גיוון פונה באופן טבעי ליצור שוחרי הסיכון בכל משקיע. ההימור של כל הכסף שלך על סוס אחד נראה מסוכן יותר מאשר להפיץ את ההימורים שלך על ארבעה סוסים שונים - וזה יכול להיות.
אבל איך בוחרים את הסוסים האלה? אתה יכול להשתמש באינטואיציה שלך ולבחור כל ארבע באקראי. אבל זה יהיה כמו לשחק משחק מקריות. מנהלי קרנות מקצועיים אינם מסתמכים רק על האינטואיציה שלהם לבחירת תיק מגוון. הם משתמשים בטכניקות סטטיסטיות למציאת מה שמכונה "נכסים לא קשורים ". נכסים לא מתואמים יכולים לעזור לך לגוון את תיק העבודות שלך ולנהל סיכונים - חדשות טובות למשקיעים שנזהרים מחוסר הוודאות בקוביות המתגלגלות.
אך גם זה לא מושלם: גיוון תיק העבודות שלך על ידי איסוף נכסים לא קשורים עשוי לא תמיד לעבוד., אנו מראים לך מה זה מתאם ומסבירים כיצד נכסים לא קשורים פועלים - ומתי הם אינם.
משחק מספרים
מתאם מודד סטטיסטית את מידת הקשר בין שני משתנים במונחים של מספר שנמצא בין +1 ל -1. כשמדובר בתיקים מגוונים, המתאם מייצג את מידת הקשר בין תנועות המחירים של נכסים שונים הכלולים בתיק. מתאם של +1 פירושו שהמחירים נעים במקביל; מתאם של -1 פירושו שהמחירים נעים בכיוונים מנוגדים. מתאם של 0 פירושו שתנועות המחירים של הנכסים אינן מתואמות; במילים אחרות, לתנועת המחירים של נכס אחד אין השפעה על תנועת המחירים של הנכס האחר.
בפועל בפועל, קשה למצוא זוג נכסים שיש להם מתאם חיובי מושלם של +1, מתאם שלילי מושלם של -1 או אפילו מתאם נייטרלי מושלם של 0. מתאם בין זוגות נכסים שונים יכול להיות כל אחד מ האפשרויות הרבות שנמצאות בין +1 ל -1 (לדוגמה, +0.62 או -0.30). אם כך, כל מספר אומר לך כמה רחוק או קרוב אתה מאותו 0 המושלם בו שני משתנים אינם מתואמים. אז אם המתאם בין נכס A לנכס B הוא 0.35 והמתאם בין נכס A לנכס C הוא 0.25, אז אתה יכול לומר כי נכס A מתואם יותר לנכס B מאשר לזה עם נכס C.
אם שני זוגות נכסים מציעים את אותה התשואה באותו סיכון, בחירת הזוג שהוא פחות מתואם מורידה את הסיכון הכולל של התיק.
כל הנכסים אינם נוצרים שווים
חלק מהצמחים משגשגים על הרים מושלגים, חלקם צומחים במדבריות פראיים, וחלקם צומחים ביערות גשם. כמו שמזג אוויר שונה משפיע על סוגים שונים של צמחים באופן שונה, גורמים מקרו כלכליים שונים משפיעים על נכסים שונים באופן שונה.
כמו כן, לשינויים בסביבה המקרו כלכלית יש השפעות שונות על נכסים שונים. לדוגמה, מחירי נכסים פיננסיים (כמו מניות ואגרות חוב) ונכסים פיזיים (כמו זהב) עשויים לנוע בכיוונים מנוגדים בגלל אינפלציה. אינפלציה גבוהה עשויה להוביל לעליית מחירי הזהב, ואילו היא עשויה להביא לירידת מחירים של נכסים פיננסיים.
שימוש במטריקס מתאם
סטטיסטיקאים משתמשים בנתוני מחירים כדי לברר כיצד המחירים של שני נכסים נעו בעבר ביחס זה לזה. לכל זוג נכסים מוקצה מספר שמייצג את מידת ההתאמה בתנועות המחירים שלהם. ניתן להשתמש במספר זה לבניית מה שמכונה "מטריקס מתאם" לנכסים שונים. מטריצה של מתאם מקלה על המשימה של בחירת נכסים שונים על ידי הצגת המתאם שלהם זה עם זה בצורה טבלאית. ברגע שיש לך את המטריצה, אתה יכול להשתמש בו לבחירת מגוון רחב של נכסים שיש להם קשרים שונים זה עם זה.
בעת בחירת נכסים לתיק העבודות שלכם, עליכם לבחור מבין מגוון רחב של פרמוטציות ושילובים. לא משנה איך תשחק את ידך בתיק של נכסים רבים, חלק מהנכסים יתואו חיובי, חלקם יתואו שלילית, והמתאם של השאר יכול להיות מפוזר סביב אפס.
התחל בקטגוריות רחבות (כמו מניות, אג"ח, ניירות ערך ממשלתיים, נדל"ן וכו ') ואז צמצם לקטגוריות משנה (מוצרי צריכה, תרופות, אנרגיה, טכנולוגיה וכן הלאה). לבסוף, בחרו בנכס הספציפי שברצונכם להחזיק. המטרה של בחירת נכסים לא קשורים היא לגוון את הסיכונים שלך. שמירה על נכסים לא קשורים מבטיחה שכל התיק שלך לא ייהרג על ידי כדור תועה אחד בלבד.
יצירת נכסים לא מתואמים
כדור תועה אחד אולי לא מספיק בכדי להרוג תיק של נכסים לא מתואמים, אך כאשר השוק הפיננסי כולו עומד בפני תקיפה של נשק להשמדה המונית כלכלית, אפילו נכסים לא מקושרים לחלוטין עלולים להיכחד יחד. נפילות פיננסיות גדולות הנגרמות על ידי ברית לא-קדושה של חידושים פיננסיים ומינוף עשויות להביא נכסים מכל הסוגים תחת אותו פטיש. זה מה שקרה בקריסה הקרובה של קרן הגידור ניהול הון לטווח ארוך בשנת 1998. זה גם מה שקרה במהלך התמוטטות המשכנתא subprime בשנים 2007-08.
נראה כי הלקח מפרשיות אלה נלקח היטב: מינוף - כמות הכסף השאול המשמש לביצוע השקעה - מקצץ בשני הכיוונים. על ידי שימוש במינוף אתה יכול לקחת על עצמו את החשיפה שהיא הרבה יותר מההון שלך. האסטרטגיה של נטילת חשיפה גבוהה על ידי שימוש בכסף מושאל עובדת מצוין כשאתה נמצא במסלול מנצח. אתה לוקח הביתה רווח גדול יותר גם לאחר החזרת הכסף שאתה חייב. אך הבעיה במינוף היא שהיא גם משפרת את פוטנציאל ההפסד מהשקעה שהשתבש. אתה צריך להחזיר את הכסף שאתה חייב ממקור אחר.
כאשר מחירו של נכס אחד מתמוטט, רמת המינוף עשויה להכריח סוחר לחסל אפילו את הנכסים הטובים שלו. כאשר סוחר מוכר את הנכסים הטובים שלו בכדי לכסות את הפסדיו, כמעט ולא יש לו זמן להבדיל בין נכסים מתואמים ללא נכסים. הוא מוכר כל מה שיש בידו. במהלך הזעקה של "למכור, למכור, למכור", אפילו מחיר הנכסים הטובים עשוי לרדת. המצב מסתבך כאשר כולם מחזיקים בפורטפוליו מגוון דומה. נפילת תיק מגוון אחד עשויה בהחלט להוביל לנפילתו של תיק מגוון אחר. אז נפילות פיננסיות גדולות יכולות להכניס את כל הנכסים באותה סירה.
בשורה התחתונה
בתקופות כלכליות קשות, נראה כי נכסים לא קשורים נעלמו, אך הגיוון עדיין משרת את מטרתו. גיוון אולי לא יספק ביטוח מלא מפני אסון, אך הוא עדיין שומר על קסמו כהגנה מפני אירועים אקראיים בשוק. זכרו: לא פחות ממחיקה מלאה תהרוג כל מיני נכסים יחד. בכל התרחישים האחרים, בעוד נכסים מסוימים נספים מהר יותר מאחרים, חלקם מצליחים לשרוד. אם כל הנכסים היו יורדים ביחד, השוק הפיננסי שאנו רואים היום היה מת מזמן.
