תנועות שוק
מניות ארה"ב החלו את דרכה בתחילת יום חמישי במצב שורי מאוד בעקבי עדותו של יו"ר הפד של ג'רום פאוול, יום קודם לכן. אולם עצרת ראשונית זו הותנתה על ידי נתוני אינפלציה עיקריים שפורסמו הבוקר (חמישי) והראו כי האינפלציה הצרפתית האמריקאית ביוני עלתה ביותר תוך יותר משנה. ככל שנמשך יום המסחר, ואפילו אחרי יום העדות השני של פאוול (הפעם מול הסנאט), המניות טבלו באדום ומחוצה לו.
מדד הליבה לצרכן (מדד המחירים לצרכן), שאינו כולל מזון ואנרגיה, עלה ביוני על 0.3% לעומת הציפיות הקודמות לקונצנזוס לגבי 0.2%. עלייה כזו באינפלציה ליבת צרכנים לא התרחשה מאז ינואר 2018.
מדוע חשוב אינפלציה גבוהה מהצפוי למניות? אחת הסיבות העיקריות שהבנק שוקל להוריד את הריבית ביולי ומחוצה לה נובעת מ"אינפלציה מושתקת ". אך אם נראה כי האינפלציה הולכת ומתעצמת, ייתכן שהפד יבחר להפחית את הריבית בצורה פחות אגרסיבית, אולי עם הפחתות ריביות קטנות יותר ממה שניתן היה לצפות.
בתורו, אם יש סיכוי קלוש יותר להפחתת שערים כבדים, בדרך כלל המשקיעים נוטים פחות להמשיך לרכוש ולהגדיל את המניות. באופן כללי, סביבות ריבית נמוכות יותר גורמות לרוב למחירי מניות גבוהים יותר, שכן שיעורי ירידה עוזרים להגדיל את ההוצאות ולהקטין את עלויות ההלוואות עבור חברות.
כפי שמתברר, המניות התיזו במקצת במסחר אחר הצהריים ביום חמישי ואז נסגרו מעורבבות ליום שאחרי העצרת ביום רביעי. אולם הנזק לא היה חמור, מכיוון שהמשקיעים עדיין צופים סבירות של 100% להפחתת שערים בהמשך החודש. אולם מה שהשתנה לאחר דוח האינפלציה, על פי כלי ה- FedWatch של קבוצת CME, הוא שכעת יש פחות הימורים משמעותית על הפחתת ריביות גדולה יותר (50 נקודות) מאשר ביום רביעי.
כפי שמוצג להלן בתשואת האוצר האמריקנית ל -10 שנים, אמת מידה ראשונה לתשואות אגרות חוב, מספרי האינפלציה הגבוהים יותר ביום חמישי סייעו לעודד ריבאונד נוסף לתשואות מהנפילה הנמוכה הרב שנתית בתחילת החודש.
כובעים קטנים נופלים מאחור
כפי שציינו ביום שלישי, מניות עם כובע קטן התקשו לעמוד בקצב המקביל למקביליהם. זהו איתות אזהרה פוטנציאלי עבור השוק כולו, מכיוון שלעיתים קרובות נתפסים בכובעים קטנים כאינדיקטור מוביל לשאר השוק.
ביום חמישי, המדד הגדול ביותר עם כובע קטן, ראסל 2000 (RUT), היה עמוק באדום בהשוואה למדדים הגדולים עם כובע גדול (S&P 500, Dow ו- Nasdaq Composite). אבל זה לא היה רק ביום חמישי. הכובעים הקטנים פיגרו במידה ניכרת מאז סוף השנה שעברה. ראסל 2000 נמצא כיום יותר מ -10% מתחת לשיא שלו מאוגוסט האחרון. לעומת זאת, המדדים בעלי כובע גדול נמצאים כעת או רק בסביבת שיאים חדשים בכל הזמנים.
הביצועים החלשים יחסית של כובעים קטנים עשויים להוות דאגה לשוק הגדול יותר. כפי שמוצג בתרשים, RUT נסחרת בגיבוש הידוק יותר ויותר. זה מצביע על פריצה אפשרית באופק. אם הפריצה ההיא היא אל החיסרון, יתכנו עוד יותר צרות בשאר השוק.
:
למה לצפות מרווחי אמזון
מדוע מניות בניית בתים זולות עשויות לצלול אפילו בשיעור הפד
אמבטיה מיטה ומעבר לנפילות עמוק יותר בתוך השטח הנמכר לאחר הכנסות
מניות ברזילאיות בתנועה
מניות בברזיל נמצאות במנוסה מדהימה מאז מאי. זה קרה למרות צמיחה כלכלית שלילית שמעמידה את המדינה על סף מיתון. עם זאת, סיוע בהגברת המניות בברזיל היה מאמץ נרחב לרפורמה במערכת הפנסיה של ברזיל, כמו גם הציפיות שהבנק המרכזי יפחית את הריבית מהנמוכים הנוכחיים.
כפי שמוצג בתרשים, תעודת הסל iShares MSCI Brazil (EWZ) עלתה ביותר מ- 26% מאז אמצע מאי. אולם בשלב זה המחיר הגיע לאזור התנגדות גדול סביב שיא ינואר 2018. כמו כן, אינדיקטורים טכניים הבזיקו באיתות של קנייה יתר. כשלעצמו זה לא בהכרח מעיד על היפוך פוטנציאלי. אכן, אם יש פריצה מאושרת מעל ההתנגדות, זה יהיה סימן שורי משמעותי. אך יש לנקוט בזהירות סביב אזור זה, מכיוון שמוכרים נוטים להתכנס סביב אזורי התנגדות מרכזיים.
