מהי החלפת קוואנטו?
החלפת קוואנטו היא החלפת ריבית חוצה מטבעות, המחולקת במזומן, כאשר אחד הצדדים הנגדי משלם ריבית זרה לשני. הסכום הנקוב נקוב במטבע המקומי. שיעורי הריבית עשויים להיות קבועים או צפים.
מכיוון שהם תלויים בשער החליפין וההפרשים בשערי הריבית באותם מטבעות, הם מכונים גם חילופי הפרשים, הפרשי שערים או סתם החלפות "שונות". ניתן להבטיח שם אחר להחלפות אלה החלפת שער חליפין מכיוון שהם מטבע הדברים מטמיעים שער חליפין קבוע בחוזה ההחלפה.
הבנת החלפת קוואנטו
למרות שהם מתמודדים עם שני מטבעות שונים, התשלומים מחולקים רק באחד. לדוגמא, החלפה טיפוסית של קוונטו הייתה כרוכה במשקיע אמריקני המשלם LIBOR בן שישה חודשים בדולרים אמריקאיים, עבור הלוואה של מיליון דולר, ולקבל בתמורה תשלומים בדולרים בארה"ב בסך שישה חודשים של EURIBOR + 75 נקודות בסיס.
החלפות קוונטו קבועות לצף מאפשרות למשקיע למזער את סיכון מטבע החוץ. הימנעות מסיכון זו מושגת על ידי קביעת שער החליפין וגם הריבית בו זמנית.
להחלפה צפה-לרחף יש סיכון מעט גבוה יותר. בחילופי מטבע זה חשיפה של כל צד להתפשטות הריבית המטבעית של כל מדינה מתרחשת.
מדוע להשתמש במחליפי קוואנטו?
המשקיעים ישתמשו בהחלפות קוונטו כאשר הם מאמינים כי נכס מסוים יצליח במדינה, אך יחד עם זאת, חוששים שמטבע המדינה לא יתפקד היטב. כך, המשקיע יחליף את שיעורי הריבית עם משקיע אחר תוך שמירה על התשלום במטבע הבית שלהם. באופן זה הם יכולים להפריד בין סיכון ריבית לבין סיכון שער חליפין.
ב החלפת ריבית טיפוסית, שני צדדים נגדיים נעימים מחליפים זרם אחד של תשלומי ריבית עתידיים לאחרים, שיש להם בסיס לסכום קרן מסוים. החלפות אלה מחייבות החלפת ערך בריבית קבועה לערך בריבית משתנה. החלפה עשויה להיות לכל כיוון אך היא בנויה לצמצום או להגדלת החשיפה לשינויי הריבית. החלפת ריבית עשויה לסייע גם בהשגת ריבית נמוכה בהרבה ממה שהיה אפשרי ללא ההחלפה.
עם זאת, עבור משקיע במדינה אחרת המבקשת לעסוק בעסקת החלפה בשוק האמריקני, יהיה עליהם תחילה להחליף את הנכס שלהם ממטבע הבית שלהם לדולר אמריקאי. כל תשלום מתבצע בדולרים אמריקניים, שעל המשקיע הזר להעביר חזרה למטבע הביתי שלהם.
אסטרטגיה זו תערוך סיכון ריבית אפשרי, תלוי אם המשקיע הזר מקבל תשלומי ריבית משתנים. זה גם יוצר מטבע חוץ, או סיכון מטבע. החלפת קוואנטו פותרת בעיה זו מכיוון שכל שער החליפין העתידי קבוע בזמן כתיבת חוזה ההחלפה.
