בענף ניהול הנכסים מצויים מגוון כוחות המניעים פעולה מתמדת יותר ויותר בקרב השחקנים. "הענף עובר שינויים דרמטיים ברגע זה. זוכים ומפסידים נוצרים היום כמו שלא היו מעולם. החזקים הולכים ומתחזקים והגדולים הולכים ומתגברים ", כפי שאמר מרטין פלנגן, מנכ"ל אינבסקו בע"מ (IVZ) ל"פייננשל טיימס". פלנגן מאמין ששליש מחברות ניהול הנכסים עלולות להיעלם באמצעות מיזוגים בחמש השנים הבאות.
על פי דוח מקיף של PricewaterhouseCoopers (PwC), כפי שצוטט על ידי המוסדיים, "מספר כוחות משפיעים על עסקאות, כולל לחץ על עמלות ממנהלים פסיביים בעלות נמוכה, האתגר שעומדים בפני המנהלים הפעילים בהכאת מדדים, ולחץ משמעותי על השוליים ו- AUM. משקיע. נתונים סטטיסטיים מרכזיים שנערכו על ידי PwC מסוכמים בטבלה שלהלן.
2018 M & A הבהרה בניהול נכסים בארה"ב
- 140 עסקאות בשווי של 14.9 מיליארד דולר בסך כולל של עסקאות טוטאליות עלייה של 72% לעומת 2017 עלייה שנתית גדולה מאז 20093 עסקאות בשווי מיליארד דולר ומעלה ב- 4Q 2018 בלבד אינבסקו רוכשת את אופנהיימר קרנות מ- MassMutual תמורת 5.7 מיליארד דולר
חשיבות למשקיעים
הנתונים שנערך על ידי PwC הם רק חלק מהתמונה העולמית. על פי חברת בנקאות ההשקעות סנדלר אוניל, שיא של 253 עסקאות בתחום המיזוגים והתיקים התרחשו ברחבי העולם בענף ניהול הנכסים בשנת 2018, כפי שפורסם ב- FT.
בדומה לפלנגן מאינבסקו, PwC צופה כי איחוד הענף יימשך בקצב מואץ. הם צופים כי לפירמות הנסחרות בבורסה תהיה יתרון בחיפוש אחר "מיזוגים טרנספורמטיביים", מכיוון שהם יכולים להציע מניות ולא מזומנים, כפי שעשתה אינבסקו ברכישת אופנהיימר.
"עדיין יש המון הון זמין - יש עודף הון במאזנים וטונות של לחץ של מנכ"לים למצוא צמיחה. אם הם לא מצליחים למצוא את זה באופן פנימי, הם נאלצים לבדוק מה יש בשוק, " כפי שגרגורי מק'גאן שמוביל את עסקאות ניהול הנכסים וניהול העושר בארה"ב ב- PwC ומחבר את הדו"ח, אמר ל- Institutional Investor.
מקגאהן מציין כי קרנות הון פרטיות מחזיקות ביתרות מזומנים רשומות וחלקן רוכשות חברות ביטוח כדי להגדיל את נכסיהן תחת ניהול (AUM). בינתיים, חברות ביטוח מסוימות, כמו MassMutual, יוצאות מניהול נכסים. אך מבטחים אחרים מחפשים להיכנס לעסקי ניהול הנכסים באמצעות רכישות. כל הטרנס הזה מוסיף לסביבת ה- M&A המהירה סביב ניהול הנכסים, הוא מסכם.
כעדות ללחצי העלויות הקשים המכבידים על הענף, JPMorgan Chase & Co. (JPM) הודיעה על השקת תעודת סל שתגבה אגרה של 2 נקודות בסיס בלבד (bps) לכל בלומברג. אמונדי SA מבוססת פריז, עם 1.6 טריליון דולר בהנהלה, רשמה לאחרונה תשעה תעודות סל חדשות שגובות רק 5 נק '. בינתיים, Salt Financial משלמת למשקיעים באופן זמני 5 בps כדי לרכוש קרן חדשה, לפי דוח אחר של בלומברג.
הרכישה של אינבסקו את אופנהיימר העלתה את ה- AUM שלה ל -1.2 טריליון דולר, וכלכלי הגודל הגדולים יותר סיפקו מוטיבציה מרכזית לעסקה, לפי המנכ"ל פלנגן. המשקיעים לא פחות מתרשמים, והורידו את מחיר המניה של אינבסקו בירידה של 9% מאז ההכרזה ב- 18 באוקטובר 2018.
להסתכל קדימה
למיזוגים יש היסטוריה ספוטרית של הפקת תוצאות טובות יותר, ולכן חבר המושבעים אכן מתייחס להשפעה ארוכת הטווח של האיחוד בניהול הנכסים. כמו כן, ההשפעה לטווח הארוך על העמלות אינה ברורה. יתרונות גודל גדולים יותר עשויים להוביל לאגרות נמוכות יותר, אך פחות שחקנים פירושם פחות תחרות.
