מהי החלפת סכום מוחלט?
החלפת החזר מוחלטת היא הסכם החלפה בו צד אחד מבצע תשלומים על בסיס שער קבוע, קבוע או משתנה, ואילו הצד השני מבצע תשלומים בהתבסס על החזר נכס בסיס, הכולל גם את ההכנסה שהוא מייצר וגם הון כלשהו רווחים. בסכמי חילופי תשואה כלליים, הנכס הבסיסי, המכונה נכס הייחוס, הוא בדרך כלל מדד מניות, הלוואות או אגרות חוב. הנכס נמצא בבעלות הצד המקבל את התעריף הקבוע.
החלפת סכום מוחלט
הבנת החלפות מוחלטות הכוללות
החלפת סכום מוחלט מאפשרת לצד המקבל את התשואה הכוללת לקבל חשיפה ולהפיק תועלת מנכס הפניה מבלי שבאמת יש לו. החלפות אלה פופולריות בקרב קרנות גידור מכיוון שהן מספקות את היתרון של חשיפה גדולה עם הוצאה מזערית מינימלית. שני הצדדים המעורבים בהחלפת החזר מוחלט מכונים משלם ההחזר הכולל ומקבל ההחזר הכולל.
החלפת החזר מוחלטת דומה להחלפת כדורים; עם זאת, עם החלפת כדור, התשלום נדחה עד שהחלף מסתיים או המיקום נסגר.
Takeaways מפתח
- ב החלפת סכום מוחלט, צד אחד מבצע תשלומים לפי שער קבוע, ואילו גורם אחר מבצע תשלומים על פי שער של נכס בסיס או ייחוס. החלפות תשואה מוחלטות מאפשרות לצד המקבל את התשואה הכוללת ליהנות מנכס הפניה מבלי שיהיה בעלות הצד הקולט גובה גם הכנסה כלשהי שנוצרה על ידי הנכס, אך בתמורה עליו לשלם שיעור קבוע לאורך חיי ההחלפה. המקבל לוקח סיכונים שיטתיים ואשראי, ואילו המשלם אינו נוטל סיכון ביצועים אך לוקח על עצמו את האשראי. חשיפה של המקלט עשויה להיות כפופה לה.
דרישות לסכומי חילופי החזר בסך הכל
ב החלפת סכום מוחלט, הצד המקבל את התשואה הכוללת גובה כל הכנסה שנוצרה מהנכס ומפיק תועלת אם מחיר הנכס מעריך לאורך חיי החלף. בתמורה, מקבל החזר הכולל צריך לשלם לבעל הנכס את התעריף שנקבע לאורך חיי ההחלפה. אם מחיר הנכס נופל לאורך חיי ההחלפה, מקבל החזר הכולל יידרש לשלם לבעל הנכס את הסכום בו נפל הנכס. ב החלפת החזר מוחלט, מקבל המקבל סיכון שיטתי או שוק סיכון ואשראי. לעומת זאת, המשלם חולש את הסיכון הכרוך בביצוע נייר הערך, אך לוקח את חשיפת האשראי שעליה עשוי להיות כפוף למקבל.
דוגמה להחלפת החזר מוחלטת
נניח ששני צדדים נכנסים להחלפת תשואה כוללת לשנה בה צד אחד מקבל את התעריף המוצע בין בנקאות לונדון, או LIBOR, בנוסף למרווח קבוע של 2%. הצד השני מקבל את התשואה הכוללת של מדד Standard & Poor's 500 (S&P 500) על סכום קרן של מיליון דולר.
לאחר שנה, אם LIBOR הוא 3.5% ו- S&P 500 מעריך 15%, הצד הראשון משלם את הצד השני ב -15% ומקבל 5.5%. התשלום ממומן בסיום ההחלפה כאשר הצד השני מקבל תשלום בסך 95, 000 $, או. לעומת זאת, קחו בחשבון כי במקום להעריך, ה- S&P 500 יורד ב -15%. הצד הראשון יקבל 15% בנוסף לשיעור הליבור בתוספת המרווח הקבוע, והתשלום שנקבע לצד הראשון יהיה 205, 000 דולר, או.
