מהו ערך זמן?
במסחר באופציות ערך הזמן מתייחס לחלק מפרמיית האופציה המיוחס לסכום הזמן שנותר עד תום חוזה האופציה. הפרמיה של כל אפשרות מורכבת משני מרכיבים: הערך המהותי וערך הזמן שלה. הפרמיה הכוללת של אופציה שווה לערך המהותי בתוספת ערך הזמן של האופציה.
ערך זמן ידוע גם כערך חיצוני.
יסודות ערך הזמן
המחיר (או העלות) של אופציה הוא סכום כסף המכונה הפרמיה. קונה אופציות משלם פרמיה זו למוכר אופציות בתמורה לזכות שניתנה על ידי האופציה: הבחירה לממש את האופציה לרכוש או למכור נכס או לאפשר לו לפוג בחסר ערך.
הערך המהותי הוא ההפרש בין מחיר הנכס הבסיסי (לדוגמא, המניה או הסחורה או כל מה שהאופציה מוציאה) לבין מחיר השביתה של האופציה. הערך המהותי של אופציית שיחה (הזכות אך לא החובה לרכוש נכס) שווה למחיר הבסיסי מינוס מחיר השביתה; הערך המהותי של אופציית מכר (הזכות למכור נכס) שווה למחיר השביתה פחות המחיר הבסיסי. אז, ערך הזמן של אופציה שווה לפרמיה (עלות האופציה) פחות בערך המהותי (ההפרש בין מחיר השביתה למחיר הנכס הבסיסי).
כמשוואה, ערך הזמן עשוי להתבטא כ:
- אפשרות פרימיום - ערך פנימי = ערך זמן
לחלופין, במילים אחרות: גובה הפרמיה העולה על הערך המהותי של האופציה מכונה ערך הזמן שלה. לדוגמה, אם המניה של Alphabet Inc. (GOOG) מתומחרת ב -1, 044 דולר למניה ואופציית השיחה של Alphabet Inc. 950 דולר נסחרת ב -97 דולר, אז לאופציה יש ערך מהותי של 94 דולר (1, 044 - 950 דולר) וערך זמן של 3 דולר (97 $ - 94 $).
Takeaways מפתח
- ערך זמן הוא אחד משני מרכיבי מפתח הכוללים פרמיה או מחיר של אופציה. כמשוואה, ערך הזמן בא לידי ביטוי כאופציה פרמיה - ערך פנימי = ערך זמן. באופן כללי, ככל שנשאר זמן רב יותר עד לפקיעת האופציה, כך ערך זמן האופציה גדול יותר.
חשיבות ערך הזמן
ככלל, ככל שנשאר זמן רב יותר עד תום, ערך הזמן של האופציה גדול יותר. הרציונל פשוט: המשקיעים מוכנים לשלם פרמיה גבוהה יותר למשך זמן רב יותר מכיוון שהחוזה יידרש זמן רב יותר להרוויח בגלל מהלך חיובי בנכס הבסיסי. לעומת זאת, ככל שנשאר פחות זמן על אופציה, כך פחות מהפרמיה המשקיעים מוכנים לשלם, מכיוון שההסתברות לאופציה תהיה סיכוי להיות רווחית מצטמצמת.
באופן כללי, אופציה מאבדת שליש מערך הזמן שלה במחצית הראשונה של חייה, והשני שלישים מערך הזמן שלה במחצית השנייה. ערך הזמן יורד עם הזמן בקצב מואץ, תופעה המכונה ריקבון זמן או ריקבון ערך זמן.
יחד עם הספירה לאחור עד תפוגה, גורם נוסף יכול להשפיע על ערך הזמן של האופציה - תנודתיות משתמעת, או שהסכום הנכס הבסיסי עשוי לעבור במהלך תקופת זמן מוגדרת. אם התנודתיות המשתמעת תגבר, ערך הזמן יעלה גם כן. לדוגמה, אם משקיע רוכש אופציית שיחה עם תנודתיות מרומזת שנתית של 30 אחוז והתנודתיות המשתמעת קופצת ל -45 אחוז למחרת, ערך הזמן של האופציה יגדל. המשקיעים היו מודעים לכך שמהלכים דרמטיים מבשרים היטב את הסיכוי שלהם לנכס לעבור את דרכו.
לא משנה מה תהיה ההשפעה, ערך הזמן של האופציה מתרוקן בסופו של דבר לאפס במועד התפוגה שלו.
