מהי מלכודת ערך?
מלכודת ערך היא מניה או השקעה אחרת שנראה כי היא מתומחרת בזול מכיוון שהיא נסחרת במדדי הערכה נמוכים, כמו מכפילים מבחינת מחיר לרווחים (P / E), מחיר לתזרים מזומנים (P / CF), או מחיר לערך בספרים (P / B) לתקופה ממושכת. מלכודת ערך יכולה למשוך משקיעים המחפשים עסקה מכיוון שהם נראים לא יקרים יחסית לכפולות הערכה היסטוריות של המניה או יחסית לאלה של עמיתים בענף או מכפיל השוק הרווח. הסכנה של מלכודת ערך מציגה את עצמה כאשר המניה ממשיכה לדעוך או לצנוח עוד יותר לאחר שמשקיע קונה בחברה.
Takeaways מפתח
- מלכודות ערך הינן השקעות הנסחרות ברמות כה נמוכות ומציגות הזדמנויות קנייה למשקיעים אך למעשה מטעות. להשקעה במלכודת ערך, המחיר הנמוך מלווה לעתים קרובות על ידי תקופות ארוכות של מכפילים נמוכים גם כן. מלכודת ערך היא גרועה השקעה מכיוון שהסיבה למחיר הנמוך והמכפילים הנמוכים היא שהחברה חווה חוסר יציבות פיננסית ויש לה פוטנציאל צמיחה מועט.
הבנת מלכודות ערך
באופן כללי, לחברה שנסחרה במכפילים נמוכים של רווחים, תזרים מזומנים או ערך בספרים במשך תקופה ממושכת, אין הבטחות רבות, וייתכן שאין לה עתיד - אפילו אם מחיר המניה שלה נראה אטרקטיבי. מניה הופכת למלכודת ערך למשקיע אם לא מבוצעים שיפורים מהותיים בעמדה התחרותית של החברה, ביכולתה לחדש, ביכולתה להכיל עלויות ו / או בניהול המנהל שלה.
גם אם חברה הצליחה בשנים קודמות - לאחר שחוו רווחים עולה ומחיר מניה בריא - הם יכולים ליפול למצב בו הם לא מסוגלים לייצר הכנסות וצמיחת רווחים בגלל שינויים בדינמיקה התחרותית, חוסר במוצרים חדשים או שירותים, עלויות ייצור ותפעול עולה, או ניהול לא יעיל.
עבור משקיע שרגיל לראות הערכה מסוימת של המניה של החברה הזו, מחיר שנראה זול יכול להיות מושך. משקיעי ערך רגישים במיוחד למלכודות ערך. כמו בכל החלטת השקעה, מומלץ לבצע מחקר והערכה מעמיקים לפני השקעה בחברה כלשהי שנראית זולה על בסיס מדדי הערכה קונבנציונליים.
זיהוי מלכודות ערך
זיהוי מלכודות ערך יכול להיות מסובך, אך ניתוח יסודי קפדני של המניה יכול לגלות מהי מלכודת ומהי הזדמנות השקעה טובה. להלן כמה דוגמאות למלכודות ערך אפשריות:
- חברה תעשייתית שמניה נסחרת ברווחים של פי 10 בחצי השנה האחרונה, לעומת ממוצע החמש שנים אחריה, 15X. חברת מדיה שהערכת השווי שלה נע בין 6x-8x EV / EBITDA ב 12 החודשים האחרונים, לעומת הבנק הממוצע באירוע של 10 שנים הוא 12x. בנק אירופי שהערכת השווי שלו הייתה מתחת למחיר של 0.75x במחיר להזמנות בשנתיים האחרונות, לעומת ממוצע של 8 שנים של 1.20x.
