מה זה בטא לא חכם?
בטא הוא מדד לסיכון בשוק. בטא לא מחוכם (או בטא של נכסים) מודד את סיכון השוק של החברה ללא השפעת החוב. חוכמת בטא מסירה את ההשפעות הכספיות של מינוף ובודדת את הסיכון הנובע אך ורק מנכסי החברה. במילים אחרות, כמה תרם ההון של החברה לפרופיל הסיכון שלה.
בטא לא מחוכם
Deen בטא לא מחוכמת (בטא של נכס) = (1 + הון עצמי (1 מס מס) ∗ חוב) בטא ממונפת (בטא הון עצמי)
הבנת בטא לא חכמה
בטא הוא שיפוע המקדם עבור מניה שנסוגה כנגד מדד שוק מדד כמו מדד Standard & Poor's (S&P) 500. מכריע המפתח לבטא הוא המינוף, המודד את רמת החוב של החברה להונה. בטא ממונפת מודדת את הסיכון של חברה עם חוב והון עצמי במבנה ההון שלה לתנודתיות בשוק. סוג הבטא האחר מכונה בטא לא מחוכם .
פתיחת הביטא מסירה את כל ההשפעות המועילות או המזיקות שנצברו על ידי הוספת חוב למבנה ההון של החברה. השוואה בין הבטאים הלא-מומחים של חברות נותנת בהירות למשקיע לגבי הרכב הסיכון שמונח ברכישת המניה.
קח חברה שמגדילה את החוב שלה ובכך מעלה את יחס החוב להון. זה יביא לכך שאחוז גדול יותר של הרווחים ישמש לשירות החוב ההוא אשר יעצים את חוסר הוודאות של המשקיעים לגבי זרם הרווחים העתידי. כתוצאה מכך, מניות החברה נחשבות כמסוכנות יותר אך סיכון זה אינו נובע מסיכון שוק. בידוד והסרת רכיב החוב בסיכון הכולל מביא לבטא לא חכם.
Takeaways מפתח
- בטא ממונפת (המכונה בדרך כלל רק בטא או בטא אקוויטי) היא מדד לסיכון בשוק. חוב והון עצמי נבדקים בעת הערכת פרופיל הסיכון של החברה. בטא מחוכמת מורידה מרכיב החוב כדי לבודד את הסיכון הנובע רק מנכסי החברה. יחס חוב להון גבוה בדרך כלל מתרגם לעלייה בסיכון הקשור במניה של חברה. בטא של 1 פירושו שהמניה מסוכנת כמו השוק בעוד שביתא שגדולה או פחות מ -1 משקפת את ספי הסיכון הגבוהים או הנמוכים יותר שוק, בהתאמה.
סיכון שיטתי ובטא
סיכון שיטתי הוא סוג הסיכון הנגרם על ידי גורמים שאינם בשליטת החברה. אי אפשר לגוון סוג זה של סיכון. דוגמאות לסיכון שיטתי כוללות אסונות טבע, אירועים פוליטיים, אינפלציה ומלחמות. כדי למדוד את רמת הסיכון או התנודתיות השיטתית של מניה או תיק, משתמשים בבטא.
בטא הוא מדד סטטיסטי המשווה את התנודתיות של מחיר המניה מול התנודתיות בשוק הרחב. אם התנודתיות של המניה, כפי שהיא נמדדת על ידי בטא, גבוהה יותר, המניה נחשבת למסוכנת. אם התנודתיות של המניה נמוכה יותר, נאמר שהמנייה היא בעלת פחות סיכון.
בטא של אחת שקולה לסיכון בשוק הרחב. כלומר, לחברה עם בטא של אחת יש סיכון שיטתי זהה לשוק הרחב. בטא של שניים פירושו שהחברה תנודתית פי שניים מהשוק הכולל, אך בטא של פחות מאחת פירושה שהחברה פחות תנודתית ומציגה פחות סיכון מהשוק הרחב.
דוגמה לבטא לא מחוכם
רמת החוב שיש לחברה יכולה להשפיע על ביצועיה, ולהפוך אותה לרגישה יותר לשינויים במחיר המניות שלה. שים לב כי לחברה המנותחת יש חובות בדוחות הכספיים שלה, אך בטא לא מחוכמת מתייחסת אליה כאילו אין לה כל חוב בכך שהיא מורידה כל חוב מהחיוב. מכיוון שלחברות יש מבני הון ורמות חובות שונות, כדי להשוות ביניהן זו אל זו או כנגד השוק, אנליסט יכול לחשב את הבטא הלא חכם. בדרך זו תוגשנה רק הרגישות של נכסי החברה (ההון) לשוק.
כדי לחשוף את הבטא, צריך להיות ידוע על בטא הממונפת של החברה בנוסף ליחס ההון העצמי של החברה ולשיעור מס החברות.
B U = B L /
בואו נחשב את הבטא לא מחוכם עבור טסלה, Inc. החל בנובמבר 2017, הביטא שלה הוא 0.73, יחס D / E הוא 2.2, ושיעור מס החברות שלה הוא 35%.
טסלה B U = 0.73 / = 0.73 / 1 + (0.65 x 2.2) = 0.73 / 2.43 = 0.30
בטא לא מחוכם כמעט תמיד שווה או נמוך יותר מהבטא הממונפת בהתחשב בעובדה שהחוב לרוב יהיה אפס או חיובי. (במקרים הנדירים שבהם רכיב החוב של החברה הוא שלילי, נניח שחברה אוגרת מזומנים, אז בטא לא מחוכם יכול להיות גבוה יותר מאשר בטא מנופה.)
אם הבטא הלא מחוכם הוא חיובי, המשקיעים ישקיעו במניות החברה כשצפויים לעלות המחירים. גרסת בטא שלילית שלא מתבצעת תניע את המשקיעים להשקיע במניה כאשר צפויים לרדת המחירים.
