הגדרת מחיר הפשרה

מהו מחיר הפשרה?

מחיר הסדר, המשמש בדרך כלל בשווקי הנגזרים, הוא המחיר המשמש לקביעת הרווח וההפסד ליום, כמו גם דרישות השוליים. מחיר הפשרה הוא המחיר הממוצע בו נסחר חוזה, המחושב בפתיחה ובסגירה של כל יום מסחר, וזה חשוב מכיוון שהוא קובע אם סוחר נדרש לפרסם שוליים נוספים. בדרך כלל זה נקבע על ידי נהלים מוגדרים הנבדלים זה מזה מעט בהתאם להחלפה והמכשיר הנסחר.

מחיר הפשרה עשוי להתייחס גם למחיר הסופי שהנכס הבסיס משיג בהתייחס לחוזי אופציה כדי לקבוע אם הם בתוך הכסף (ITM) או שאינם מהכסף (OTM) עם תום התוקף ומה התשלומים שלהם צריכים להיות. כמו כן, ניתן להשתמש במחירי הפשרה לחישוב ערך הנכסים הנקי של קרנות נאמנות או תעודות סל על בסיס יומי.

הבנת מחירי הפשרה

מחירי הפשרה מבוססים לרוב על המחיר הממוצע של החוזה לאורך תקופה מוגדרת, למשל לאורך יום המסחר, לעיתים תוך שימוש במחירי הפתיחה והסגירה כחלק מהתחשיב, אם כי לא כל השווקים משתמשים באותה נוסחה.

מחיר פשרה משמש כמחיר הייחוס לציון שווי חוזי נגזרים פתוחים, או להערכת שווים עם תפוגתם.

מחירים לפתיחה, פתיחה וסגירה

מחיר הפתיחה משקף את המחיר עבור נייר ערך מסוים בתחילת יום המסחר בתוך בורסה מסוימת ואילו מחיר הסגירה מתייחס למחיר של נייר ערך מסוים בסוף אותו יום מסחר.

מחירי הפשרה מבוססים על ממוצעי מחירים בפרק זמן מסוים. ניתן לחשב מחירים אלה על סמך פעילות לאורך יום מסחר שלם או על פעילות שמתרחשת במהלך חלון זמן מסוים בתוך יום מסחר. במקרים בהם ניירות ערך נסחרים במספר שווקים, מחיר הסגירה עשוי להיות שונה ממחיר הפתיחה של יום המחרת עקב פעילות שעות נוספות שמתרחשות בזמן שהשוק הראשון סגור.

אמנם בדרך כלל מטפלים במחירי הפתיחה והסגירה באותה דרך ממיר לבורסה, אך אין סטנדרט לגבי קביעת מחירי ההתנחלויות בבורסות שונות, מה שגורם לשונות בין השווקים הגלובליים.

קביעת מחירי הפשרה בשווקים ספציפיים

בדרך כלל, מחיר הפשרה נקבע על ידי קביעת המחיר הממוצע המשוקלל לאורך תקופת מסחר מסוימת, בדרך כלל זמן קצר לפני סגירת השוק. בבורסת המשקאות בשיקגו, מחירי ההסדר של חוזים עתידיים על מניות נקבעו על ידי הממוצע המשוקלל של פעילות המסחר בבור במהלך 30 השניות שבין 3:14:30 ל -3: 15:00 CDT. החל מדצמבר 2014, השעה הועברה לשעה 12:59:30 בערב ו- 1:00:00 אחר הצהריים CDT, בהתאמה, שמרה על החלון הקודם של 30 שניות אך ביססה אותו על פרק זמן אחר.

בבורסת מוסקבה (MOEX) מחירי הסליקה במדד RTS וב- MICEX מבוססים על פעילות בין השעות 15:00 ל 16:00 מיום המסחר האחרון. מדד התנודתיות הרוסי עושה שימוש בפרק זמן שונה, במקום להתמקד בפעילות בין השעות 14:03:15 לשעה 18:00 בערב

Takeaways מפתח

• מחיר הפשרה משמש בדרך כלל למכשירים נגזרים והוא המחיר הממוצע בפרק זמן מסוים למחירו. אין שום תקן לחישוב מחירי הסליקה, ומכאן שיש שונות רבה בין החליפין למחירי הסדר של חוזים דומים.

דוגמה למחיר הפשרה