הגדרת ערך רעיוני

מה הערך הרעיוני?

ערך רעיוני הוא מונח המשמש לעתים קרובות להערכת הנכס הבסיסי בסחר נגזרים. זה יכול להיות הערך הכולל של תפקיד, כמה הערך שליטה עליו או סכום מוסכם בחוזה. מונח זה משמש לתיאור חוזים נגזרים בשוק האופציות, החוזים העתידיים והמטבע.

ערך רעיוני

הבנת ערך רעיוני

בעמדת שוק, הערך הנתוני הוא הסכום הבסיסי הכולל של סחר נגזרים. הערך הרעיוני של חוזים נגזרים גבוה בהרבה משווי השוק בגלל מושג המכונה מינוף.

מינוף מאפשר להשתמש בכמות קטנה של כסף כדי לשלוט באופן תיאורטי בכמות גדולה בהרבה. אז הערך הנתוני עוזר להבחין בין הערך הכולל של סחר לבין העלות (או שווי השוק) של לקיחת הסחר. יש הבחנה ברורה: הערך הנתוני מהווה את הערך הכולל של המשרה, בעוד שווי השוק הוא המחיר בו ניתן לקנות או למכור את אותה עמדה בשוק. ניתן לחשב את כמות המינוף שננקטה על ידי חלוקת הערך הרעיוני לפי שווי שוק.

מינוף = ערך רעיוני ÷ שווי שוק

לחוזה גודל ייחודי, סטנדרטי שיכול להתבסס על גורמים כמו משקל, נפח או מכפיל. לדוגמה, יחידת חוזים עתידיים על חוזים עתידיים של COMEX Gold (GC) היא 100 אונקיות טרוי, ולחוזה עתידיים עתידיים על מדד S&P 500 יש מכפיל של $ 50. הערך הנקוב של הראשון הוא פי 100 ממחיר השוק של זהב ואילו הערך הנקוב של האחרון הוא פי 50 דולר ממחיר השוק של מדד S&P 500.

ערך נקוב = גודל חוזה * מחיר בסיס

אם מישהו קונה חוזה E-mini S&P 500 במחיר של 2, 800, אז חוזה החוזים העתידיים היחיד שווה 140, 000 $ (50 x 2, 800 $). לכן 140, 000 דולר הם הערך הנתוני של אותו חוזה עתידי בבסיס. עם זאת, האדם שקונה חוזה זה אינו נדרש להעלות 140, 000 $ בעת ביצוע הסחר. במקום זאת, הם רק צריכים להעלות סכום הנקרא השוליים הראשוניים (שווי שוק) שהוא בדרך כלל חלק מהסכום הרעיוני. המנוף המשמש יהיה הסכום הרעיוני המחולק במחיר רכישת החוזה. אם המחיר (מרווח התחלתי) עבור חוזה אחד היה 10, 000 דולר, הסוחר הצליח לנצל (140, 000 / 10, 000) מינוף פי 14.

הערך הנתוני הוא אינטגרלי בהערכת סיכון התיקים שיכול להועיל מאוד בקביעת יחסי גידור לקיזוז סיכון זה. לדוגמה, לקרן יש חשיפה ארוכה של 1, 000, 000 דולר לשוק המניות בארה"ב ומנהל הקרן רוצה לקזז סיכון זה באמצעות חוזי העתיד E-mini S&P 500. הם יצטרכו למכור סכום שווה ערך בערך של חוזי העתיד S&P 500 כדי לגדר את סיכון החשיפה שלהם בשוק. באמצעות הדוגמא שלעיל, הערך הנקוב של כל חוזי עתיד E-mini S&P 500 הוא 140, 000 $ ושווי השוק הוא 10, 000 $.

יחס גידור = סיכון חשיפה במזומן ÷ ערך רעיוני של הנכס הבסיסי הקשור

יחס גידור = 1, 000, 000 $ - 140, 000 $ = 7.14

אם כן, מנהל הקרן ימכור כ -7 חוזים של E-mini S&P 500 כדי לגדר ביעילות את מצב המזומנים הארוך שלהם מפני סיכון שוק. שווי השוק (עלות) יהיה 70, 000 $.

אמנם ניתן להשתמש בערך הרעיוני בחוזים עתידיים ובמניות (הערך הכולל של מיקום המניות) בדרכים שנדונו לעיל, אולם הערך הנקוב חל גם על החלפות ריבית, החלפות סה"כ תשואות, אופציות למניות ונגזרות מט"ח.

Takeaways מפתח

• ערך רעיוני הוא מונח המשמש לעיתים קרובות להערכת הנכס הבסיסי בסחר בנגזרים. הערך הנקוב של חוזי נגזרים גבוה בהרבה משווי השוק בגלל מושג המכונה מינוף. הערך הנקוב הוא אינטגרלי בהערכת סיכון התיקים, שיכול להיות שימושי מאוד בקביעת יחסי גידור לקיזוז סיכון זה..

החלפות ריבית

ב החלפות ריבית, הערך הנתוני הוא הערך שצוין עליו יחליפו תשלומי ריבית. הערך הנקוב בעסקות החלפת ריבית משמש בכדי להגיע לסכום הריבית המגיע. בדרך כלל הערך הרעיוני על חוזים מסוג זה קבוע במהלך חיי החוזה.

החלפות סה"כ להחזר

החלפות סה"כ כוללות צד המשלם שער משתנה או קבוע כפול סכום ערך רעיוני בתוספת הירידה בערך הנקוב. זה מועבר לתשלומים של גורם אחר שמשלם את הערכת הערך הרעיוני.

אפשרויות הון

ערך רעיוני באופציה מתייחס לערך עליו שולטת האופציה.

לדוגמה, ABC נסחרת ב -20 דולר עם אפשרות שיחה מסוימת של ABC בעלות 1.50 $. אפשרות הון אחת שולטת במאה מניות בסיסיות. סוחר רוכש את האופציה במחיר של $ 1.50 x 100 = 150 $.

הערך הנקוב של האופציה הוא 20 x 100 = 2, 000 $. רכישת חוזה האופציה עלולה לתת לסוחר שליטה על מאה מניות מניות תמורת 150 דולר לעומת אם היו רוכשים את המניות על הסך תמורת 2, 000 דולר.

הערך הנקוב של חוזה אופציות למניות הוא שווי המניות הנשלטות ולא עלות העסקה.

המרת מט"ח ונגזרים למט"ח

נגזרי מטבע חוץ כמו פורוורד ואופציות הם בעלי שני ערכים רעיוניים. מכיוון שעסקאות אלה כוללות שני מטבעות, שניהם מקבלים ערכים רעיוניים נפרדים. לדוגמה, אם בזמן הסחר שער החליפין בין הלירה הבריטית (GBP) לדולר האמריקני (USD) הוא 1.5, הרי ש -1, 000, 000 $ דולר שווה 666, 667 GBP. (לקריאה קשורה ראו "השוואת ערך רעיוני לעומת שווי שוק")