מהו ניירות ערך מועדפים על רבעון
מניות שהן עניין בשותפות מוגבלת אשר קיימת אך ורק לצורך הנפקת ניירות ערך מועדפים והלוואת תמורת המכירות לחברת האם שלה. לרוב יש להם ערך נקוב של 25 דולר, רישום של NYSE והפצות רבעוניות מצטברות.
הבנת ניירות ערך מועדפים על רבעון (QUIPS)
QUIPS הם דוגמא לניירות ערך היברידיים, שנוצרו על ידי גולדמן, סאקס ושות 'כסימן שירות וככלי שיווקי. QUIPS משלבים תכונות של אגרות חוב מניות וחברות מועדפות. היברידיים יכולים לשלם שיעור תשואה גבוה יותר מאשר מלאי מועדף מכיוון שמשלמים דיבידנדים עם דולרים מוקדמים לפני כן, ולכן הם מייצרים הפרשת מס ניכרת עבור התאגידים. הגורם המנפיק, בין אם מדובר בחברה מוגבלת (LLC), או בשותפות מוגבלת (LP) היא בדרך כלל חברה בת בבעלות מלאה של תאגיד אם בארה"ב. המנפיקים הללו עשויים להיות ישויות אמריקאיות או לא אמריקאיות, אך בשני המקרים, תאגיד האם משלם ריבית על התמורה שהיא מקבלת מ- LLC או מ- LP, ישירות לבעלי QUIPS, בצורה של דיבידנד רבעוני.
סיכון משקיעים גבוה יותר
בדומה לצורות אחרות של ניירות ערך היברידיים כמו מניות חודשית מועדפת על הכנסה (MIPS), ונאמנות מקורית של מניות מועדפות (TOPrS), אם המנפיק של QUIPS לא מצליח לבצע תשלום תקופתי שהובטח, למשקיעים אין כוח להכריח את המנפיק לפשיטת רגל. מסיבה זו, חשוב מאוד כי המשקיעים של QUIPS ישימו לב לעובדה שלמנפיק הזכות להשעות או לדחות את תשלומי הדיבידנד שלו - למרות העובדה שהדיבידנדים האמורים הם תשלומי ריבית מבחינה טכנית, מבלי לעורר סטטוס ברירת מחדל. אך בעוד שמאפיין זה מייצר סיכון נוסף למשקיעים, מבנה ה- QUIPS מועיל לתאגידי האם, מכיוון שהוא אינו מעלה את רמות החוב של ההורה, ולכן אינו מסכן את יחס החוב שלה.
בגרות גמישה
ל- QUIPS בדרך כלל יש פירעונות של 30-50 שנה, אולם במקרים מסוימים המנפיקים יכולים להאריך את מחזור הבשלות לתקופת זמן ארוכה יותר. לדוגמה, ספקית טלקום ידועה הוציאה בתחילה את QUIPS שהחלה בפדיון של 30 שנה, אך לאחר מכן האריכה את מחזור הבגרות ל -49 שנים. מנפיק QUIPS אחר קיצר את מחזור הבשלות מ -30 שנה לתקופת אי שיחה של חמש שנים. אבל כמו רוב ניירות הערך ההיברידיים, תקופת ההבשלה הממוצעת היא 40 שנה.
