מה המשמעות של הכנסות חיתום?
הכנסות החיתום הן רווח שנוצר מפעילות החיתום של מבטח לאורך תקופה. הכנסות החיתום הן ההפרש בין הפרמיות שנגבו על ידי המבטח בפוליסות ביטוח לבין הוצאות שנגרמו לתביעות ששולמו. תביעות ענק והוצאות לא מידתיות עלולות לגרום להפסד חיתום, במקום הכנסה, עבור המבטח. רמת ההכנסה לחיתום היא מדד מדויק ליעילות פעילות החיתום של המבטח.
הכנסות חיתום מוסברות
הכנסות החיתום של מבטח עשויות להשתנות מרבע לרבעון, עם אסונות טבע ואחרים כמו רעידות אדמה, הוריקנים ושריפות שיובילו להפסדי חיתום עצומים. הוריקן קתרינה, הקטסטרופה הטבעית הגדולה ביותר בתולדות ארה"ב, גרמה להפסד חיתום של 2.8 מיליארד דולר לענף ביטוח הנכסים / נפגעים בארה"ב בתשעת החודשים הראשונים של 2005, לעומת הכנסות חיתום של 3.4 מיליארד דולר בתקופה המקבילה של 2004.
הכנסה מחיתום לעומת הכנסה מהשקעה
הכנסות החיתום מחושבות כהפרש בין הפרמיות הרווחות של חברת ביטוח לבין הוצאותיה, תביעות וכל דיבידנד ששולם בעת פוליסת הסדר. להלן הסבר פשוט כיצד זה עובד. אם מבטח גובה דמי ביטוח של 50 מיליון דולר במשך שנה, ומוציא 40 מיליון דולר בתביעות ביטוח והוצאות נלוות, הכנסות החיתום שלו הן 10 מיליון דולר. הכנסות השקעה, בינתיים, נובעות מרווחי הון, דיבידנדים והשקעות אחרות הקשורות לרכישה ומכירה של ניירות ערך.
בניגוד להכנסות החיתום, חברת ביטוח מייצרת הכנסות מהשקעות מרווחי ההון שלה, דיבידנדים ופעילויות השקעה אחרות הקשורות לרכישה ומכירה של ניירות ערך. לדוגמה, נניח שחברת ביטוח הרוויחה אשתקד 50 מיליון דולר והיא רוצה להשקיע חלק מרווחיה בחוזים עתידיים. חברת הביטוח קונה 10 חוזים עתידיים על מדד S&P, ונסחרת במחיר של 2, 110.25 דולר ליחידה. לפיכך, הערך הנקוב הוא 5, 275, 625 $, או 2, 110.25 $ 250 * 10. אם חברת הביטוח סוגרת את עמדתה מעל 2, 110.25 דולר ליחידה, התשואה נחשבת כהכנסה מהשקעה.
הכנסות החיתום ומחזור החיתום
מחזור החיתום הוא העלייה והירידה התקופתית של הכנסות החיתום של ענף הביטוח. המקורות של מחזור זה אינם ברורים לחלוטין. עם זאת, מכיוון שהתנודות בהכנסות מהשקעות הינן קלות, התנודות בהכנסות החיתום מניעות את העלייה והירידה המחזורית הזו. מספר חדלות הפירעון של חברות הביטוח הוא ביחס הפוך לעלייה וירידה של הכנסות החיתום. ירידות גדולות בהכנסות החיתום מעידות כי פוליסות הביטוח העומדות בבסיסן אינן מתומחרות. חברות ביטוח עם הכנסות חיתום בעלות יציבות הן בדרך כלל חזקות יותר מבחינה כלכלית מכיוון שאינן צריכות לפצות על ביצועים לקויים על ידי הגדלת הסיכונים שלהן בצד ההשקעה של העסק.
