הגדרת שיחת קרן שוקעת
שיחת קרן שוקעת הינה הפרשה המאפשרת למנפיק אג"ח את האפשרות לקנות איגרות חוב מצטיינות מבעלי האג"ח בשיעור מוגדר, תוך שימוש בכסף (קרן שוקעת) מרווחי המנפיק שנחסכו במיוחד לצורך רכישות ביטחוניות. מכיוון שהיא מוסיפה ספק למשקיעים בשאלה האם האג"ח תמשיך לשלם עד למועד פירעונה, קריאת קרן טובעת נתפסת כסיכון נוסף עבור המשקיעים.
שוברים למטה שיחת קרן שוקעת
קרן שוקעת היא עתודה שנתית בה המנפיק נדרש לבצע פיקדונות תקופתיים שישמשו לשלם את עלויות קריאת אג"ח או רכישת אג"ח בשוק החופשי. הקרן נראית לרוב במדדי נאמנות לאגרות חוב שיש בהן סעיף פדיון חובה. פדיון חובה לאג"ח מחייב את המנפיק לפרוש חלק מהאגרות החוב או כל חלקן לפני פירעונן. לדוגמה, חברה מנפיקה אג"ח ל -10 שנים בשווי 100 מיליון דולר נקוב. הוא נדרש לרכוש 10% מהאגרות חוב המצטיינות מדי שנה. כדי לעמוד בהתחייבות הריבית ותשלומי הקרן שלה בכל תקופה שהיא מפדה את אגרות החוב, היא תקים קרן שוקעת דרך חשבון משמורת אצל נאמן בו היא מפקידה 10%, או מיליון דולר, בכל שנה.
קריאה של קרן שוקעת מאפשרת למנפיק לפדות את החוב הקיים שלה מוקדם, תוך שימוש בכסף שהוקצה לקרן השוקעת. זוהי קריאת המנפיק של חלק או של כל אגרות החוב הניתנות להחלפה הניתנות להחלפה שלה כדי לעמוד בדרישת החובה של הקרן השוקעת. ניירות ערך שיש להם הפרשה לקריאה שוקעת מספקים תשואות גבוהות יותר כדי לפצות על הסיכון הנוסף הכרוך בהחזקתם. הפרשת השיחה היא בדרך כלל בערך נקוב עם אגרות החוב שתיקרא נקבע על ידי המגרש. למשקיעים המקבלים שיחת קרן שוקעת ישולמו כל ריבית שנצברה בתוספת ההשקעה העיקרית. עם זאת, הם לא ישתתפו בריבית ששולמה בתקופות הבאות.
לווים אשר בוחרים בקרן שוקעת מתקשרים את הסיכון בריבית, ומאפשרים אפשרות לרכוש ניירות ערך מצטיינים ולהנפיק נייחים חדשים עם ריביות נמוכות יותר. עם זאת, משקיעים מתמודדים עם סיכון להשקעה מחודשת בסביבת ריבית נמוכה בהתחשב בכך שאם ייקראו לאגרות החוב שלהם, הם עלולים להיאלץ להשקיע מחדש בריבית נמוכה יותר.
שיחת קרן שוקעת מפחיתה את סיכון האשראי מכיוון שהקרן מרמזת כי נקבעה הפרשה לפירעון החוב, ועל כן מובטחות התחייבויות תשלום. עם זאת, לקרנות השוקעות יש פוטנציאל לירידה בהתחשב בכך שהן יכולות לעלות בתפקוד בכלכלה איטית.
