על ידי החוק בניו יורק. החתן הראשי היה גולדמן זאקס והמנהל המשותף היה סקוטיאבנק.
ההצעה הציבורית הראשונית של פייסבוק
ההנפקה הציבורית הראשונית של פייסבוק בע"מ (IPO) בשנת 2012 הייתה ההנפקה הגדולה ביותר של חברה מקוונת ואחת ההנפקות הגדולות ביותר בתחום הטכנולוגיה. משקיעים רבים האמינו כי שווי המניה יעלה במהירות רבה בשוק המשני בגלל הפופולריות של החברה. בגלל הביקוש הרב בשוק הראשוני, החתמים התמחרו את המניה ב -38 דולר למניה, בראש טווח היעד, והעלו את רמת מניית המניות ב -25% ל -421 מיליון מניות. הערכת השווי של המניות הפכה ל -104 מיליארד דולר, הגדולה ביותר של כל חברה ציבורית חדשה זו.
למרות שפייסבוק גייסה 16 מיליארד דולר דרך השוק הראשוני, המניה לא עלתה מאוד בערך ביום ההנפקה. לאחר שנמכרו 460 מיליון מניות והמחזור עלה על 100%, המניה נסגרה על 38.23 דולר. עם זאת, פייסבוק עדיין גייסה מימון ומשקיעים רכשו מניות בהנחה דרך השוק הראשוני.
