מנהל קרנות הגידור המיליארדר פול טיודור ג'ונס, שזכה לשמצה כלשהו בציפייה להתרסקות שוק המניות ב -1987, חושב שמחירי המניות צריכים להמשיך לטפס השנה למרות עליית הריבית. בדברים שפורסמו ב- CNBC אמר: "אני יכול לראות שהדברים משתגעים במיוחד בסוף השנה לאחר בחירות האמצע… לפס. אני חושב שתראה כי שיעורים יעלו והמניות יעלו במקביל בסוף השנה."
עם זאת, וציין כי שווי שוק המניות בארה"ב יחסית לתמ"ג כבר גבוה בסטנדרטים היסטוריים, ג'ונס הוסיף, "אני חושב שזה הולך להסתיים במחירים גבוהים בהרבה ולאלץ את הפד לסגור אותו." הוא צופה כי הריבית תנוע משמעותית כלפי מעלה בסוף הרבעון השלישי או בתחילת הרביעי, ובסופו של דבר תפסיק את עליות השוק במניות ותגרום למיתון. בעוד שהוא רואה קווי דמיון עם 1987 במצב הנוכחי, כמו גם הדים לסביבת הבועה של דוטקום משנת 1999, הוא לא מאמין שהתרסקות קשה בשוק המניות בקווי 1987 היא בכרטיסים.
^ נתוני SPX מאת YCharts
השפעת שיעורי ריאל נמוכים
בעוד שיעורי הריבית נמצאים במגמת עלייה, הם עדיין נשארים נמוכים בסטנדרטים היסטוריים, במיוחד הריבית הריאלית המותאמת לאינפלציה, ציין ג'ונס. כך, לפחות בטווח הקצר, הוא לא חושב ששיעורי הריבית יעלו מספיק בכדי להרחיק את העדפות המשקיעים ממניות ולאג"ח. עם זאת, כאמור לעיל, הוא מוסיף כי בסופו של דבר שיעורי הריבית יגיעו לנקודה בה הכלכלה נזרקת למיתון, ומחירי המניות יורדים.
'תגמול / סיכון מופחת'
בראיון שלו, כשנשאל האם הוא בעיקר במזומן, אמר ג'ונס ל- CNBC, "אני כנראה כרגע בתפקידי קלים כמו שהייתי… אין לי הרבה עמדות מאקרו כרגע. " הסיבה, לדבריו, היא ש"התגמול / סיכון להרבה דברים מצטמצם בנקודת זמן מסוימת זו. " הוא הוסיף כי אסטרטגיית ההשקעה הרגילה שלו היא לקחת "עמדות ממונפות משמעותיות כאשר מהלך בקרוב נראה באופק." עם זאת, הוא חזה כי "הרבעון השלישי והרביעי יהיו זמני מסחר פנומנלים", אם כי לא ציין בדיוק מדוע.
'בועות במניות ואשראי'
בחודש מרץ, לפי דוח מוקדם יותר של CNBC, אמר ג'ונס בראיון ל"גולדמן זקס ":" יש לנו את הכלכלה החזקה ביותר מזה 40 שנה, בהעסקה מלאה. אבל זה לא בר-קיימא ומגיע בעלויות כמו בועות במניות ואשראי. עם שערים כל כך נמוך, אתה לא יכול לסמוך על מחירי הנכסים היום… הייתי מנווט מאוד מאג"ח… הם מוגדרים בשווי יתר ובבעלות יתר."
הוא גם מתח ביקורת על הפחתת המסים ועליית ההוצאות שחוקש הקונגרס בחודשים האחרונים, ואמר, "זה מזכיר לי את סוף שנות השישים של המאה העשרים, כאשר ניסינו שיעורים נמוכים וגירוי פיסקלי כדי לשמור על המשק בכל התעסוקה ולממן את מלחמת וייטנאם… אנו מציבים את הדרך להאצת האינפלציה, בדיוק כמו שעשינו בסוף שנות ה -60. " יו"ר הפדרל ריזר לשעבר בן ברננקי העלה לאחרונה חששות דומים. (לפרטים נוספים, ראו גם: בן ברננקי: הכלכלה עומדת "מחוץ לצוק." )
באותו ראיון בחודש מרץ ניבא ג'ונס כי התשואה על שטר האוצר האמריקאי ל -10 שנים תהיה לפחות 3.75% עד סוף השנה, והוא יעץ למשקיעים להיות במזומן, סחורות ו"נכסים קשים ". התשואה לשטר ה- Note ל -10 שנים עלתה מעל 3% ב -13 ביוני, לאחר הודעת העלאת התעריף האחרונה של הפד, אך היא צנחה מתחת לרמה זו לאחר מכן, לפי נתוני CNBC. על פי גרפיקה של CNBC שהוצגה במהלך הראיון שנערך ב -12 ביוני, ג'ונס מאמין כי השיעורים צריכים להיות גבוהים ב -150 נקודות בסיס.
