שלב

תוכן העניינים

• מהו קשר סטפ-אפ?
• שיעורי קופון אגרות חוב מדרגות
• שיעור האג"ח מדרגה עולה
• היתרונות של אג"ח מדרגות
• סיכוני אג"ח מדרגות
• דוגמה לעולם האמיתי

מהו קשר סטפ-אפ?

אג"ח מדרגות הן ניירות ערך להשקעה שמשלמים ריבית ראשונית אך יש להם גם תכונה שבה עליות בשיעור קבוע מתרחשות במרווחים תקופתיים. מספר העלייה בשיעור והיקפו, כמו גם תזמון ההעלאות תלוי בתנאי האג"ח.

איגרת חוב מדרגת מספקת למשקיעים את היתרונות של ניירות ערך עם הכנסה קבועה תוך הקפדה על עליית הריבית.

שיעורי קופון אגרות חוב מדרגות

מכיוון שתשלום הקופון עולה לאורך חיי האג"ח, איגרת חוב מדרגת מאפשרת למשקיעים לנצל את היציבות של תשלומי ריבית האג"ח תוך שהם נהנים מעליית הריבית. כדוגמא, לאג"ח מדרגת ריבית עשוי להיות שיעור התחלתי של 2.5% בשנתיים הראשונות ושיעור קופון של 4.5% לשלוש השנים האחרונות.

לאגרות חוב מדרגות נוטות להיות בתחילה שיעורי קופון או ריביות נמוכים יותר מכיוון שיש להם את תכונת המדרגה. עם זאת, עדיין המשקיעים עשויים לצאת לפני כן בהשוואה לניירות ערך אחרים בריבית קבועה, אם הריבית תעלה מאז שהאג"ח המשולב כולל את עליית הריבית.

עם זאת, חשוב לעקוב אחר מחירי אגרות החוב ושיעורי הריבית מכיוון שהם קשורים זה בזה באופן הפוך. כאשר הריבית יורדת, מחירי האג"ח עולים. לעומת זאת, עליית הריבית נוטה להוביל למכירה בשוק האג"ח, ומחירי האג"ח נופלים. הסיבה למכירה היא שהאג"ח הקיימת בריבית קבועה פחות אטרקטיבית בשוק עולה. המשקיעים דורשים אג"ח בעלות תשואה גבוהה ככל שהשיעורים עולים ומפילים את האג"ח שלהם בשיעור נמוך יותר. איגרות חוב מדרגות עוזרות למשקיעים להימנע מתהליך זה מכיוון ששיעור האג"ח עולה עם הזמן.

Takeaways מפתח

• איגרת חוב מדרגת היא אג"ח שמשלמת ריבית התחלתית נמוכה יותר, אך כוללת תכונה המאפשרת העלאת ריביות במרווחים תקופתיים. המספר והיקף עליות הריבית - כמו גם התזמון - תלוי בתנאי איגרות חוב. אגרות חוב מדרגת מעניקה למשקיעים את היתרונות של ניירות ערך עם הכנסה קבועה תוך הקפדה על עליית הריבית. אג"ח מסוימות הינן אג"ח מדרגות יחיד בעלות עלייה אחת בלבד בשיעור הקופון, בעוד שאחרות עשויות להיות ריבוי שלבים. עולה.

שיעור האג"ח מדרגה עולה

במבנה של איגרות חוב מדרגות יכולות להיות עליות שער בודדות או מרובות. לאגרות חוב של עליית מדרגה יחידה, המכונות גם אג"ח חד-שלביות, יש עלייה אחת בשיעור הקופון במהלך חיי האג"ח. לעומת זאת, הקשר הרב-שלבי מתאים את הקופון כלפי מעלה מספר פעמים במהלך חיי האבטחה. עליות הקופון עולות על פי לוח זמנים שנקבע מראש.

אגרות חוב מדרגות דומות לניירות ערך המוגנים באינפלציה (TIPS). עיקר טיפים עולה עם אינפלציה ויורד עם דפלציה. האינפלציה היא שיעור עליות המחירים במשק האמריקאי ונמדדת על ידי מדד המחירים לצרכן.

טיפים משלמים ריבית חצי שנתית, בשיעור קבוע, שעולה גם הוא עם האינפלציה ונופל עם הדפלציה. איגרות חוב מדרגות מונפקות על ידי האוצר האמריקני ולתאגידים גדולים יש סיכון נמוך לברירת מחדל או אי פירעון המשקיע.

היתרונות של אג"ח מדרגות

אגרות חוב מדרגות בדרך כלל מציגות ביצועים טובים יותר מהשקעות אחרות בשיעור קבוע בשוק שעולה. בכל שלב, משלמים לבעלי אגרות החוב שער גבוה יותר, ומכיוון שיש פחות סיכון להפסיד בשיעורי שוק גבוהים יותר, לסטופ-אפים יש פחות תנודתיות במחיר או תנודות מחירים.

אגרות חוב מדרגות נמכרות בשוק המשני ומוסדרות על ידי נציבות ניירות ערך (SEC). כתוצאה מכך, בדרך כלל יש בשוק מספיק קונים ומוכרים הנקראים נזילות המאפשרים למשקיעים להיכנס ולצאת משרות בקלות.

מקצוענים

• אג"ח מדרגות מגדילות את תשלומי הריבית במהלך חיי האג"ח.

• נציבות ניירות ערך מווסתת את האג"ח.

• רק תאגידים איכותיים ואוצר ארה"ב רשאים להנפיק אג"ח מדרגות.

• הוראת העלייה מקטינה את החשיפה למהלכי שער בשוק ותנודתיות במחירים.

• אגרות חוב מדרגות נמכרות בשוק המשני ומאפשרות להן להישאר נזילות.

חסרונות

• אינן מובטחות שיעורים גבוהים יותר מכיוון שאג"ח רבות של מדרגות ניתנות לבחירה.

• אם שיעורי השוק עולים יותר מאשר עליית ההחלמה, בעל האג"ח עומד בפני סיכון ריבית.

• צעדים בלתי ניתנים לביטול משלמים שיעורי קופון נמוכים מכיוון שאין חשש לפדיון מוקדם.

• צעדים שנמכרו בשלב מוקדם עלולים להפסיד אם מחיר המכירה נמוך ממחיר הרכישה.

סיכוני אג"ח מדרגות

מבחינת החיסרון, כמה אגרות חוב מדרגות ניתנות להחלפה, כלומר המנפיק יכול לפדות את האג"ח. המאפיין הניתן לבחירה יופעל כאשר הוא מועיל למנפיק כלומר אם שיעורי השוק יירדו, יש למשקיע סיכוי שהמנפיק של האג"ח יחזיר את נייר הערך. אם ייזכר האג"ח, לא סביר שהמשקיע יוכל להשקיע מחדש באותו שיעור שקיבל מאג"ח ההחזקה. כמו כן, אם המשקיע רוכש איגרת חוב חדשה, סביר להניח שהמחיר יהיה שונה ממחיר הרכישה המקורי של איגרת האינסטגרם.

למרות שאגרות חוב מדרגות גדלות בפרקי זמן קבועים בסביבת ריבית עולה, הן עדיין יכולות להחמיץ ריביות גבוהות יותר. אם שיעורי השוק עולים בקצב מהיר יותר ממה שהעלאת המדרגה, בעל האג"ח יחווה סיכון בריבית. כמו כן, למשקיע יכול להיות סיכון בעלות הזדמנות והשקעה מחודשת אם איגרת החוב המדרגתית משלמת שער נמוך מהשוק לעומת אגרות חוב אחרות הקיימות.

מחירי האג"ח משתנים מעת לעת. אם נמכר איגרת חוב מדרגת לפני מועד פירעונה, המחיר שהמשקיע יקבל יכול להיות נמוך ממחיר הרכישה המקורי המוביל להפסד. למשקיע מובטח רק הסכום העיקרי שיוחזר אם האג"ח מוחזקת לפדיון.

דוגמה לעולם האמיתי

בואו נגיד שאפל בע"מ (AAPL) מציעה למשקיעים אג"ח מדרגות עם פירעון של חמש שנים. שיעור השובר או הריבית הוא 3% לשנתיים הראשונות ועולה עד 4.5% בשלוש השנים שלאחר מכן.

זמן קצר לאחר רכישת האג"ח, נניח כי הריבית הכוללת עולה ל -3.5% במשק לאחר השנה הראשונה. לאג"ח ההחזקה יהיה שיעור תשואה נמוך יותר ב -3% לעומת השוק הכולל.

בשנה השלישית, הריביות יורדות ל -2.4% עקב איתות הפדרל ריזרב על כך שהיא תשאיר את שיעורי הריבית בשוק נמוכים כדי להגביר את הכלכלה בשנים הקרובות. איגרת החוב המעלה תהיה גבוהה יותר בשיעור של 4.5% לעומת השוק הכולל או ניירות ערך קבועים בעלי הכנסה קבועה.

עם זאת, אם שיעורי הריבית עלו במהלך חיי האג"ח המדרגתית ויעברו בעקביות משיעור הקופון, תשואת האג"ח תהיה נמוכה יחסית לשוק הכולל.