רובע

מהו רבעון - Q1, Q2, Q3, Q4?

רבעון הוא תקופה של שלושה חודשים בלוח השנה הפיננסי של החברה המשמשת בסיס לדיווחים כספיים תקופתיים ולתשלום דיבידנדים. רבע מתייחס לרבע בשנה ובא לידי ביטוי בדרך כלל כ"רבעון הראשון "ברבעון הראשון, " רבעון שני "לרבעון השני וכן הלאה.

מרבית הדיווחים הכספיים ותשלומי דיבידנד נעשים על בסיס רבעוני. לא לכל החברות יהיו רבעים כספיים המתאימים לרבעונים הקלנדריים ומקובל לחברה לסגור את הרבעון הרביעי לאחר התקופה העמוסה ביותר שלה בשנה. דיבידנדים משולמים לרוב גם על בסיס רבעוני אם כי חברות מחוץ לארה"ב עשויות לעשות זאת בצורה לא אחידה.

הרבעים הקלנדריים הסטנדרטיים המרכיבים את השנה הם כדלקמן:

• ינואר, פברואר ומרץ (הרבעון הראשון) אפריל, מאי ויוני (רבעון שני) יולי, אוגוסט וספטמבר (3) אוקטובר, נובמבר ודצמבר (הרביעי)

לרוב מוצג רבעון עם השנה הרלוונטית שלו, כמו ברבעון הראשון של 2018 או ברבעון הראשון / 18 המייצג את הרבעון הראשון של שנת 2018.

Takeaways מפתח

• רבעון הוא תקופה של שלושה חודשים בלוח השנה הפיננסי של החברה המשמשת בסיס לדיווחים כספיים תקופתיים ולתשלום דיבידנדים. רבע מתייחס לרבע בשנה ובא לידי ביטוי בדרך כלל כ"רבעון הראשון "ברבעון הראשון, " רבעון שני "לרבעון השני וכן הלאה. דוחות רבעוניים הם מידע חיוני עבור משקיעים ואנליסטים.

מה הרובע?

חשיבותם של המגורים הפיסקלים

לחברות שתי תקופות דיווח חשבוניות או דוחות כספיים עיקריים: הרבעון הכספי והשנה הכספית (FY). השנה הכספית עבור מרבית החברות נמשכת בין 1 בינואר עד 31 בדצמבר, עם מגורים כספיים המתחילים ב -1 בינואר, 1 באפריל, 1 ביולי ואחד באוקטובר.

לחברות מסוימות יש שנים כספיות העוקבות אחר תאריכים שונים. שנת הכספים של חברת קוסטקו הסיטונאית מתחילה בספטמבר ומסתיימת באוגוסט שלאחר מכן. לשנת 2014 ארבעת הרבעים של קוסטקו החלו ביום 2 בספטמבר 2013, 29 בנובמבר 2013, 17 בפברואר 2014, וב -12 במאי 2014.

הרבעים הכספיים לחברה יופיעו בקנה אחד עם שנת הכספים שלהם.

חברות, משקיעים ואנליסטים משתמשים בנתונים מרבעים שונים כדי לבצע השוואה ולהעריך מגמות. לדוגמא, מקובל להשוות דוח רבעוני של החברה לרבעון המקביל בשנה שעברה. חברות רבות הן עונתיות מה שהופך את ההשוואה לרבעונים רצופים להטעות.

חברה קמעונאית יכולה להרוויח מחצית מהרווחים השנתיים שלה ברבעון הרביעי ואילו חברת בנייה עושה את מרבית עסקיה בשלושת הרבעונים הראשונים. במצב זה, השוואת תוצאות הרבעון הראשון של חנות כלבו לביצועיהן במהלך הרבעון הרביעי הייתה מצביעה על ירידה מדאיגה במכירות.

הערכת חברה עונתית ברבעונים האיטיים שלה יכולה להיות מאירת עיניים. סביר להניח שאם המכירות והרווחים הולכים וגדלים ברבעונים האחרונים, בהשוואה לאותם רבעונים בשנים קודמות, גם החוזק המהותי של החברה משתפר. לדוגמה, בדרך כלל סוחרי רכב הם בעלי רבעון אטי איטי ולעתים נדירות עורכים תוכניות מכירת תמריצים בפברואר ומארס. לפיכך, אם סוחר רכב היה רואה שיפור משמעותי במכירות ברבעון הראשון, השנה בהשוואה לתקופה האחרונה, זה עשוי להצביע על פוטנציאל למכירות חזקות באופן מפתיע גם ברבעון השני והשלישי.

דוחות רבעוניים

דוחות רבעוניים חשובים עבור חברות הנסחרות בבורסה ומשקיעיהן. לכל פרסום יש פוטנציאל להשפיע באופן משמעותי על שווי המניה של החברה. אם לחברה יש רבעון טוב, שווי המניה שלה עשוי לעלות. אם לחברה יש רבעון גרוע, שווי המניה שלה יכול לרדת בצורה דרמטית.

על כל החברות הציבוריות בארצות הברית להגיש דוחות רבעוניים, המכונים 10-Qs, עם נציבות ניירות ערך האמריקאית (SEC) בסוף שלושת הרבעונים הכספיים הראשונים שלהם. כל 10-Q כולל דוחות כספיים בלתי מבוקרים ומידע על פעילויות לשלושת החודשים האחרונים (הרבעון). על חברה הנסחרת בבורסה להגיש דוח שנתי, המכונה 10-K, המסכם את שלושת הרבעונים הראשונים ודיווחים על הרבעון הרביעי. הדוח השנתי יכלול לרוב מידע מפורט יותר מהדוחות הרבעוניים כולל הצהרת ביקורת, מצגות וגילויים נוספים.

דוח הרווחים הרבעוני כולל לרוב "הנחיות" צופות פני עתיד למה שההנהלה מצפה מהרבעונים הבאים או עד סוף השנה. הערכות אלה משמשות אנליסטים ומשקיעים כדי לפתח את הציפיות שלהם לביצועים ברבעונים הקרובים. לאומדנים ולהנחיות שמספקים אנליסטים והנהלה יכולות להיות השפעה גדולה על מניה אחת לשלושה חודשים. אם ההנהלה תנפיק הנחיות לרבעון הבא הגרוע מהצפוי, מחיר המניה יירד. באופן דומה, אם ההנהלה תנפיק הנחיות - או שאנליסט ישדרג את הערכותיהם העצמאיות - המניה יכולה לעלות משמעותית.

מגבלות של דוחות רבעוניים

כמה מנהלים של חברות ציבוריות הטילו ספק בחשיבותה של מערכת הדיווח הרבעוני. וורן באפט, מנכ"ל ברקשייר הת'אווי (BRK), וג'יימי דימון, מנכ"ל ג'יי.פי מורגן צ'ייס (ג'יי.פי.פי), היו שניהם מבקרים ואמרו כי זה מפעיל לחץ רב מדי על חברות ומנהלים בכדי לספק תוצאות לטווח הקצר כדי לרצות אנליסטים. ומשקיעים לעומת התמקדות באינטרסים לטווח הארוך של העסק.

לאחר דיון עם מנכ"ל PepsiCo לשעבר, Indra Nooyi, ב- 17 באוגוסט 2018, הצטרף הנשיא טראמפ לאופוזיציה ואמר כי דיבר עם מנהיגים עסקיים המאמינים כי הם ייצרו מקומות עבודה נוספים וישפרו את עסקיהם אם יעברו ממערכת דיווח רבעונית למערכת חצי שנתי. הנשיא ביקש מ- SEC לבחון את הבעיה.

דיבידנדים רבעוניים

בארה"ב, מרבית החברות שמשלמות דיבידנד יחלקו פחות או יותר באופן שווה על פני ארבעה רבעים. לדוגמה, מיקרוסופט (MSFT) שילמה דיבידנד שנתי של 1.47 דולר למניה בשנת 2016, אך חילקה אותו כ- 0.36 דולר ברבעון הראשון, השני והרביעי ו 0.39 דולר ברבעון הרביעי.

בכלכלות רבות מחוץ לארה"ב מקובל לחלק את הדיבידנד השנתי לתשלומים רבעוניים כאשר אחד התשלומים יהיה גדול בהרבה מהאחרים. זה גם לא יוצא דופן למצוא חברות מחוץ לארה"ב שמשלמות דיבידנד אחד בלבד בשנה. לדוגמא, SAP SE (SAP) שילמה דיבידנד בסך 1.188 דולר במאי 2018 ו- 0.98 דולר במאי 2017.

תשלום דיבידנדים רבעוניים יכול ליצור תנודתיות מסוימת במניה כשמגיע תאריך האקס. חלק מהאנליסטים שמו לב כי המשקיעים עשויים לאזן מחדש או למכור את המניות שלהם במועד האקס, או זמן קצר לאחר מכן כאשר נראה כי קצב צמיחת הדיבידנד מאט או שיש שינויים אחרים בשוק שהופכים את הדיבידנד לאטרקטיבי פחות.

מגורים לא סטנדרטיים

מסיבות שונות ומגוונות, חברות ציבוריות מסוימות ישתמשו במערכת דיווח רבעונית לא סטנדרטית או לא-לוח שנה. לדוגמה, הרבעון הראשון של וולמרט הוא פברואר, מרץ ואפריל; הרבעון הראשון של Apple Inc הוא אוקטובר, נובמבר ודצמבר; הרבעון הראשון של חברת מיקרוסופט הוא ביולי, אוגוסט וספטמבר. בנוסף, ממשלות מסוימות משתמשות במערכות רבעוניות שונות. הרבעון הראשון של שנת הכספים של הממשל הפדרלי בארצות הברית הוא אוקטובר, נובמבר ודצמבר, הרבעון השני הוא ינואר, פברואר ומרץ, הרבעון השלישי הוא אפריל, מאי ויוני, והרבעון הרביעי הוא יולי, אוגוסט וספטמבר. ממשלות מדינה עשויות גם לקבל לוחות שנה משלהן.

לפעמים לחברה עשויה להיות שנת כספים לא סטנדרטית שתעזור בתכנון עסקי או מס. שירות הכנסות הפנימיות (IRS) מאפשר לחברות לבחור "שנת מס" שאורכה עדיין 52-53 שבועות אך לא מסתיים בדצמבר. H&R Block (HRB) מסיימת את שנת הכספים שלה ב -30 באפריל, וזה הגיוני מכיוון שזה סוף החלק העמוס ביותר של השנה של החברה. פרסום הדוח השנתי שלך, אשר עשוי להתלוות לישיבות בעלי מניות וגילויים נוספים לאחר החלק העמוס ביותר של השנה שלך, יעזור למנהלים ולבעלי המניות לקבל החלטות טובות יותר לגבי השנה העתידית.

חברות המסתמכות על חוזים ממשלתיים בארה"ב עשויות להשתמש בספטמבר בסוף שנת הכספים שלהן, והרבעון הרביעי מכיוון שכך הן מצפות שפרויקטים חדשים ייסגרו ותכנון תקציבי מהממשלה יהיה זמין. מבחינה היסטורית, חברות טכנולוגיה גדולות חלו מגזרים חזקים יותר בתחילת השנה, וזו הסיבה שרבים מהם (כולל מיקרוסופט (MSFT)) מנהלים שנת כספים שנסגרת בסוף יוני.

לחברות מסוימות יש מערכות רבעוניות מאוד לא שגרתיות. אדובי (ADBE) סוגרת את שנת הכספים שלהם ביום שישי הקרוב ביותר ל -30 בנובמבר. בשנת 2018, ה- 30 בנובמבר היה יום שישי, כמו גם היום האחרון בחודש, אך בשנת 2017, ADBE סגרה את הרבעון הרביעי שלהם ואת שנת הכספים ביום שישי, ה -1 בדצמבר, מכיוון שהיה זה יום שישי הקרוב ביותר ל -30 בנובמבר.

נגרר 4 רבעים

חברות מדווחות על הדוחות השנתיים הסיכומים שלהם אחת לשנה, כך שהמידע יכול להיות מעופש ומיושן בין מחזור הדיווח השנתי. גישה אחת לפיתרון בעיה זו היא שימוש בניתוח ארבעה רבעים או נגרר לאחר 12 חודשים (TTM).

תאר לעצמך חברה שדיווחה על הנתונים השנתיים שלה לשנת 2017, כולל הרבעון הרביעי, בינואר 2018. באמצע הרבעון הרביעי של 2018, ניתן לאמוד את הנתונים השנתיים לשנת 2018 על ידי סיכום ארבעת הרבעונים האחרונים. במקרה זה, נניח שתוצאות הרבעון השלישי של 2018 זמינות. אנליסט ישלב ידנית את הנתונים הרבעוניים משלושת הרבעונים הראשונים של 2018 עם הרבעון האחרון של 2017 כדי להעריך את הרווחים של החברה ואת מגמות ההכנסות.

ניתוח זה יחפוף חלק מהנתונים ששימשו בדוח השנתי האחרון, אך הוא עדיין יתן תובנה מסוימת לגבי האופן בו 2018 עשויה להיראות עד סוף השנה. אם שלושת הרבעונים הראשונים של 2018 היו דלים בהשוואה לשלושת הרבעונים הראשונים של 2017, הניתוח של ארבע הרבעונים יראה שכביצועים צפויים נמוכים יותר בשנת 2018.