כאשר חברה גוברת על אומדני הרווחים של וול סטריט ברבעון נתון, מחיר המניה שלה צריך לעלות, על פי החוכמה המקובלת. אבל זה לא תמיד המקרה. במקרים רבים, מחיר המניה של המניה יורד לאחר שדיווחו על רווחים טובים מהצפוי.
המשקיעים צריכים לדעת שיש סיבה לירידת מחיר המניה. יתכן שזו לא סיבה מובנת מאליה.
יש חמש סיבות עיקריות לכך שמחיר המניה עשוי לרדת באופן בלתי צפוי:
1. מכירת בעלי מניות עיקריים
בעלי מניות מוסדיים מציבים יעד למכור את המניות שלהם במחיר נתון או אם יתרחש אירוע מסוים. התוצאה הסופית היא שהיצע המניות הזמינות למכירה (לאחר התרחשות האירוע) בדרך כלל מדכא את מחיר המניה.
איך המשקיע הממוצע יכול לדעת אם בעל מניות גדול מפרק את עמדתו? ניתן למצוא את התשובה בכמויות הסחר הבודדות בקלטת (או בדוחות זמן ומכירות).
לדוגמה, בעוד שמשקיעים בודדים בדרך כלל מבצעים עסקאות במאות או באלפי המניות הנמוכות, מוסדות כמו קרנות נאמנות מוכרים לעתים קרובות מניות בעשרות אלפי המניות - או, אפילו באש מהירה, בהיקפים נמוכים של 3, 000 או 4, 000 מניות.
עיין בנתונים ונסה לקבוע אם מכירת מוסדות אכן מורידה את מחיר המניה. לאחר סיום המכירה, בהנחה שעקרונות היסוד של החברה נותרו על כנם, מחיר המניה קופץ לעתים קרובות שוב במהירות די גבוהה. זה יוצר הזדמנות קנייה נהדרת למשקיע לטווח הארוך.
(לקבלת תובנה נוספת, קרא משקיעים ויסודות מוסדיים: מה הקשר?)
2. הערות מחקר שליליות
לפעמים אנליסט בצד המוכר יפרסם הערה מחקרית (שלילית) על החברה, ממש לפני או ממש לאחר שחרור הרווחים. דוח זה (גם אם הוא מעט שלילי באופיו) יכול להשפיע על הדרך בה לקוחות הלקוחות חושבים, במיוחד אלה שהם יותר מכוונים לטווח הקצר. בכל מקרה, כתוצאה מפירושו של האנליסט, לעתים קרובות נוצר לחץ מכר כלשהו.
בעוד שמשקיעים בודדים עשויים להתקשות בגישה לדוחות אלה, בכלי חדשות גדולים לעתים קרובות יודיעו כי הועלה דוח של חברת תיווך, או שהמשרד עצמו עשוי לפרסם מידע כלשהו על קיומו של הדוח לציבור הרחב. שוב, המשקיע המוכשר עשוי להיות מסוגל להשתמש במידע זה כהזדמנות קנייה ברגע שלחץ המכירה שוכך, בהנחה שלא חלו שינויים מהותיים בחברה.
(בנושא זה מה השפעת המחקר על מחירי המניות? )
3. לא לעמוד במספר הלחש
לעיתים קרובות, חברה תנצח את הערכה הממוצעת בוול סטריט, אך לא מצליחה לעמוד או לנצח את המספר הלחש. כתוצאה מכך מחיר המניה שלה נופל. מספר הלחישה הוא פשוט הערכה לא רשמית, או שמועה, שמסתובבת סביב וול סטריט. מלבד הידיעה לגבי המספר הזה, באמת שאין הרבה משקיע יכול לעשות כדי להתגונן מפני זה. עם זאת, זה אכן משמש להסבר על כמה מכירות.
(למידע נוסף, קרא מספרי לחישה: האם עליך להקשיב?)
4. מספרים פגומים
לעיתים, קיימת סיבה מהותית לירידה במניה לאחר הכרזת הרווחים. לדוגמא, אולי הרווחיות הגולמית של החברה צנחה בצורה דרמטית מהרבעון האחרון, או שמא מצבה המזומני הידרדר דרמטית. יתכן והחברה מוציאה יותר מדי כסף על הוצאות מכירה, הנהלה וכלליות (SGA) כדי לשלם עבור השקת מוצר חדש.
על המשקיעים לבדוק בקפידה את הכרזות הרווחים כדי לנסות לקבוע לא רק אם החברה ניצחה את אומדני הרווחים, אלא גם כיצד היא ניצחה אותם. חשיבות עליונה לקביעת מצבה הכספי של החברה, מכיוון שחסרונות כלשהם עשויים לבוא לידי ביטוי במחיר המניה במוקדם או במאוחר.
חפש ספציפית לכל שינוי (ברצף ו / או משנה לשנה) בשולי הרווחיות ובשולי התפעול. כמו כן, חפש ירידות ברצף הן ביחס ליתרות המזומנים. ואל תשכח לחפש תוספות גדולות או חיסורים גדולים מהכנסה נטו שיכולים להשפיע על צורת המשקיעים. בסופו של דבר, נסה לבדוק את מה שקהילת האנליסטים ואמצעי התקשורת אומרים מיד לאחר שחרור הרווחים, שכן ניתוחם של המצב עשוי להדגיש למעשה תחום של דאגה ששכחת עליו.
(לקריאה נוספת, עיין ברווחים: איכות פירושה הכל .)
5. שינוי בהדרכה עתידית
מרבית החברות הציבוריות מנהלות שיחת ועידה לאחר שחרור הרווחים. בשיחה זו, ההנהלה עשויה לערוך תחזיות או לספק הנחיות אחרות לגבי סיכויי העתיד של החברה. המשקיעים צריכים לזכור כי כל הנחיה המנוגדת למה שקהילת ההשקעות מצפה לה יכולה להשפיע מהותית על מחיר המניה.
על המשקיעים לנסות לקחת חלק בשיחת הוועידה או לפחות להאזין לקלטת השידור החוזר, אשר לרוב הופכת לזמינה באתר החברה כשעה-שעתיים לאחר השיחה המקורית.
(למידע נוסף על פגישות אלה ביסודות שיחות ועידה .)
שורה תחתונה
כמעט תמיד יש סיבה מוחשית מאחורי התנועה כלפי מטה במחיר מניה נתון לאחר שחרור הרווחים, אך על המשקיע למלא את תפקיד הבלש ולנסות לקבוע מהי אותה סיבה. מי שמסוגל לפענח את ההיגיון העומד מאחורי (ואת המקור) לתנועות שוק כאלה עשוי להיות מתוגמל בעושר.
