מהי 'תקופה שקטה'?
לפני ההנפקה הראשונית של החברה (IPO), התקופה השקטה היא אמברגו המונפק על ידי SEC בנושא פרסום לקידום מכירות. זה אוסר על צוותי ההנהלה או על סוכני השיווק שלהם לערוך תחזיות או להביע דעות כלשהן לגבי שווי החברה שלהם.
במניות הנסחרות בבורסה, ארבעת השבועות שלפני סגירת הרבעון ידועים גם כתקופה שקטה. גם כאן נאסר על מבני התאגיד לדבר עם הציבור על עסקיהם כדי להימנע מהטיית אנליסטים, עיתונאים, משקיעים ומנהלי תיקים מסוימים ליתרון לא הוגן - לרוב כדי להימנע מהופעת מידע פנים, בין אם אמיתי או נתפס.
הבנת התקופה השקטה
לאחר שחברה מגישה רישום לניירות ערך שהונפקו לאחרונה (מניות ואגרות חוב) אצל ה- SEC, צוות הניהול שלהם, בנקאים להשקעות ועורכי דין יוצאים לתכנית. במהלך סדרת מצגות ישאלו משקיעים מוסדיים פוטנציאליים שאלות על החברה בכדי לאסוף מחקר השקעות. על צוותי ניהול לא להציע מידע חדש שאינו כלול כבר בהצהרת הרישום. אבל זה עדיין מציע רמה מסוימת של איסוף מידע.
התקופה השקטה מתחילה כאשר הצהרת הרישום מתבצעת ונמשכת 40 יום לאחר תחילת המסחר במניה. מטרתו ליצור מגרש משחק ישראלי עבור כל המשקיעים על ידי הבטחת שלכולם גישה לאותו מידע.
זה לא נדיר שה- SEC יעכב הנפקה אם הופרה תקופה שקטה; גורמים מעוניינים מתייחסים ברצינות לתהליך מכיוון שיש הרבה כסף על הקו.
דיון ביעדים של תקופות שקט ואכיפת ה- SEC הם דבר שבשגרה בשווקים הפיננסיים. במיוחד לאחר הנפקות ידועות, כמו פייסבוק בשנת 2012 - מה שהניע יותר מתריסר תביעות של בעלי מניות שהאשימו את חברת הרשתות החברתיות ואת החתמים שלה בהעלמת תחזיות הצמיחה המוחלשות שלה לפני הרישום. משקיעים קטנים התלוננו כי הם נמצאים בעמדת נחיתות אינפורמטיבית לאחר שאנליסט המחקר של החתמים העביר כביכול אומדני רווחים חדשים ומועילים למשקיעים גדולים בלבד.
