תנועות שוק
במה שהפך לנסיעה ברכבת הרים נדיבה בשבועיים האחרונים, המניות הסתיימו השבוע בריבאונד חד. עצרת ההקלה הזו הונעה על ידי מעט הפוגה בירידה הבלתי פוסקת של תשואות האג"ח הממשלתיות של המאוחר. ביום שישי, תשואת האוצר ל -30 שנה קפצה מעליית השיא של יום חמישי, ואילו התשואה ל -10 שנים הצטמצמה בצורה צנועה מהמורדות החדשות לשלוש שנים.
בשבועיים האחרונים נראו מבול של תנודתיות מוגברת ומהלכי שוק חדים כאשר נראה היה כי מלחמת הסחר המתמשכת בין ארה"ב לסין מתגברת, תשואות האג"ח צנחו לשפל חדש, והחלק שנצפה מקרוב במשך 10 שנים / שנתיים של עקומת התשואה הפוך (כאשר התשואה לשנתיים עלתה מעל 10 השנה) לראשונה מזה למעלה מעשור. מכיוון שעיקולי תשואה הפוכים סימנו באופן אמין את המיתון הצפוי בעבר, חששות כלכליים קשים החלו להחמיר את הדאגות מהמתחים הסחריים בארה"ב וסין בשבוע האחרון.
כפי שנראה בתרשים של התשואות ל -10 שנים ו -2 שנים למטה, עם זאת, עקומת התשואה הייתה הפוכה לזמן קצר. כמובן שכל היפוך נוגע כשלעצמו, אך היפוך מתמשך מטריד עוד יותר. נותר לראות אם נמשיך לראות עקומת תשואה הפוכה בעתיד.
בנוסף, נראה כי גם ארה"ב וגם סין נסוגו מההסלמה נוספת של מלחמת הסחר בשבוע האחרון. מצדה, ארה"ב הודיעה כי תשהה ו / או תבטל מכסים על סחורות מסוימות שיובאו מסין. זה נתפס באופן נרחב כוויתור שעזר להגביר את השווקים ולהקל על המתחים לפני היפוך עקומת התשואה האיומה.
תרשים S&P 500 להלן מציג את פעולת המחירים של הצליפה במהלך השבועות האחרונים. בחלק האחרון של השבוע האחרון ניתנה הקפצה נקייה מהתמיכה החדשה סביב רמת 2, 825, שתואמת את השפל של השבוע הקודם. במבט קדימה, רמת תמיכה זו תהיה המחיר שצפוי לצפות בו ככל שהתנודתיות תימשך. אם התמיכה תחזיק, נוכל לראות ריבאונד בולט יותר קדימה. אבל אם זה יתפרק בכל הנוגע לחששות סחר וכלכליים נוספים, התחום העיקרי הבא לתמיכה בחיסרון הוא סביב 2, 730.
עקומת תשואת האוצר יוצאת מהפוך
כאמור לעיל, עקומת התשואה של 10 שנים / שנתיים הפכה בקצרה השבוע האחרון. זה נחשב לאות אמין יחסית למיתון עתידי. עם זאת, נכון ליום שישי, חלק זה שעוקב אחר עקומת התשואה כבר אינו הפוך - כלומר התשואה ל -10 שנים שוב עולה על התשואה לשנתיים, כפי שהיא בדרך כלל. כמובן, זה לא אומר שהכלכלה מחוץ ליער, אבל אם היא תישאר היפוך חד פעמי, היינו יכולים לראות יותר אמון בשוק ובמשק מצד המשקיעים.
