מדד S&P 500 קבע שיא חדש בכל הזמנים במהלך המסחר תוך יומי ביום שני, והוא נסחר בפרמיות הערכה עשירות לעומת שווקים רבים בחו"ל, ובכך גורם למשקיעים זהירים לשקול לצמצם את חשיפות המניות בארה"ב. עם זאת, גולדמן זקס ממליץ למשקיעים לעבור "עודף משקל" של מניות בארה"ב, לפי דיווח בבלומברג. הנימוק שלהם הוא שככל שמאטה הכלכלה העולמית, הצמיחה בארצות הברית נותרה חזקה משמעותית מאשר ברוב האזורים האחרים.
סילביה ארדגנה, מנהלת מנהלת בקבוצת אסטרטגיית ההשקעות של גולדמן סאקס, העוסקת בניהול נכסים פרטיים, שיש לה 500 מיליארד דולר בנכסים תחת ניהול (AUM), אמרה ל"בלומברג "" התשואות העיקריות לדעתנו עדיין נובעות מעודף משקל למניות בארה"ב. "לארה"ב יש את הבולטות על אחרים", הוסיפה.
חשיבות למשקיעים
"ההסלמה במתיחות הסחר בין ארה"ב וסין עוררה את השאלה האם המשקיעים היו שליליים מדי ויכולות להיות כמה הפתעות חיוביות, " ציין ארדגנה, לשעבר פרופסור חבר לכלכלה באוניברסיטת הרווארד ובהמשך הכלכלן האירופי הבכיר. בבנק אוף אמריקה מריל לינץ 'לפני שהצטרף לגולדמן. "אם נקבל נתונים כלכליים טובים יותר ויש ייצוב בתעשייה ובמגזר השירותים נותר יציב, עצרת זו יכולה להאריך בבירור", פירטה.
Takeaways מפתח
- גולדמן זקס ממליץ למשקיעים להיות "עודף משקל" במניות בארה"ב. הם רואים את ארה"ב המובילה את מרבית העולם בצמיחה כלכלית. מניות ארה"ב הצליחו את הביצועים של מרבית השווקים בחו"ל בשנת 2019. הערכות השווי של מניות ארה"ב גבוהות יותר מרוב השווקים האחרים.
בנג'מין לאו, מנהל ההשקעות הראשי (CIO) של אפרים יועצים, גם הוא שולי במניות בארה"ב מאותה סיבה. "הצמיחה הכלכלית מצדיקה להיות אופטימי יותר במניות מאשר אגרות חוב בשלב זה", אמר ל"וול סטריט ג'ורנל ". בחודשים האחרונים הוא קונה מניות שירותי בריאות, מוליכים למחצה ומלאי תעשיה המוערכים בזול.
כל 11 המגזרים ב- S&P 500 עלו בשנת 2019, כאשר מדד ה- S&P 500 המלא עלה בעלייה של 23% בשנה האחרונה עד לסגירת יום שני, כמובן לשנה הקלנדרית הטובה ביותר מאז 2013. גם מדד MSCI האמריקאי עלה ב 23 % YTD, שהכה את אירופה בהצלחה (16% +), סין (+12%) ושווקים מתעוררים (+10%), לפי כתב העת. באופן דומה, מדד MSCI הכל-לאומי העולמי לשעבר בארה"ב עולה ב -14% בלבד.
מדד ה- KBW Nasdaq של 24 מלווים הוא עוד אחד חזק יותר, בעלייה של 26% לעומת YTD. לעומת זאת, תעודת הסל iShares MSCI Europe Financials ETF (EUFN) מפגרת, עם עלייה של 15% ב- YTD, לפי ETFdb.com. "אמון הצרכנים ממשיך להיות חזק, " העיר טרנס דולן, סמנכ"ל הכספים של בנקורפ האמריקני, במהלך שיחת הרווחים של החברה שלו באוקטובר.
בנקים רבים באירופה מקצצים בעלויות כדי להישאר תחרותיים עם יריבים מבוססי ארה"ב, מציין העיתון. ואכן, בעוד שבנקים גדולים בארה"ב הגדילו את טביעת הרגל שלהם באירופה, הבנקים המובילים באירופה נסוגים מהשוק האמריקאי, לפי דיווחים קודמים.
החשש עבור המשקיעים הממוקדים בערך הוא שמניות ארה"ב יקרות יחסית בהשוואה למניות בחו"ל. נכון ליום 31 באוקטובר, ל- S&P 500 היה יחס P / E נגרר של 19.9, לעומת 17.1 עבור יפן, 16.6 לאירופה, ו- 12.8 עבור קוריאה, לפי נתונים ממערכות המחקר FactSet שפורסמו על ידי כתב העת. התשובה השורית היא שצמיחה גבוהה יותר בארה"ב מצדיקה פרמיית הערכה של מניות ארה"ב.
להסתכל קדימה
"אי הוודאות היא סופר גבוהה, ובמקרים רבים חוסר הוודאות מונע על ידי דבר שאי אפשר לנתח", אמר ג'ימס בסאו, מנהל ההשקעות הראשי (CIO) במשרד ניהול ההשקעות וחברת הייעוץ להון, GenTrust. משרדו ממליץ על הקצאות לרוב בהתאם למדד MSCI All Country World, תוך העדפת שווקים מתעוררים ויפן.
"אם אתה משקיע לטווח הארוך, אז לסחר הערכת שווי יש משמעות, " אמרה נלה ריצ'רדסון, אסטרטגית השקעות באדוארד ג'ונס, לפי כתב העת. המשרד שלו הוא גם בעל מניות בינלאומיות עם עודף משקל לעומת מניות אמריקאיות בעלות שווי גדול. "אם אתה מסתכל בצורה היסטורית, אותה הנהגת מניות בינלאומית-אמריקאית הסתובבה", הוסיף.
