מהי חברה ציבורית לא מצוטטת?
חברה ציבורית שאינה מצוטטת, הידועה גם כחברה ציבורית לא רשומה, היא חברה שהנפיקה מניות הון שאינן נסחרות עוד בבורסה.
בדרך כלל שוקי OTC הנסחרים בחברות ציבוריות ללא ציטוט פחות שקיפות מאשר בורסות ציבוריות.
הבנת חברות ציבוריות לא מצוטטות
חברה ציבורית היא חברה שהנפיקה מניות באמצעות הנפקה ציבורית ראשונית (IPO) ואילו המניות שלה נסחרות בבורסה או בשוק ללא מרשם שהוא שוק של מתווכים וסוחרים פרטיים. מניות שנסחרות רשומות עשויות לסחור בבורסות כמו הבורסה בניו יורק, שהיא הבורסה הגדולה ביותר במניות בעולם. עם זאת, חברות ציבוריות לא צמודות אינן רשומות וסוחרות ללא מרשם.
הסיבות לחברה ציבורית לא מצוטטת
חברות עשויות להיות לא מצוטטות מכיוון שהן קטנות מכדי להעפיל לרישום שוק המניות. בבורסות הגדולות יש דרישות רישום למניות הכוללות סף הרווח השנתי, מספר מינימלי של מניות מצטיינות ודמי רישום.
לחברה לא צמודת עשויה להיות מעט מדי בעלי מניות לצורך רישום, או שייתכן כי הנהלת החברה תרצה להימנע מדרישות גילוי הבעלות תחת בורסת רישום מסוימת.
חברות שנמחקו או הוסרו מהבורסות הגדולות עשויות לגרום לכך שהמניות שלהן יהפכו לחברה ציבורית לא ציטוטית. הרישום יכול להיות מרצון או יכול לנבוע מאי עמידה בדרישות הרישום של בורסה.
בהישארות ללא הצעת מחיר, בעלי המשרד יכולים להפעיל את העסק יותר כמו חברה פרטית ולהימנע מחלק מתקנות החליפין. עם זאת, למרות שחברות ציבוריות שאינן צמודות מוסדרות פחות בכבדות מחברות ציבוריות רשומות, הן מוסדרות יותר מחברות פרטיות. כחברות ציבוריות, הן עדיין צריכות לעמוד בדרישות הדיווח הכספי ועשויות להיות כפופות לאותם קודי השתלטות כמו חברות רשומות. על חברות ציבוריות שאינן ציטוטיות ייאסר גם לשווק את עצמן למשקיעים.
מסחר והערכה
כניירות ערך לא רשומים, מניות בחברות ציבוריות לא צמודות נקנות ונמכרות בשווקים ללא מרשם (OTC). בשוק OTC, סוחרי מתווכים מצטיינים מחירי מניות בהם הם יקנו ומכרו מניה. עם זאת, שני משקיעים (קונה ומוכר) יכולים לבצע סחר בשוק OTC מבלי שמשקיעים אחרים יהיו מודעים למחיר בו הושלמה העסקה. כתוצאה מכך, בדרך כלל שוקי OTC הסוחרים על חברות ציבוריות שאינן צמודות פחות שקיפות מאשר בורסות ציבוריות.
כמו כן, לעתים נדירות נסחרים מניות של חברות ציבוריות שאינן צמודות או שאינן אליליות, מה שמוביל לקושי בתמחור המניה. חברות ציבוריות לא צמודות מוערכות באמצעות מודלים פיננסיים שונים, כולל גישת השוואה. גישת ההשוואה מנתחת חברות או חטיבות הדומות לאיפור ותעשייה.
על ידי השוואה בין עסקאות שוק כגון השקעות או רכישות בחברות דומות, המשקיעים יכולים לקבל תחושה של שווי החברה הלא מצוטטת. הגישה כוללת גם ניתוח התחרות להערכת שווי נתח ההון של החברה הלא מצוטטת.
Takeaways מפתח
- חברה ציבורית שאינה רשומה או חברה ציבורית לא רשומה היא חברה שהנפיקה מניות הון שאינן נסחרות עוד בבורסה. חברות עשויות להיות לא צמודות מכיוון שהן קטנות מכדי להעפיל לרישום שוק המניות, יש מעט מדי בעלי מניות עבור רישום או נמחק. מניות בחברות ציבוריות לא צמודות נקנות ונמכרות בשווקים ללא מרשם רווח.
דוגמה לחברה ציבורית לא מצוטטת
נניח כדוגמה שמנהלים בחברת פייסבוק בע"מ (FB) החליטו להוציא את מניות החברה מהבורסות הרשומות ולבחור להפוך לחברה ציבורית לא מצוטטת. החברה תהיה בבעלות ראשונה של המייסד, מארק צוקרברג וכמה משקיעים פרטיים.
בניגוד למשקיעים הסוחרים את המניות של פייסבוק בבורסה, הפייסבוק הלא-מצוטט לא יהיה זמין לסחר, וכל עסקאות היו צריכות להיות מעובדות דרך שוק ה- OTC. כתוצאה מכך, המשקיעים לא יוכלו לקנות ולמכור את המניה במהירות או בקלות.
כמו כן, הערכת מחיר המניה של החברה תהיה אתגר מכיוון שהמידע הכספי לא יכול להיות זמין למשקיעים ולמתווכים פוטנציאליים. כל הערכת שווי תיעשה על ידי ניתוח חברות פרוקסי כמו התחרות בענף המדיה החברתית. עם זאת, לפייסבוק יהיו פחות דרישות רגולטוריות המפנות משאבים ששימשו כדי לעמוד בדרישות הללו.
