"קוונטים" הוא שמו של וול סטריט עבור חוקרי שוק המשתמשים בניתוח כמותי כדי לפתח אסטרטגיות מסחר רווחיות. בקיצור, קוונט מסרק בין יחסי מחירים ויחסים מתמטיים בין חברות או רכבי סחר בכדי לאבד הזדמנויות מסחר רווחיות. במהלך שנות השמונים, קבוצת קוונטים שעבדה אצל מורגן סטנלי השלימה זהב עם אסטרטגיה שנקראה סחר הזוגות. מאז ועד היום משקיעים מוסדיים ושולחנות מסחר קנייניים בבנקים גדולים של השקעות משתמשים בטכניקה ורבים הרוויחו מסודר מהאסטרטגיה.
לעיתים רחוקות זה טובתם של בנקאים להשקעות ומנהלי קרנות נאמנות לחלוק אסטרטגיות מסחר רווחיות עם הציבור, ולכן המסחר בזוגות נותר סודם של המקצוענים (וכמה אנשים נאים) עד כניסתו של האינטרנט. המסחר המקוון פתח את המכסה במידע פיננסי בזמן אמת ונתן למתחיל גישה לכל סוגי האסטרטגיות להשקעה. זה לא לקח זמן רב לסחר בזוגות למשוך משקיעים בודדים וסוחרים בפחות זמן, המחפשים לגדר את חשיפת הסיכון שלהם לתנועות השוק הרחב.
מהו מסחר בכיסאות?
למסחר בזוגות יש פוטנציאל להשיג רווחים באמצעות עמדות פשוטות וסיכון נמוך יחסית. המסחר בזוגות נייטרלי בשוק, כלומר הכיוון של השוק הכולל אינו משפיע על הזכייה או ההפסד שלו.
המטרה היא להתאים לשני רכבי סחר שמתואמים זה בזה, המסחר האחד ארוך והשני קצר כאשר יחס המחירים של הצמד שונה "x" ממספר סטיות התקן - "x" ממוטב באמצעות נתונים היסטוריים. אם הצמד חוזר למגמה הממוצעת שלו, הרווח נעשה באחד מהמשרות או בשניהם.
דוגמה לשימוש במניות
סוחרים יכולים להשתמש בנתונים בסיסיים או טכניים כדי לבנות סגנון מסחר זוגי. הדוגמה שלנו כאן היא טכנית במהותה, אך ישנם סוחרים המשתמשים ביחס לרווח / ערך או בגורמים בסיסיים אחרים כדי למדוד מתאם וסטייה.
השלב הראשון בעיצוב סחר זוגות הוא מציאת שני מניות המתואמות מאוד. בדרך כלל זה אומר שהעסקים הם באותו ענף או תת-מגזר, אך לא תמיד. לדוגמה, מניות מעקב אחר מדדים כמו QQQQ (Nasdaq 100) או SPY (S&P 500) יכולות להציע הזדמנויות מסחר זוגות מצוינות. שני מדדים שבדרך כלל נסחרים יחד הם S&P 500 וממוצע השירותים של דאו ג'ונס. עלילת המחיר הפשוטה הזו של שני המדדים מדגימה את ההתאמה שלהם:
לדוגמא שלנו, נסקור שני עסקים המתואמים מאוד: GM ופורד. מכיוון ששניהם יצרני רכב אמריקאים, המניות שלהם נוטות לנוע יחד.
להלן תרשים שבועי של יחס המחירים בין פורד ל- GM (מחושב על ידי חלוקת מחיר המניה של פורד במחיר המניה של GM). יחס מחירים זה נקרא לעיתים "ביצועים יחסית" (אין להתבלבל במדד החוזק היחסי, משהו אחר לגמרי). הקו הלבן המרכזי מייצג את יחס המחירים הממוצע בשנתיים האחרונות. הקווים הצהובים והאדומים מייצגים סטיית תקן אחת ושתי מהיחס הממוצע, בהתאמה.
בתרשים שלהלן ניתן לזהות את פוטנציאל הרווח כאשר יחס המחיר פוגע בחריגה הראשונה או השנייה. כאשר ההתפתחויות הרווחיות הללו מתרחשות, זה הזמן לקחת עמדה ארוכה בביצועים התחתונים ומיקום קצר במצבי יתר. ההכנסות מהמכירה הקצרה יכולות לסייע בכיסוי עלות המיקום הארוך, מה שהופך את הסחר בזוגות לזול ללבוש. יש להתאים את גודל המיקום של הצמד לערך הדולר ולא למספר המניות; בדרך זו מהלך של 5% באחד שווה למהלך של 5% באחר. כמו בכל ההשקעות, קיים סיכון שהעסקאות יכולות לעבור לאדום, ולכן חשוב לקבוע נקודות אופטימיזציה עצירות-הפסד לפני יישום סחר הזוגות.
דוגמה לשימוש בחוזים עתידיים
אסטרטגיית המסחר בזוגות עובדת לא רק עם מניות, אלא גם עם מטבעות, סחורות ואפילו אופציות. בשוק החוזים העתידיים, חוזים "מיני" - חוזים בגודל קטן יותר המייצגים שבריר מערך המיקום בגודל מלא - מאפשרים למשקיעים קטנים יותר לסחור בחוזים עתידיים.
סחר זוגות בשוק החוזים העתידיים עשוי להיות כרוך בארביטראז 'בין חוזה העתיד למצב המזומנים של מדד נתון. כאשר חוזה החוזים העתידיים מקדים את עמדת המזומנים, יכול סוחר לנסות להרוויח בכך שהוא מקצר את העתיד ויימשך זמן רב במלאי מעקב המדד, וצפה שהם יתכנסו בשלב מסוים. לעתים קרובות המהלכים בין מדד או סחורה לחוזה העתידיים שלה כל כך הדוקים עד כי הרווחים נותרים רק למהירים הסוחרים - לרוב משתמשים במחשבים לביצוע אוטומטית של עמדות עצומות כהרף עין.
דוגמה באמצעות אפשרויות
סוחרי אופציות משתמשים בשיחות ומגנים סיכונים ומנצלים תנודתיות (או היעדרם). קריאה היא התחייבות של הכותב למכור מניות של מניה במחיר נתון מתישהו בעתיד. מכר הוא התחייבות של הכותב לקנות מניות במחיר נתון מתישהו בעתיד. סחר זוגות בשוק האופציות עשוי לכלול כתיבת קריאה לאבטחה שעולה על הצמד שלה (עוד אבטחה מתואמת מאוד), והתאמה בין המיקום על ידי כתיבת מכר עבור הצמד (האבטחה החסרת ביצועים). כששני העמדות הבסיסיות חוזרות ונמצאות שוב במלואן, האופציות הופכות לחסרות כל ערך ומאפשרות לסוחר לכסות את התמורה מאחת או משתי העמדות.
עדות לרווחיות
ביוני 1998, בית הספר למנהל של ייל שחרר מאמר שנכתב על ידי אבן ג. גאטב, ויליאם גוטמן וק. חירט רוּנהורסט, שניסו להוכיח שסחר בזוגות הוא רווחי. על פי נתונים משנת 1967 עד 1997, השלישייה מצאה כי לאורך תקופת מסחר של שישה חודשים, המסחר הזוגות הסתכם בממוצע בתשואה של 12%. כדי להבדיל בין תוצאות רווחיות לבין מזל פשוט, המבחן שלהם כלל הערכות שמרניות של עלויות עסקה וזוגות שנבחרו באופן אקראי. תוכלו למצוא את המסמך המלא בן 34 העמודים כאן.
המעוניינים בטכניקת המסחר הזוגות יכולים למצוא מידע נוסף והדרכה בספרו של Ganapathy Vidyamurthy Pairs Trading: Methodities Methodities and ניתוח , שתוכלו למצוא כאן.
בשורה התחתונה
השוק הרחב מלא בעליות וירידות שמכריחות שחקנים חלשים ומבלבלות אפילו את הפרוגנוסטיסטים החכמים ביותר. למרבה המזל, באמצעות אסטרטגיות ניטרליות בשוק כמו סחר הזוגות, משקיעים וסוחרים יכולים למצוא רווחים בכל תנאי השוק. היופי בסחר הזוגות הוא הפשטות שלו. מערכת היחסים הארוכה / הקצרה של שני ניירות ערך מתואמים מהווה נטל של תיק שנלכד במים הקצוצים של השוק הכולל. בהצלחה עם המרדף אחר רווח במסחר בזוגות והנה להצלחה שלך בשווקים.
