מה זה פחות ביצועים?
אם ההשקעה אינה מציגה ביצועים, היא לא עומדת בקצב עם ניירות ערך אחרים. בשוק עולה, למשל, מניה לא מבצעת ביצועים טובים אם היא לא חווה רווחים השווים או יותר מקדמה במדד S&P 500. בשוק מטה, מניה שהיא נופלת מהר יותר מהשוק הרחב יותר היא מעצמה. "ביצועי יתר" הוא גם המלצת אנליסטים שהוקצתה למניה כאשר צפויים מניות להחמיר מעט מההחזר בשוק. הכינוי מכונה גם "מכירה נמוכה" של השוק או "אחזקה חלשה".
Takeaways מפתח
- מניה תת-מעצבת אינה עומדת בקצב השוק הרחב יותר. לדירוג תת-פורמפי יכולות להיות משמעויות שונות בהתאם לחברות התיווך המנפיקות את הדירוג; זה נקרא לפעמים אחזקה חלשה או מכירה נמוכה. אנליסט יקצה דירוג ביצועים פחותים כאשר מניה לא צפויה לעמוד בקצב עם השוק, אך הדאגות אינן מצדיקות דירוג מוכר. יש מספר סיבות למניה אולי יקבל דירוג תחת ביצועים פחותים, אך לרוב זה נובע כתוצאה מהשוואת מדדי החברה לאלה של עמיתים או השוק הכולל.
הבנת הייעוד התחתון
הגדרות מדויקות משתנות בין תיווך, אך דירוג "ביצועים טובים" גרוע ככלל מאשר "ניטרלי", אך טוב יותר מ"מכור "או" מכירה חזקה ".
- נייטרלי מוקצה למניה שצפויה לספק תוצאות התואמות את השוק הרחב. תת-ביצועים היא מניה שסביר להניח שתצליח מעט מתחת לנקודה: רואים הפסדים גדולים יותר בשוק הירידה ועלייה מתחת לממוצע בשוק למעלה. ניתנת למניה שצפויה לאבד ערך. מכירה חזקה משקפת חשש כי החברה נמצאת בבעיה עמוקה והמניה עלולה לסבול הפסדים משמעותיים.
אבטחה עשויה לקבל את ייעוד הביצועים התחתונים אם היא לא עומדת או חורגת מערך שעליו משווים אותו. ההשוואה עשויה להיות נגד השוק הכולל, חברה מתחרה או מדד. מגוון נושאים אחרים עשויים להביא לדירוג התת-שלבי, כמו חששות מרמות החוב של החברה, יחסי מחיר לרווח או אובדן נתח שוק.
דוגמאות לדירוג ביצועים פחות טובים
תעשייה עשויה להיות מתוארת כפרפורמציה. לדוגמה, תעשיית השירותים עשויה לקבל ייעוד זה מכיוון שצמיחת הכלכלה עשויה להגביר את הענף ועם זאת האינפלציה עשויה לגרום לריבית גבוהה יותר, מה שיהיה שלילי עבור מגזר השירותים. באופן דומה, שוק הנדל"ן יכול היה לראות בריבית נמוכה מניעה השקעה בנאמנויות להשקעות בנדל"ן, אך עליית שערים יכולה לשנות את הדינמיקה הזו. גורמים אלה עשויים ליצור מצב בו התעשייה אינה מייצרת החזר למלוא הפוטנציאל ומצוינת דירוג לא מבודד.
מניות ספציפית מוקנית על ידי אנליסט בדירוג תת-פורמלי אם יש חששות שמניות לא יתעדכנו עם אחרים מסיבות שונות, אך דאגות אלה אינן מצדיקות דירוג מוכר של ממש. לדוגמה, אף שחברה רואה צמיחה או רווחים חיוביים לרבעון או לשנה, יתכן שתשואות אלה אינן שוות ערך לשוק. כך שאם יצרנית רכב מדווחת על תשואה כוללת של 12% לשנת הכספים שלה, בעוד ש- S&P 500 רואה תשואה כוללת של 23% לאותה שנה, ניתן היה לסווג את יצרן הרכב כתפקוד נמוך.
בהתאם לבית התיווך, לדירוג התחזית של ביצועי ביצועים פחותים יכולות להיות דרגות שונות של משמעות. בצ'רלס שוואב, למשל, השקפה של ביצועי ביצועים פחותים מצריכה הנחיות למכירה. אם חברה תקבל תפיסה של "פחות ביצועים חזקים" מהמשרד, היא תקבל גם את הנחיות המכירה. דירוגים אלה יכולים פירושו שיש ציפייה שהמניות לא יעמדו בסטנדרטים.
