מהו כלל הרווח הקצר-סווינג
כלל הרווחים הקצר-מתנדנד הוא תקנה של נציבות ניירות ערך ומחייבת המחייבת את מבקרי החברה להחזיר כל רווח שנגרם מרכישה ומכירה של מניות החברה אם שתי העסקאות מתרחשות בפרק זמן של שישה חודשים. מבפנים בחברה, כפי שנקבע על ידי הכלל, הוא כל נושא משרה, דירקטור או מחזיק ביותר מ -10% ממניות החברה.
שוברים למטה כלל רווח קצר-נדנדה
הכלל יושם בכדי למנוע מבני פנים, שיש להם גישה גדולה יותר למידע על חברות מהותיות, לנצל את המידע לצורך הרווחים לטווח הקצר. לדוגמה, אם קצין קונה 100 מניות במחיר של 5 דולר בינואר ומוכר אותם מניות בפברואר תמורת 6 דולר, הוא או היא היו מרוויחים 100 דולר. מכיוון שהמניות נקנו ונמכרו במהלך תקופה של שישה חודשים, הקצין יצטרך להחזיר את 100 הדולר לחברה תחת כלל הרווח הקצר.
הכלל מגיע מסעיף 16 (ב) לחוק ניירות ערך משנת 1934.
כיצד משפיע על כלל הרווח הקצר של הנדנדה על פעילות המסחר
יש כמה טענות לגבי כלל זה. יש הסבורים שזה משנה את אופי הסיכון המשותף בין מבקרי החברה לבעלי מניות אחרים. בקיצור, מכיוון שכלל זה מונע מבני פנים לעסוק בסוג של פעילות מסחר בה עשויים להשתתף משקיעים אחרים, הם אינם מועדים לאותם סיכונים כמו בעלי מניות אחרים העוסקים בעסקאות כשערך ניירות הערך עולה ויורד.
לדוגמה, אם משקיע שאינו מבקר ממקם הזמנות קנייה ומכירה ברצף מהיר, הם מתמודדים עם הסיכונים המקובלים בשוק. לעומת זאת, מבקר פנים נאלץ להדהים את החלטות ההשקעה ביחס לחברה עליה יש לה גישה למידע. אמנם זה יכול למנוע מהם לנצל את המידע הזה, אך זה גם יכול למנוע מהם את הסיכונים המיידיים של השוק לצד משקיעים אחרים.
בבית המשפט הובאו חריגים מכלל רווח הקצר המתנדנד. בשנת 2013 בית המשפט לערעורים השני בארה"ב קבע בעניינו של גיבונס נ 'מלונה כי תקנה זו לא חלה על רכישה ומכירה של מניות בתוך חברה על ידי מבקר כל עוד ניירות הערך היו בסדרות שונות. באופן ספציפי, הכוונה לניירות ערך שנסחרו בנפרד ומניות לא ניתנות להמרה. לניירות ערך שונים אלה יהיו גם זכויות הצבעה שונות הקשורות אליהם.
בפרשת Gibbons v. Malone, דירקטור של דיסקברי תקשורת באותו חודש מכר מניות סדרה C ואז קנה את החברה מניה מסדרה A. בעל מניות גילם את העסקה, אולם בתי המשפט קבעו כי יחד עם סיבות אחרות המניות נרשמו ונפרסו בנפרד, מה שהופך את העסקאות לפטורות מכלל הרווח הקצר.
