מהי מימון מובנה?
מימון מובנה הוא מכשיר פיננסי מעורב מאוד המוצג בפני מוסדות פיננסיים גדולים או חברות עם צרכי מימון מורכבים שאינם מרוצים מהמוצרים הפיננסיים המקובלים.
מאז אמצע שנות השמונים הפיננסים המובנים הפכו לחלל משמעותי בענף הפיננסי. התחייבויות חוב בטוחות (CDO), מכשירים פיננסיים סינטטיים, התחייבויות אג"ח (בטחונות) והלוואות מאוחדות הן דוגמאות למכשירים פיננסיים מובנים.
Takeaways מפתח
- מימון מובנה הוא מכשיר פיננסי העומד לרשות חברות עם צרכי מימון מורכבים, שלא ניתן לפתור בדרך כלל באמצעות מימון קונבנציונאלי. המלווים המסורתיים אינם מציעים בדרך כלל מימון מובנה. מוצרים פיננסיים מובנים אינם ניתנים להעברה.
מימון מובנה
הבנת מימון מובנה
מימון מובנה מצוין בדרך כלל עבור לווים - לרוב תאגידים נרחבים - שיש להם צרכים מוגדרים מאוד אשר הלוואה פשוטה או מכשיר פיננסי קונבנציונאלי אחר לא יספק. ברוב המקרים, מימון מובנה כרוך בביצוע עסקאות שיקול דעת אחד או כמה שיש להשלים; כתוצאה מכך יש ליישם מכשירים מפותחים ולעתים קרובות מסוכנים.
יתרונות הכספים המובנים
מוצרים פיננסיים מובנים בדרך כלל אינם מוצעים על ידי המלווים המסורתיים. ככלל, מכיוון שמימון מובנה נדרש להזרמת הון גדולה לעסק או לארגון, המשקיעים נדרשים לספק מימון כזה. מוצרים פיננסיים מובנים כמעט ואינם ניתנים להעברה, כלומר לא ניתן להעביר אותם בין סוגים שונים של חובות באותה דרך בה יכולה הלוואה רגילה.
יותר ויותר משתמשים במימון ובאיגוח מובנים על ידי תאגידים, ממשלות ומתווכים פיננסיים לניהול סיכונים, פיתוח שווקים פיננסיים, הרחבת טווח העניינים ועיצוב מכשירי מימון חדשים לקידום, התפתחות ושווקים מתעוררים מורכבים. עבור גופים אלה, השימוש במימון מובנה הופך את תזרימי המזומנים ומעצבים מחדש את הנזילות של תיקים פיננסיים, בין היתר על ידי העברת סיכון ממוכרים לקונים של המוצרים המובנים. מנגנוני מימון מובנים שימשו גם כדי לסייע למוסדות פיננסיים להסיר נכסים ספציפיים ממאזניהם.
דוגמאות למוצרי מימון מובנים
כאשר הלוואה רגילה אינה מספיקה בכדי לכסות עסקאות ייחודיות המוכתבות על ידי הצרכים התפעוליים של התאגיד, ניתן ליישם מספר מוצרים פיננסיים מובנים. יחד עם CDOs ו- CBOs, לעתים קרובות משתמשים בהתחייבויות משכנתא בטחונות (CMO's), החלפות ברירת מחדל אשראי (CDS), וניירות ערך היברידיים, המשלבים אלמנטים של חוב וניירות ערך הוניים.
איגוח הוא התהליך שבאמצעותו נוצר מכשיר פיננסי על ידי שילוב של נכסים פיננסיים, מה שמביא לרוב למכשירים כמו CDO, ניירות ערך מגובים בנכסים, ושטרות צמודים לאשראי. לאחר מכן נמכרים רבדים שונים של מכשירים ארוזים מחדש למשקיעים. איגוח, בדומה למימון מובנה, מקדם נזילות ומשמש לפיתוח מוצרים פיננסיים מובנים המשמשים עסקים מוסמכים ולקוחות אחרים. ישנם יתרונות רבים של איגוח. חלקם הבולטים הם כי הוא מהווה מקור מימון פחות יקר ומהווה שימוש טוב יותר בהון.
אבטחה מגובה משכנתא (MBS) היא דוגמה למופת לאיגוח ולכלי השירות שלה להעברת סיכונים. ניתן לקבץ משכנתא לבריכה אחת גדולה, ולהשאיר למנפיק את ההזדמנות לחלק את הבריכה לחלקים המבוססים על סיכון ברירת המחדל הגלום בכל משכנתא. לאחר מכן ניתן יהיה למכור את החלקים הקטנים יותר למשקיעים.
