שיאי השיא ממשיכים להיות הנושא בוול סטריט עם תחילת 2018. המשקיעים התנערו מתוואי האג"ח ומכיבוי הממשלה והמשיכו להיערך למניות בארה"ב, שראו את כל שלושת המדדים העיקריים חודרים אבני דרך נוספות. ראסל 3000, המודד את הערך הכולל של מניות אמריקאיות, מתקרב לכדי 30 טריליון דולר, והזמנים הטובים הם לא רק כאן בארה"ב: שווי שוק המניות העולמי עלה ל -9 טריליון דולר בשנת 2017.
עם זאת, ככל שהשיאורים ממשיכים לנצול, ספקנות המשקיעים נותרת בעינה. העניין הקצר בקרב שלושת תעודות הסל הגדולות בארה"ב גדל ב -2.3 טריליון דולר, במהלך השבוע שהסתיים ב -19 בינואר, כולל ה- Spider S&P 500 (SPY) שראתה מכנסיים קצרים נוספים של 1.8 מיליארד דולר, על פי השותפים S3, חברת אנליטיקה פיננסית.
למה כל כך הרבה מכנסיים קצרים?
ריבית קצרה בין שלושת תעודות הסל הגדולות ביותר - ה- SPY, ה- iShares Russell 2000 (IWM) ו- PwrShares Nasdaq 100 (QQQ) - מסתכמת בסך הכל ב 61 מיליארד דולר, ועם מניות שורטות רמות שיא על בסיס יומי, מדוע יש כל כך הרבה מכנסיים קצרים? השערה אחת: גידור.
עבור משקיעים מוסדיים גדולים עם חשיפה על פני סוגים רבים של נכסים, ומגוון רחב של מניות, שלושת תעודות הסל הללו מספקים כלי קל לגידור כל סיכון החיסרון הפוטנציאלי. שלושת תעודות הסל מהוות גלקסיה למניות גלובליות, מה שהופך אותן לכלי גידור מושלם עבור תיקים מגוונים. יתרה מזאת, הם מספקים נזילות נאותה (SPY AUM מסתכם ב 292 מיליארד דולר עם מחזור יומי של 18 מיליארד דולר, על פי נתונים של FactSet) המעניקים למשקיעים אסטרטגיות כניסה ויציאה זולות באמצעות מרווחים קטנים.
בשורה התחתונה
בעוד שקיצור מניות בודדות יכול להעיד על פסימיות כללית, קיצור תעודות סל גדולות יכול לספר סיפור אחר. עם מחזור יומי גדול וקורלציה חזקה לסנטימנט הכללי, תעודות סל אלה מספקות כלי אידיאלי לגידור מפני אירועים בלתי צפויים ומכירות מכירה.
עם זאת נכון יתכן, לא כל העניין הקצר בשוק תעודות הסל הוא גידור. עם כל שיא שוק המניות, מתגלה אנליסט אחר המכנה את ראש שוק השור בן העשור. בכל מחנה שאתה נמצא בו, רק זכור מה אמר ג'ון מיינרד קיינס: "השוק יכול להישאר לא הגיוני יותר מכפי שאתה יכול להישאר ממס."
