לפני כמעט ארבעה שבועות נראה היה שה העולם מסתיים. לא יכולת לפתוח אתר או לעבור את הכותרת בלי לראות את המילים "שוק דובים" בכל מקום. אנשים הסתערו עלי ואמרו דברים כמו "אתה עדיין שורי?" ו- "אני מנחש שאתה שורי כמו תמיד." התגובה הרגילה שלי הייתה שלמרות שהיה קשה להיות שורי כשכולם בהחלט לא, הייתי צריך ללכת עם הנתונים שלי. והנתונים אמרו שהם שורי - זה יעבור.
אם הייתי רופא שעושה אבחנה קשה, זה לא היה מבקש אותי להיות צודק. אבל אני לא, ועשיתי פרוגנוזה להתאוששות מהירה של השוק. אז אני יכול לומר לכם, זה נעים לי לצדק. מאז ה- 24 בדצמבר 2018, ארבעת המדדים העיקריים התייצבו עם עלייה מאסיבית בפחות מחודש.
עובדה
זה לא ממש מפתיע אותי שהמגזרים הסובלים מהעונש הכי עמידים להפליא בשנה החדשה זו של שנת 2019. האנרגיה הגיעה ליותר מ -18% מאז 24 בדצמבר. 24 שיקול דעת הצרכן, שכולו מלאי צמיחה, עלה 17.1%. למעשה, שמונה מתוך אחד עשר המגזרים עלו ביותר מ- 10% בפחות מארבעה שבועות.
הפיגורים, (אם אפשר לקרוא להופעות שלהם "מפגרים") היו מגזרים הגנתיים. הנדל"ן קמרץ רק 9.3%, המסחר עלה בעלייה של 7.5% והשרותים צברו 3.1%. אחרי שכתבתי במשך שבועות והכנסת תרשימים שהיו בצבע אדום בלבד, זהו שינוי מבורך לראות את הירוק.
עובדה
אז כן, אני עדיין שורי. זה לא כדי למזער את הנזק שנגרם. סולם המגלשה העצום שכולנו היינו עדים אליו היה עצום ומפחיד. כאן, כמו שאמרנו, אנחנו די בטוחים שקרנות למסחר בבורסה (תעודות סל) גרמו לכאוס. זה עתה סיימנו מחקר של 20 דפים פלוס בנושא זה, אך הגרסה של 30 השניות הנה כדלקמן:
העובדה שאנחנו רואים התאוששות מהירה לא מפתיעה אותי, וגם לא רואים קנייה מצטברת בשמות צמיחה. אנו רואים שוב שאלופי הצמיחה הקודמים עולים לראש רשימת 20 הקניות שלנו - ופשוט תראו איך ראסל 2000 מחזיר את הקרקע מהר יותר מכל מדד אחר שלמעלה. זהו סימן מעודד כאן. ירידה בסימני מכירה יוצאי דופן, שהוחלפה על ידי איתות קנייה איטית ויציבה, שהסתובבה מההגנה לשמות צמיחה נוספים - כולם עם צניחה משמעותית בתנודתיות - היא סימן טוב. הוסף לזה יחס ה- MAP-IT שלנו לטפס בהתמדה, ותקבל סימן נהדר.
www.mapsignals.com
במאמרים של השבועות האחרונים הצעתי מחקרים על מה לצפות אחרי תקופות ממושכות של יחס מדוכא. עברתי על מה לצפות אחרי תנאי מכר יתר. שתיהן היו שורטות מאוד בטווח הקרוב ובטווח הבינוני עד הארוך. השבוע החלטתי לצאת לטיולים, ובכן, "טיולים".
מתוך 5, 500 מניות אנו מגלים כי 1, 400 בממוצע יכולים לספוג סחר מוסדי ללא השפעה משמעותית על המחיר. מלאי המסמן את הסריקות שלנו אחר נפח ותנודתיות חריגים מעיד על מסחר מוסדי יוצא דופן אפשרי. בכל יום, כאשר אנו מנהלים את הדגמים שלנו, אנו מקבלים בממוצע כ -500 מניות ש"טורפות "את המודל לסוג כזה של סחר חריג. מתוך אותם 500 אנו מקבלים כמאה קונים או מוכרים לא שגרתיים - מניות שמתפרצות מעל שפל או מתחת לשפל ביניים - עם 61 קניות ו -46 מוכרות בממוצע בכל יום שנראות כך:
www.mapsignals.com
התבוננות בנתונים מהעבר סיפקה לנו תובנות חשובות לגבי הציפיות. עד כה, התובנות הללו היו במקום. אז, רציתי לדעת מה קורה אחרי ימי טיול מפלצת. כשאני מסתכל על המודל שלנו ורואה מלאי של אלף פלוס המפיל את הדגם ביום אחד בגלל פעילות מוסדית יוצאת דופן, אני צריך לשים לב. המשמעות היא שמעל 70% מהיקום הסחיר המוסדי שלנו נסחר בנפח ותנודתיות מעל הממוצע. כעת אנו יודעים שמצבים כאלה מתרחשים מדי פעם עם ימי עלייה גדולים בשוק, אך הם בדרך כלל חופפים לימי השבת הגדולים בשוק. אז, מה עלינו לצפות לאחר שהם קורים?
השבוע עשיתי מחקר כדי לגלות. עברתי על הנתונים שלנו משנת 2011 ואילך ימים שבהם מצאנו 1, 000 או יותר מניות המציגות פעילות יוצאת דופן - זה 70% ומעלה. לאחר מכן חישבתי תשואות קדימה של חודש עד שתים עשרה חודשים בארבעת המדדים העיקריים בארה"ב. בואו נראה:
משנת 2011 ועד היום היו 64 מקרים בהם 70% ומעלה מ -1, 400 המניות הניתנות לסחירה מוסדית שלנו סימנו פעילות יוצאת דופן באותו יום. הממוצע של אותם 64 פעמים היה 1, 133 ליום, וזה קרוב יותר ל 81% מהיקום המסמן פעילות חריגה. כפי שתוכלו לראות בהמשך, פרופיל ההחזר קדימה היה חיובי מאוד. לדוגמה, התשואה קדימה לשלושה חודשים של S&P 500 הייתה חיובית 75% מהזמן (48 מתוך 64) לכדי + 2.7%. מימין אתה רואה שבממוצע במשך כל התקופות התשואה הייתה + 4.3%, 68.5% מהזמן. ראסל 2000 הציג תוצאות מעט חזקות יותר.
www.mapsignals.com
למען ההגינות, רציתי להציג את הנתונים כולל 2018. סוף 2018 מתישש מאוד כלפי מטה בגלל המכירה המפלצתית בסוף השנה. אפילו עדיין, שבעה מתוך עשרה לא רעים. כאשר אנו מסירים את 2018 וסוקרים את 2011 עד סוף 2017, אנו מקבלים תמונה הרבה יותר שורית. S&P 500 היה חיובי 100% מהזמן שלושה חודשים אחר כך לתמורה ממוצעת של + 6.5%! התשואה הממוצעת של 12 חודשים עבור S&P הייתה + 14.9%, ואילו התשואה הממוצעת של 12 חודשים עבור הראסל הייתה + 16.3%.
www.mapsignals.com
שוב, לא משנה באיזו דרך תסתכלו, הנתונים הם שורי לתקופה שלאחר השחיקה. כאשר הדברים נעשים שעירים ואי הוודאות גבוהה כמו אוזני הג'ירפה, הפסימיות שולטת ביותר. זה הזמן לחפור בנתונים. הנתונים אמרו "היה שורי", למרות שכולם הקדימו את הבונקרים שלהם. הנתונים כעת יותר דוביים. לכן, אם מישהו יגיד לי "אני בטוח שאתה שורי כמו תמיד", אני אגיד "כן אני", עד שהנתונים יגידו אחרת.
בשורה התחתונה
אנו ממשיכים להיות שורים במניות בארה"ב. אנו רואים שהעלייה במניות בשנה עד היום היא בונה מאוד. ככל שמניות הצמיחה צוברות עלייה בהיקפים, אנו מאמינים שעונת הרווחים עשויה להיות טובה יותר מהציפיות הכלליות.
