מה זה רשת דו צדדית?
הרשת הדו-צדדית היא תהליך איחוד כל הסכמי ההחלפה בין שני צדדים להסכם אחד או יחיד. כתוצאה מכך, במקום שכל הסכם החלפה יוביל לזרם של תשלומים פרטניים על ידי אחד מהצדדים, כל החלפיות מסודרות זו לזו, כך שרק זרם תשלום אחד נטו מתבצע לצד אחד בהתבסס על זרמי החילופים המשולבים.
המונח דו צדדי עצמו פירושו "להיות או לקשור לשני צדדים; להשפיע על שני הצדדים." נטו או רשת מתייחס למציאת ההבדל בין כל תשלומי ההחלפה, לייצור סך הכל (נטו).
Takeaways מפתח
- הרשת הדו צדדית היא כאשר שני צדדים משלבים את כל החלפאות שלהם לחלופת מאסטר אחת ויוצרים תשלום נטו אחד, במקום רבים, בין הצדדים. רשתות צדדיות מקטינות את הפעילות החשבונאית, את המורכבות ואת העמלות הקשורות לעסקים ותשלומים רבים יותר. במקרה של פשיטת רגל, הרשת הדו-צדדית מבטיחה כי החברה שפשוט הרגל אינה יכולה לקחת תשלומים רק תוך שהיא בוחרת שלא לפרוע על החלפות מחוץ לכסף.
הבנת הרשת הדו-צדדית
הרשת הדו-צדדית מקטינה את המספר הכולל של עסקאות בין שני הצדדים הנגדיים. לכן נפח העסקה בפועל בין השתיים פוחת. כך גם כמות הפעילות החשבונאית ועלויות ואגרות אחרות הקשורות למספר מוגבר של עסקאות.
בעוד שהנוחות של עסקאות מופחתות היא תועלת, הסיבה העיקרית ששני הצדדים עוסקים ברשת היא צמצום הסיכון. הרשת הדו-צדדית מוסיפה אבטחה נוספת במקרה של פשיטת רגל לשני הצדדים. באמצעות רשת, במקרה של פשיטת רגל, כל ההחלפות מבוצעות במקום הרווחיות בלבד עבור החברה העוברת את פשיטת הרגל. לדוגמה, אם לא הייתה רשת חיובית דו צדדית, החברה שנמצאת בפשיטת רגל יכולה הייתה לגבות על כל ההחלפות הכספיות תוך שהיא אומרת שהיא לא יכולה לבצע תשלומים בגין החליפין מחוץ לכסף בגלל פשיטת הרגל.
הרשת מאגדת את כל ההחלפות לאחת, כך שהחברה הפשיטת רגל תוכל לגבות רק החלפות מחוץ לכסף לאחר ששילמו את כל החלפנים מחוץ לכסף. בעיקרון, פירוש הדבר ששווי החילופי הכספים חייב להיות גדול מערך החלפות מחוץ לכסף כדי שהחברה פושטת הרגל תקבל תשלומים כלשהם.
סוגי רשתות
ישנן מספר דרכים להשיג רשת.
רישום התשלומים הוא כאשר כל צד שכנגד מצטבר את הסכום המגיע לשני במועד התשלום ורק ההפרש בסכומים יימסר על ידי הצד עם התשלום. זה נקרא גם רשת התיישבות. רישום תשלומים מצמצם את סיכון הפשרה, אך מכיוון שכל החלפות המקוריות נשארות, הוא אינו משיג זיכוי למטרות הון רגולטוריות או מאזניות.
רשת Novation מבטלת קיזוז החלפות ומחליפה אותם בהסכם המאסטר החדש.
Netting Out Netting: לאחר ברירת מחדל, העסקאות הקיימות מסתיימות והערכים של כל אחד מהם מחושבים כדי לזקק סכום אחד עבור צד אחד לשלם לצד השני.
הרשת הרב-צדדית כוללת יותר משני צדדים, ככל הנראה באמצעות מסלקה או חילופי דברים מרכזיים, ואילו הרשת הדו-צדדית היא בין שני צדדים.
דוגמה לרשת בילטרלית בין חברות
נניח שחברה א 'הסכימה להתקשר לשני החלפות עם חברה ב'.
עבור החלפה הראשונה, החברה A הסכימה לשלם ריבית קבועה של 3% על מיליון דולר, בעוד שחברה B משלמת שיעור משתנה של ליבור בתוספת 2%. נניח כי LIBOR הוא כרגע 2%, כך שהשיעור המשתנה שחברה B משלמת הוא 4%.
עבור ההחלפה השנייה, החברה A הסכימה לשלם ריבית קבועה של 4% על 3 מיליון דולר, ואילו חברה B משלמת שיעור משתנה של ליבור בתוספת 2.5%. LIBOR הוא 2%, כך שהשיעור הצף הוא 4.5%.
אם החליפין הללו היו מנופים דו-צדדית, במקום שחברה ב 'תשלח שני תשלומים לחברה A הם היו יכולים פשוט לשלוח תשלום אחד גדול יותר.
עבור החלפה הראשונה, חברה B חייבת לחברה 1% על מיליון דולר. אם משולמים מדי שנה, זה 10, 000 $ או 833.33 $ חודשי.
בהחלפה השנייה, חברה B חייבת לחברה A 0.5% על 3 מיליון דולר. אם משולמים מדי שנה, זה 15, 000 $ או 1, 250 $ חודשי.
במקום לשלוח שני תשלומים, עם חברת הרשת הדו-צדדית תשלח חברת B 2, 083.33 $ (833.33 $ + 1, 250 $) מדי חודש או 25, 000 $ (10, 000 $ + 15, 000 $) בשנה.
כאשר LIBOR ישתנה כך גם סכומי התשלום. אם נלקחים החלפות נוספות בין הצדדים, ניתן גם למחוק אותם באותו אופן.
