הגדרת הנפקת האוצר
הנפקה לאוצר מתרחשת כאשר חברה מוכרת את כל מניות האוצר שלה או חלק ממנה למשקיעים בשוק החופשי. מניות האוצר הן מניות של מניות שחברה הנסחרת ברשומה למכירה אצל נציבות ניירות ערך ("SEC") אך לא מכרה בפועל לציבור. מניות האוצר מתייחסות גם למניות מניות שהחברה קנתה מבעלי המניות ומחזקות כעת באופן פנימי.
שוברים את הצעת האוצר
הנפקות האוצר עם מלאי האוצר אינן בשונות של מניות נפוצות או מניות מועדפות המסומנות כמצטיינות בדוחות הכספיים של החברה. מניות האוצר אינן נחשבות למצטיינות ולכן אינן משמשות לחישוב דיבידנדים או רווחים למניה. עם זאת, אף על פי שלא מונפקים מניות באוצר, מודעות המשקיעים לקיומם של מניות אלה יכולה להשפיע על סנטימנט השוק ועל הפעילות סביב המניות הנסחרות בבורסה.
המקרה למניית אוצר
הנחות האוצר נעשות כדרך לחברה לגייס הון לפרויקטים או השקעות חדשים. שיטה זו של גיוס כסף היא בדרך כלל פחות יקרה משיטות אחרות, כמו הנפקת מניות משותפות חדשות או מניות מועדפות, הכרוכות בהתקשרות בבנק השקעות והגשות נוספות עם ה- SEC. הנפקות האוצר מאפשרות גם לחברה להימנע מהנפקת חובות לגיוס הון, דבר שעשוי להיות בעייתי ויקר במיוחד במהלך ירידה במחזור העסקים או בתקופה של ריביות גבוהות בדרך כלל. על ידי הנפקת הצעת אוצרות של מניות שכבר היו בבעלותה, החברה אינה כרוכה בעלויות נוספות ליצירת מניות.
החיסרון בהנפקת האוצר
הנפקות האוצר ראויות במיוחד כאשר מניות החברה נסחרות לפי הערכות שווי היסטוריות גבוהות. עם זאת, ככל שמשקיעים עוקבים מקרוב אחר פעילות המסחר במניות החברה שמבוצעת על ידי מנהלים ופנימי פנים, הצעת האוצר של החברה עשויה להיתפס על ידי המשקיעים כסימן לכך שתחזית החברה לעתיד אינה חיובית לחלוטין, והיא מחפש למכור מניות כעת בעוד מחיר השוק גבוה. בנוסף, הנפקות באוצר גורמות לדילול לבעלי המניות הקיימים. מלאי האוצר שנמכר בהנפקת אוצר נחשב כיום למצטיין וזכאי לאותה סכום רווחי ודיבידנדים פרו-דרגיים כמו כל שאר בעלי המניות. כעת, יש לחלק את הרווחים והדיבידנדים של החברה בין מספר גדול יותר של מניות, מה שמביא לתביעה קטנה יותר על הרווחים והדיבידנדים עבור המשקיעים שהחזיקו במניות לפני הצעת האוצר. זה נקרא דילול של בעלי מניות קיימים.
