מה שיעור התשואה נטול הסיכון?
שיעור התשואה נטול הסיכון הוא שיעור התשואה התיאורטי של השקעה עם אפס סיכון. השיעור נטול הסיכון מייצג את הריבית שהמשקיע היה מצפה מהשקעה נטולת סיכון לחלוטין בפרק זמן מוגדר. ניתן לחשב את השער נטול הסיכון הריאלי על ידי הפחתת שיעור האינפלציה הנוכחי מהתשואה של אג"ח האוצר התואמת את משך ההשקעה שלך.
להלכה, השיעור נטול הסיכון הוא התשואה המינימלית שממשק מצפה עבור השקעה כלשהי מכיוון שהוא לא יקבל סיכון נוסף אלא אם כן שיעור התשואה הפוטנציאלי גדול מהשיעור ללא סיכון.
אולם בפועל, השיעור ללא סיכון אינו קיים מכיוון שאפילו ההשקעות הבטוחות ביותר טומנות בחובם סיכון קטן מאוד. לפיכך, הריבית על שטר האוצר האמריקני לשלושה חודשים משמשת לרוב כשיעור ללא סיכון עבור משקיעים אמריקאים.
Takeaways מפתח
- שיעור התשואה נטול הסיכון מתייחס לשיעור התשואה התיאורטי של השקעה עם אפס סיכון. בפועל, שיעור התשואה נטול הסיכון לא קיים באמת, שכן כל השקעה טומנת בחובה לפחות כמות קטנה של סיכון. השיעור נטול הסיכון הריאלי, גרע את שיעור האינפלציה מהתשואה של אג"ח האוצר התואמת את משך ההשקעה שלך.
שיעור תשואה נטול סיכון
הבנת שיעור התשואה נטול הסיכון
קביעת מיופה כוח לשיעור התשואה נטול הסיכון למצב מסוים חייבת לשקול את שוק הבית של המשקיע, ואילו ריביות שליליות יכולות לסבך את הנושא.
סיכון מטבע
שטר האוצר האמריקני בן שלושה חודשים הוא פרוקסי שימושי מכיוון שהשוק רואה כמעט שאין סיכוי שהממשלה תחלוט בהתחייבויותיה. הגודל הגדול והנזילות העמוקה של השוק תורמים לתפיסת הבטיחות. עם זאת, משקיע זר אשר נכסיו אינם נקובים בדולרים כרוך בסיכון מטבע בעת השקעה בשטרות האוצר של ארה"ב. ניתן לגדר את הסיכון באמצעות העברות מטבעות ואופציות אך משפיע על שיעור התשואה.
הצעות החוק הממשלתיות לטווח הקצר של מדינות אחרות בעלות דירוג גבוה, כמו גרמניה ושוויץ, מציעות שליטת ריבית ללא סיכון למשקיעים עם נכסים ביורו או פרנק שוויצרי. משקיעים הממוקמים במדינות פחות מדורגות הנמצאים בגוש האירו, כמו פורטוגל ויוון, מסוגלים להשקיע באגרות חוב גרמניות מבלי להסתכן בסיכון מטבע. לעומת זאת, משקיע עם נכסים ברובלים רוסיים אינו יכול להשקיע באג"ח ממשלתית בעלת דירוג גבוה ללא סיכון מטבע.
שיעורי ריבית שליליים
טיסה לאיכות והרחק ממכשירים בעלי תשואה גבוהה בין משבר החובות האירופי ארוך הטווח דחף את הריבית לטריטוריה שלילית במדינות שנחשבות לבטוחות ביותר, כמו גרמניה ושוויץ. בארצות הברית, קרבות פרטיזנים בקונגרס על הצורך בהעלאת תקרת החוב הגבילו לעתים את הוצאת החשבונות בחדות, כאשר המחסור בהיצע המחירי את מחירים נמוכים באופן חד. התשואה הנמוכה ביותר המותרת במכירה פומבית של אוצר היא אפס, אך לעיתים השטרות נסחרים בתשואות שליליות בשוק המשני. וביפן, הדפלציה העיקשת הובילה את בנק יפן לנקוט במדיניות של ריביות נמוכות במיוחד ולעיתים שליליות כדי לעורר את הכלכלה. שיעורי ריבית שליליים דוחפים למעשה את הרעיון של החזר נטול סיכון עד קצה; המשקיעים מוכנים לשלם כדי למקם את כספם בנכס שהם רואים שהוא בטוח.
