יחס החוב להון (D / E) הוא יחס מינוף שמראה עד כמה המימון של חברה מגיע מחוב או מהון עצמי. יחס D / E גבוה יותר פירושו כי יותר ממימון החברה נובע מחובות לעומת הנפקת מניות בהון. לבנקים נוטים להיות בעלי יחסי D / E גבוהים יותר מכיוון שהם לווים הון על מנת להלוות ללקוחות. יש להם גם רכוש קבוע משמעותי, כלומר סניפים מקומיים למשל.
חישוב יחס D / E
יחס ה- D / E מחושב כסכום ההתחייבויות חלקי סך ההון העצמי. לדוגמא, אם לפי המאזן, סך החוב של עסק שווה 60 מיליון דולר וההון העצמי הכולל הוא 130 מיליון דולר, אז החוב להון העצמי הוא 0.46. במילים אחרות, עבור כל דולר בהון, יש למנף 46 סנט למנף. יחס של 1 מצביע על כך שנושים ומשקיעים מאוזנים ביחס לנכסי החברה. יחס ה- D / E נחשב למדד פיננסי מרכזי מכיוון שהוא מצביע על סיכון פיננסי אפשרי.
יחס ה- D / E והסיכון
יחס D / E גבוה יחסית מצביע בדרך כלל על אסטרטגיית צמיחה אגרסיבית של חברה מכיוון שהיא לקחה על עצמה חובות. המשמעות של המשקיעים עשויה להיות רווחים מוגדלים עם סיכון גבוה יותר להפסד. אם החוב הנוסף שהחברה נוטלת עליו מאפשר לה להגדיל את הרווח הנקי בסכום הגבוה מעלות הריבית של החוב הנוסף, על החברה לספק תשואה גבוהה יותר מההון (ROE) למשקיעים.
עם זאת, אם עלות הריבית של החוב הנוסף לא תוביל לעלייה משמעותית בהכנסות, נטל החוב הנוסף יפחית את הרווחיות של החברה. בתרחיש הגרוע ביותר, הדבר עלול להציף את החברה כלכלית ולהביא לחדלות פירעון ולפשיטת רגל בסופו של דבר.
מה נחשב יחס גבוה בין הון לחוב?
איזו רמה של חוב להון נחשבת רצויה?
יחס החוב להון גבוה לא תמיד מזיק לרווחי החברה. אם החברה יכולה להוכיח כי יש לה תזרים מזומנים מספיק כדי לעמוד בהתחייבויות החוב שלה והמינוף מגדיל את התשואות להון, זה יכול להיות סימן לחוסן פיננסי. במקרה זה, נטילת יותר חובות והגדלת יחס ה- D / E מגדילה את החזר ה- ROE של החברה. השימוש בחובות במקום הון עצמי פירושו שחשבון ההון קטן יותר והתשואה להון גבוהה יותר.
יחס ה- R / E של בנק אוף אמריקה לשלושת החודשים שהסתיימו ב- 31 במרץ 2019 עמד על 0.96. במארס 2009, במהלך המשבר הפיננסי, היחס הגיע ל -2.65, לפי Macrotrends.
בדרך כלל, עלות החוב נמוכה מעלות ההון. לפיכך, יתרון נוסף בהגדלת יחס ה- D / E הוא שעלות ההון הממוצעת המשוקללת של החברה (WACC), או השיעור הממוצע שחברה צפויה לשלם לבעלי האבטחה שלה למימון נכסיה, יורדת.
עם זאת, בסך הכל יחס D / E של 1.5 ומטה נחשב לרצוי, ויחס הגבוה מ- 2 נחשב פחות טוב. יחסי D / E משתנים משמעותית בין הענפים, ולכן המשקיעים צריכים להשוות את היחס של חברות דומות באותו ענף.
בענף השירותים הבנקאיים והשירותים הפיננסיים יחס D / E יחסית גבוה הוא דבר שבשגרה. בנקים נושאים כמויות חוב גבוהות יותר מכיוון שהם בעלי רכוש קבוע משמעותי בצורה של רשתות סניפים.
