מנוי

מה מנוי?

מנוי מתייחס לניירות ערך שהונפקו לאחרונה שהמשקיע הסכים להם או הצהיר על כוונתו לקנות לפני מועד ההנפקה הרשמי. כאשר המשקיעים נרשמים הם מצפים להחזיק את המספר המיועד של המניות לאחר השלמת ההנפקה.

לדוגמה, משקיעים מוסדיים עשויים להירשם להצעה ציבורית ראשונה של החברה לפני שיידעו את מחיר ההנפקה בפועל ביום הראשון למסחר, אך כך גם מניות מובטחות.

הבנת מנוי

המטרה של בנק השקעות בהנפקה ציבורית (כגון הנפקה או הנפקה משנית) של ניירות ערך היא להחזיק את המספר הנכון של המשקיעים הרשומים להנפקה. רבים מהמשקיעים המאושרים או בעלי הערך הנקי (HNI) יכולים להציג מנוי להצעה ציבורית ולבצע הזמנות לרכוש מניות שיוצגו בקרוב מחברות התיווך שלהם. אפשרויות אלה בדרך כלל אינן זמינות למשקיעים קמעונאיים.

בנק ההשקעות המטפל בהנפקה ציבורית מנסה לקבוע איזה מחיר הצעה יביא למספר אופטימלי של מנויים למניות; יותר מדי מנויים לא ירשמו את החברה המנפיקה, מכיוון שהחברה עשויה להעדיף מחיר הצעה גבוה יותר. לעומת זאת, מעט מדי מנויים עלולים לגרום לכך שבנק ההשקעות לא יוכל למכור את כל המלאי שלו בנושא האבטחה, ויחשוף אותו להפסדים משמעותיים.

מנוי יתר הוא המונח שבו הביקוש למניות הנפקה גדול ממספר המניות שהונפקו. כאשר מנוי יתר על נושא נושא האבטחה, החתמים או אחרים המציעים את האבטחה יכולים להתאים את המחיר או להציע יותר ניירות ערך כך שישקפו את הביקוש הגבוה מהצפוי. כאשר מנוי יתר על ניירות ערך, חברות יכולות להציע יותר מניירות הערך, להעלות את מחיר נייר הערך, או לקחת חלק בשילוב כלשהו של השניים כדי לענות על הביקוש ולגייס עוד הון בתהליך.

לעומת זאת, המנוי ללא הרשמה הוא מצב בו הדרישה להצעת ניירות ערך ראשונית לציבור היא פחות ממספר המניות שהונפקו. מצב זה ידוע גם בשם "תת-ספר-ספרים". לעתים קרובות מדובר בהנפקות שטרם מנויים לרשום על מחיר יתר של ניירות הערך למכירה

כאשר מנוי הגיליון בסכום הנכון בדיוק, הוא נחשב כמנוי במלואו. ביטוי נוסף המשמש לעיתים למנויים מלא הוא מונח הסלנג "סיר נקי".

Takeaways מפתח

• מנוי מתייחס לניירות ערך שהונפקו לאחרונה שהמשקיע הסכים להם או הצהיר על כוונתו לקנות לפני מועד ההנפקה הרשמי. משקיעים מוסדיים או מוסמכים הם לרוב אלה הזכאים להירשם לגיליון חדש. לפני הרשמתם, על המשקיעים לבצע בדיקת נאותות, כולל קריאה בתשקיף של ההנפקה.

מבצעים מנויים ודוחות תשקיף

התשקיף להצעה חדשה הוא מסמך מפורט שעליו ישקיעו משקיעים פוטנציאליים לפני שיירשמו להנפקה חדשה. התשקיף הוא מסמך משפטי רשמי שאותו דרושה נציבות ניירות ערך. הוא מספק כמות עצומה של מידע על הצעת השקעה למכירה לציבור, כולל פרטים בסיסיים, כגון שם החברה או קרן הנאמנות המנפיקה מניות, סכום וסוג ניירות הערך הנמכרים, ומספר המניות הזמינות (למניית מניות).

התשקיף מתאר גם אם הצעה הינה ציבורית או מיקום פרטי, מהם דמי החיתום ושמות מנהלי החברה. סקירה כללית של הדוחות הכספיים של החברה, הרקע לניהול שלה, קטע בו ההנהלה מתארת ​​את מצבה הנוכחי של החברה ואת היעדים העתידיים לצמיחה (דיון וניתוח ניהולי) וסעיף הסיכונים - כולם חשובים.

תשקיף ראשוני הוא המסמך הראשון שמנפיק אבטחה יפיץ; זה כולל פרטים רבים של העסק והעסקה המדוברת, והתשקיף הסופי המכיל מידע רקע סופי (למשל המספר המדויק של המניות / תעודות שהונפקו ומחיר ההצעה המדויק) יבוא באופן מסורתי. התשקיף הסופי מודפס לאחר ביצוע העסקה.

בעת קריאת תשקיף, חשוב לשים לב למידע הייחודי לאותה חברה (ולא רק לחוקי החוק שכל כל החברות הציבוריות משלבות בהגשתם).

דוגמא למנוי

כדוגמה להצעה בהרשמה מלאה, שקול זאת. חברת ABC עומדת לצאת להצעה ציבורית. יהיו 100 מניות זמינות. החתם עשה את בדיקת הנאותות שלו וקבע כי מחיר השוק ההוגן הוא 40 דולר למניה. הם מציעים מניות אלה עד למשקיעים במחיר של 40 דולר כל אחד, והמשקיעים מסכימים לרכוש את כל 100 המניות. ההנפקה ל- ABC מנוייה כעת באופן מלא, מכיוון שלא נותרו עוד מניות למכירה.

אם החתמים מתמחרים את המניות ב -45 דולר למניה כדי לנסות להשיג מרווח רווח גבוה יותר, יתכן שהם רק הצליחו למכור מחצית מהמניות. זה היה משאיר את מניית המנוי למנוי רשום, כאשר מחצית מהמניות נותרו ללא רכישה ובכפוף למתן מחדש בשיעור נמוך יותר, למשל 35 דולר למניה.

בנוסף, אם החתמים היו מתמחרים במקור את המניות ב -35 דולר למניה כדי לגדר את ההימורים שלהם, והבטיחו שכל המניות שנמכרו מאז שהתומחרו באגרסיביות, הם היו מקצרים לחברת ABC 500 דולר בעסקה זו, או 5 דולר למניה. הם היו גם מסתכנים ביצירת מצב הצעות מחיר בו חלק מהמשקיעים הפוטנציאליים שלהם יתומחרו ממניות ABC.