מהו סיכון ברמת תעריף
סיכון ברמת הריבית מתייחס לעובדה ששוויו של נייר ערך קבוע קבוע קיים נופל בדרך כלל אם ריביות השוק עולות מעל התלוש שלו. סיכון ריבית הוא אחד מארבעה גורמים עיקריים המשפיעים על מחירי אגרות החוב ועולה בדרך כלל עם משך הזמן, מדד לרגישות של מחיר השקעה בריבית קבועה לשינוי בריבית, המוצהר כמספר שנים.
הפסקת סיכון ברמה דרגה
כאשר ממשלה או עסק מנפיקים ניירות ערך עם הכנסה קבועה, המחיר והקופון נקבעים על ידי המנפיק כדי להיות תחרותיים בסביבת התעריף הנוכחית. אגרות חוב יוצעו במחירים על בסיס מבנה טווח ושיעורים תואמים לאורך עקומת התשואה הנוכחית. כאשר שיעורי הריבית משתנים קדימה, מחירי איגרות החוב הקיימות ישתנו; כאשר הריבית עולה, מחירי האג"ח יורדים ולהיפך.
מדוע ערכי האג"ח עשויים לרדת
כשירידות הריבית יורדות, מחזיקי אגרות חוב וניירות ערך אחרים עם קבוע קבוע יראו בדרך כלל את שווי האחזקה שלהם עולה, למרות ששיעור הקופון קבוע. יתכן שהם יוכלו למכור את האג"ח שלהם במחיר גבוה יותר מכפי ששילמו עבורו. עם זאת, כאשר העלייה בשיעורים, ירידת ערך האג"ח או תיק האג"ח שהונפקו בשיעורים נמוכים יותר בהתאם. זה יתבטא בקלות בתמחור היומי של קרנות נאמנות אג"ח. לדוגמא, בתקופה בה שיעורי לטווח הארוך עולים, תיק האג"ח שיש בו ריכוז באג"ח לטווח הארוך יראה את ירידת הערך שלו.
משקיעים המחזיקים באגרות חוב בודדות יכולים להחזיק את אגרות החוב שלהם לפדיון, (אלא אם כן לאג"ח יש תכונת שיחה והיא נקראת) ולקבל את התמורה המלאה שהאג"ח הציעה במקור, תוך חסימת ברירת מחדל. זה מניח שלמשקיע נוח להרוויח פחות ממה שעשוי להיות בשוק הנוכחי. עבור מנהלי תיקי איגרות חוב גדולים, עליית רמות השיעור משפיעה באופן משמעותי על שווי התיק ועל יכולתו של המנהל למשוך ולשמור על המשקיעים. מסיבה זו מנהלי אג"ח מקצועיים לרוב נסחרים בתדירות גבוהה יותר מאשר מחזיקי אגרות חוב בודדים על מנת לייצר תמחור ותשואות תחרותיים עבור התיק.
