הגדרת התפשטות בול שור

מה מפוזרים שיחות בול?

התפשטות שיחות שורות היא אסטרטגיית מסחר באופציות שנועדה ליהנות מעליית המחיר המוגבלת של המניה. האסטרטגיה משתמשת בשתי אפשרויות שיחה כדי ליצור טווח המורכב ממחיר שביתה נמוך ומחיר שביתה עליון. התפשטות השיחה השורית עוזרת להגביל הפסדים של מניות בבעלות, אך היא גם מכסה את הרווחים. סחורות, אג"ח, מניות, מטבעות ונכסים אחרים מהווים את האחזקות הבסיסיות לאופציות לרכישה.

כיצד לנהל פריסת שיחות בול

היסודות של אפשרות שיחה

משקיעים יכולים להשתמש באופציות להתקשרות כדי ליהנות ממהלכים כלפי מעלה במחיר המניה. אם מומשו לפני תאריך התפוגה, אפשרויות סחר אלה מאפשרות למשקיע לקנות מניות במחיר שנקבע - מחיר השביתה. האופציה אינה מחייבת את המחזיק ברכישת המניות אם יבחר שלא. סוחרים שמאמינים שמניה מסוימת חיובית לתנועת מחירים כלפי מעלה ישתמשו באופציות שיחה.

המשקיע השורי ישלם עמלה מקדימה - הפרמיה - עבור אפשרות השיחה. פרמיות מבססות את מחירן על המרווח שבין מחיר השוק הנוכחי של המניה למחיר השביתה. אם מחיר השביתה של האופציה קרוב למחיר השוק הנוכחי של המניה, ככל הנראה הפרמיה תהיה יקרה. מחיר השביתה הוא המחיר בו מוסרת האופציה למניה עם תום התוקף.

במידה והנכס הבסיסי ייפול פחות ממחיר השביתה, המחזיק לא יקנה את המניה אלא יאבד את שווי הפרמיה עם תום התוקף. אם מחיר המניה יעבור מעל מחיר השביתה, רשאי המחזיק להחליט לרכוש מניות במחיר זה אך אינו מחויב לעשות זאת. שוב, בתרחיש זה, המחזיק יהיה מחוץ למחיר הפרמיה.

פרמיה יקרה עשויה לגרום לאופציית שיחה שלא יהיה שווה לקנות מכיוון שמחיר המניה יצטרך לעבור גבוה משמעותית כדי לקזז את הפרמיה ששולמה. נקרא נקודת הפיצול (BEP), זהו המחיר שווה למחיר השביתה בתוספת עמלת הפרמיה.

המתווך יגבה דמי בגין ביצוע סחר באופציות והוצאות ההוצאה הללו גורמות לעלות הכוללת של המסחר. כמו כן, חוזי אופציות מתומחרים בהרבה של 100 מניות. אז קניית חוזה אחד שווה ל 100 מניות של הנכס הבסיסי.

Takeaways מפתח

• התפשטות שיחות שורות היא אסטרטגיית אופציות המשמשת כאשר סוחר מהמר כי למניה תהיה עלייה מוגבלת במחיר שלה. האסטרטגיה משתמשת בשתי אופציות להתקשרות כדי ליצור טווח המורכב ממחיר שביתה נמוך ומחיר שביתה עליון. התפשטות השיחה השורית יכולה להגביל את הפסדי המניות בבעלות, אך היא גם מכסה את הרווחים.

בניית ממרח שיחות בול

התפשטות שיחות השור מפחיתה את עלות אופציית השיחה, אך היא מגיעה עם חילופי דברים. העליות במחיר המניה מוגבלות אף הן, מה שיוצר טווח מוגבל בו המשקיע יכול להרוויח. סוחרים ישתמשו בפיזור שיחות השור אם הם מאמינים כי נכס יעלה בינוני בערכו. לרוב, בתקופות של תנודתיות גבוהה, הם ישתמשו באסטרטגיה זו.

התפשטות שיחות השור מורכבת משלבים הכוללים שתי אפשרויות שיחה.

1. בחר את הנכס שלדעתך יעריך לאורך תקופה קבועה של ימים, שבועות או חודשים. קנה אפשרות שיחה למחיר שביתה מעל השוק הנוכחי עם תאריך תפוגה ספציפי ותשלם את הפרמיה. שם נוסף לאופציה זו הוא שיחה ארוכה. במקביל, מכרו אפשרות שיחה במחיר שביתה גבוה יותר שיש לו תאריך תפוגה זהה לאופציית השיחה הראשונה. שם נוסף לאפשרות זו הוא שיחה קצרה.

על ידי מכירת אופציית שיחה, המשקיע מקבל פרמיה, שקוזזת באופן חלקי את המחיר ששילמו עבור השיחה הראשונה. בפועל, חוב משקיעים הוא ההפרש נטו בין שתי אפשרויות השיחה, שזו עלות האסטרטגיה.

מימוש רווחים ממרווחי שיחות בול

ההפסדים והרווחים מהפצת שיחות השור מוגבלים בגלל מחירי השביתה התחתונה והעליונה. אם בתום התוקף, מחיר המניה יורד מתחת למחיר השביתה הנמוך - אופציית השיחה הראשונה שנרכשה - המשקיע אינו מממש את האופציה. אסטרטגיית האופציה פגה ללא ערך, והמשקיע מאבד את הפרמיה הנקית ששולמה בתחילת הדרך. אם הם יממשו את האופציה, הם יצטרכו לשלם יותר - מחיר השביתה שנבחר - עבור נכס שנסחר כרגע בפחות.

אם בתום התוקף, מחיר המניה עלה והוא נסחר מעל מחיר השביתה העליון - אופציית השיחה השנייה שנמכרה - המשקיע מממש את האופציה הראשונה שלהם עם מחיר השביתה הנמוך יותר. כעת, הם עשויים לרכוש את המניות בפחות משווי השוק הנוכחי.

עם זאת, אפשרות השיחה השנייה שנמכרה עדיין פעילה. שוק האפשרויות יממש או יבצע אוטומטית אפשרות שיחה זו. המשקיע ימכור את המניות שנקנו עם אפשרות השביתה הראשונה והנמוכה יותר למחיר השביתה הגבוה והשני. כתוצאה מכך, הרווחים שנצברו מקנייה באופציית השיחה הראשונה מוגבלים במחיר השביתה של האופציה שנמכרה. הרווח הוא ההבדל בין מחיר השביתה הנמוך למחיר השביתה העליון פחות כמובן העלות הנקית או הפרמיה ששולמה בתחילת הדרך.

עם התפשטות שיחת שורות, ההפסדים מוגבלים ומפחיתים את הסיכון הכרוך בכך שהמשקיע יכול רק לאבד את העלות נטו ליצירת המרווח. עם זאת, החיסרון באסטרטגיה הוא שגם הרווחים מוגבלים.

מקצוענים

• המשקיעים יכולים לממש רווחים מוגבלים מצעד כלפי מעלה במחיר המניה

• התפשטות שיחות שור היא זולה יותר מאשר לרכוש אפשרות שיחה פרטנית בפני עצמה

• התפשטות השיחה השורית מגבילה את ההפסד המקסימלי של בעלות על מניה לעלות נטו של האסטרטגיה

חסרונות

• המשקיע חולש כל עלייה במחיר המניה מעל לשביתה של אופציית השיחה שנמכרה

• הרווחים מוגבלים בהתחשב בעלות נטו של הפרמיות עבור שתי אפשרויות השיחה

דוגמה עולמית אמיתית להפצת שיחות בול

סוחר אופציות קונה 1 Citigroup Inc. (ג) ב 21 ביוני מתקשר במחיר השביתה של 50 $ ומשלם 2 דולר לחוזה כאשר סיטיגראופ נסחרת במחיר של 49 $ למניה.

במקביל, הסוחר מוכר שיחה אחת בסיטי ב- 21 ביוני במחיר השביתה של 60 דולר ומקבל 1 דולר לחוזה. מכיוון שהסוחר שילם 2 דולר וקיבל 1 $, העלות הנקית של הסוחר ליצירת המרווח היא 1.00 דולר לחוזה או 100 דולר. (פרמיית שיחה ארוכה בסך 2 $ פחות רווח של 1 $ לשיחה קצרה = $ 1 כפול גודל חוזה = 100 $ עלות נטו פלוס, עמלת העמלה של המתווך שלך)

אם המניה נופלת מתחת ל 50 $ - שתי האופציות פוקעות חסרות ערך, והסוחר מאבד את הפרמיה ששולמה בסך 100 $ או את העלות נטו של $ 1 לחוזה.

אם המניה תעלה ל 61 $, שווי השיחה של $ 50 יעלה ל 10 $, ושווי השיחה של $ 60 יישאר על $ 1. עם זאת, כל רווח נוסף בשיחת 50 $ מוחלף, והרווח של הסוחר בשתי אפשרויות השיחה יהיה 9 $ (רווח של 10 $ - עלות נטו של 1 $). הרווח הכולל יהיה 900 $ (או 9 x 100 מניות).

אם לומר זאת אחרת, אם המניה תיפול ל -30 $, ההפסד המקסימאלי יהיה 1.00 $ בלבד, אך אם המניה זינקה ל -100 $, הרווח המרבי יהיה 9 $ עבור האסטרטגיה.