הגדרת איגרת החזר כספי
אגרות חוב שהוחזרו הן אג"ח שהסכום המזומן העיקרי שלהן כבר הוחזק על ידי המנפיק החוב המקורי. תת-קבוצה של שיעורי האג"ח העירוניים והאגידים, הכספים הנדרשים לתשלום אג"ח שהוחזרו מוחזקים בפקדון עד למועד הפדיון, בדרך כלל על ידי רכישת ניירות אוצר או סוכנות.
ניתן לכנות אגרות חוב שהוחזרו כאל אג"ח שהוחזרו מראש או הנפקות קודמות.
שוברים למטה בונד החזר כספי
בהגדרה, פירוש המונח "החזר" מממן מחדש התחייבות חוב אחרת. אין זה בלתי נתפס לעיריות להנפיק אג"ח חדשות כדי לגייס כספים לפרישת אגרות חוב קיימות. אגרות החוב המונפקות להחזר איגרות חוב ישנות נקראות אג"ח להחזר כספי או אג"ח שהחזרו מראש. אגרות החוב המוצלחות שמשולמות תוך שימוש בתמורה מאגרות חוב מחזירות נקראות אג"ח שהוחזרו. בסיכום הדינמיקה, אג"ח שהוחזר הוא אג"ח של הנפקה קודמת שממומנת מחדש באמצעות אג"ח המחזר.
איגרות חוב שהוחזרו מונפקות במקור על ידי רשות ממשלתית, מדינה או מקומית כאג"ח התחייבות כללית או אג"ח הכנסה. הקשר ההפוך שקיים בין מחירי האג"ח לשיעורי הריבית פירושו שכאשר הריבית הרווחת במשק תיפול, המחירים על אגרות החוב המצטיינות יעלו. פירוש הדבר גם שמנפיק איגרות חוב קיים יתקע ומשלם ריבית גבוהה יותר ממה שמנפיקים אגרות חוב חדשות משלמות למשקיעים שלהם. מכיוון שמנפיקי האגרות חוב נראים להלוות כספים בריבית נמוכה ככל האפשר, הם בדרך כלל יממשו אגרות חוב קיימות לפני שהיא מתבגרת ותממן מחדש את האג"ח בריבית נמוכה יותר המשקפת את השיעורים הנמוכים בשוק. למעשה, התמורה מהנפקת אגרות החוב החדשות בריבית נמוכה ישמשו לתשלום אג"ח בריבית גבוהה יותר.
עם זאת, לאגרות חוב שיחות קיימת תקופת הגנה על שיחה, המוצהרת במבטח הנאמנות, המונעת ממנפיק אגרות חוב לפרוש את איגרות החוב שלה מוקדם לפני זמן מוגדר. לדוגמה, אגרות חוב ניתנות לניתוח ניתנת להחלפה למשך 10 שנים עשויה להיות לתקופת הגנת שיחה של 4 שנים. מה שאומר שהמנפיק לא יכול לממש את אגרות החוב למשך 4 שנים, שלאחריהן יוכל לבחור לממש את זכותו להתקשר לאג"ח בתאריך השיחה הראשון הנתון - התאריך הראשון בו ניתן לקרוא לאג"ח לאחר תום תקופת הגנת השיחה.
מנפיק שרוצה לנצל את הריבית הנמוכה יותר בתקופת הגנת השיחה עשוי להנפיק החזר אג"ח עירוני. התמורה מההנפקה החדשה תונפק בחשבון נאמנות עד למועד השיחה של האג"ח שהוחזר. ליתר דיוק, התמורה מאג"ח המחזר משמשת לרכישת ניירות ערך באוצר המופקדים ומוחזקים בפקדון. הריבית שנוצרת מאוצר מסייעת בתשלום הריבית על אגרות החוב שהוחזרו עד למועד השיחה, ובשלב זה התמורה המוחזקת בפקדון תשמש לפירעון המחזיקים הקיימים באג"ח. מועד ההחזר יהיה בדרך כלל התאריך הניתן לבחירה הראשון של אגרות החוב.
התשלומים על אגרות חוב שהוחזרו נחשבים כשווים באיכותם לאוצר, המגובים באמונתה המלאה ובזכותה של ממשלת ארה"ב, לאחר שעברו דרך חשבון נאמנות מחייב. אג"ח שהוחזרו תהיה בדרך כלל בדירוג 'AAA' כתוצאה ממערכת גיבוי מזומנים זו, וככזו תציע פרמיה מועטה לאומנויות לטווח שווה. בנוסף, אג"ח שהוחזרו שומרת על מעמד פטור ממס לצרכי מס פדרליים.
