כמעט שבע שנים לאחר המשבר הכלכלי של 2008, כלכלות גלובליות רבות חזרו למצב של יציבות וצמיחה צנועות. למעשה, הפדרל רזרב האמריקני וכלכלות מובילות אחרות ציפו עד סוף 2015 להעלות את הריבית ולנטוש את ההקלות הכמותיות. מלבד יוון, אפילו אזורים בגוש האירו החלו להפגין זרזות צמיחה חזקות. עם זאת, מה שרבים ציפו להיות אקלים כלכלי פורה עשוי להיפסק, מכיוון שהצמיחה בסין, הכלכלה השנייה בגודלה בעולם, ירדה לרמה הנמוכה ביותר מאז 2009.
לאחר צניחה ביולי במה שכונה בסין "יום שישי השחור", החלו אנשי מקצוע לבדוק כיצד הסערה הכלכלית של סין יכולה להשפיע על הכלכלה האמריקאית והעולמית. (ראה עוד: האם הגיע הזמן למניות סיניות? ) היחסים בין ארה"ב לסין נבנו על סחר נרחב, ובעקבות משבר 2008, מימנה סין רוב החובות בארה"ב. מוקדם לדעת אם צרותיה של סין יעוררו ירידה עולמית חדשה. אולם אם הדברים נמשכים, יתכנו השלכות משמעותיות על סחר חוץ, שווקים פיננסיים וצמיחה כלכלית בארה"ב ובעולם.
האם סין קורסת?
במשך 30 השנים האחרונות סין צמחה בשיעור של 10% לשנה, עם פסגות שנתיות של 13%. חלק גדול מהצמיחה המהירה של סין נובע מהרפורמה הכלכלית בשנות השבעים. בשנת 1978, לאחר שנים של שליטת מדינה על כל הנכסים היצרניים, סין החלה להציג עקרונות שוק כדי לעורר את כלכלתה. בשלושת העשורים הבאים, סין עודדה את הקמתם של מפעלים כפריים ועסקים פרטיים, ליברליזציה של סחר חוץ והשקעות והשקיעה רבות בייצור. למרות שנכסי הון וצבר הושפעו מאוד על צמיחתה של המדינה, סין קיימה גם רמה גבוהה של תפוקה ויעילות עובדים, מה שממשיך להיות הכוח המניע להצלחתה הכלכלית. כתוצאה מכך הכנסה לנפש בסכום רביעי פי ארבע במהלך 15 השנים האחרונות.
עם זאת, נראה כי אפילו הצמיחה המהירה של סין לא יכולה הייתה להימשך לנצח. בחמש השנים האחרונות צמיחתו האטה ל -7%. עם זאת, בכדי לשים את זה בפרספקטיבה, הכלכלה האמריקאית צמחה 3.7% ברבעון השני של 2015 ואילו קרן המטבע הבינלאומית מציגה צמיחה עולמית על 3.1% במהלך שנת 2015. אפילו עם צמיחה איטית יותר בהשוואה לשנים קודמות, סין עדיין עולה בהרבה על הרוב של מדינות, כולל כלכלות מתקדמות רבות.
בלי קשר, זו הפכה לאמונה הולכת וגוברת בקרב כמה מנתחי שוק כי סין מגלה סימנים להתמוטטות כלכלית אפשרית, ומצביעה על אירועים אחרונים כדי לבסס את טענתם. במהלך 2015 סבלה סין ממחירי הנפט המושרים, סקטור הייצור המתכווץ, מטבע פיחות ושוק מניות צולל. עבור האחרונים, במהלך אוגוסט 2015, מדד ה- Nikkei 225 (N225) ירד בכמעט 12%, כאשר צלילה של כמעט 9% פורסמה ביום אחד. עם זאת, הכאב נמשך מעבר לשווקי המניות. מחירי הנפט, שירדו במשך חודשים, הגיעו באוגוסט לשפל של שש שנים, שהשפיע על הבורסה הסינית. בתורו, הפסדים בשוק המניות הסיני גרמו למכירות עולמיות והניעו את סין לפחות את היואן. (למידע נוסף, קרא: מה שחישוב סין מטבעו למשקיעים .) הביקוש הסיני לנפט הולך ומצטמצם, אשר, כדי לסגור את המעגל, הוא אחד הלחצים הרבים ששומרים על מחירי הנפט העולמיים נמוכים. נוסף על ההאטה, הייצור הסיני ירד לרמה הנמוכה ביותר מזה שלוש שנים. מדד מנהל הרכש הרשמי לחודש אוגוסט ירד ל 49.7 - מה שמרמז על התכווצות.
השתלשלות אירועים זו הופכת למקור דאגה עבור חלק מהכלכלנים העולמיים. הדאגות להמשך נפילה חופשית בסין עוררו חששות אם השפעת זליגה עלולה לפגוע בארה"ב ובשווקים הגלובליים.
התלות של ארה"ב בסין
למרות שארצות הברית וסין לא תמיד ראו עין בעין בנושאים דיפלומטיים, במיוחד זכויות אדם וביטחון סייבר, שתי המחוזות בנו קשר כלכלי חזק, עם סחר משמעותי, השקעות ישירות זרות ומימון חובות. הסחר הדו-כיווני בין סין לארצות הברית צמח מ -33 מיליארד דולר בשנת 1992 לכ -590 מיליארד דולר בשנת 2014. אחרי מקסיקו וקנדה, סין היא שוק הייצוא השלישי בגודלו של סחורות אמריקאיות, והיקף הייצוא האמריקני עומד על 123 מיליארד דולר. באשר לייבוא, ארה"ב ייבאה סחורות סיניות 466 מיליארד דולר בשנת 2014, בעיקר מורכבת ממכונות, ריהוט, צעצועים והנעלה. כתוצאה מכך, ארצות הברית היא שוק הייצוא הגדול ביותר בסין.
לצד כמות נרחבת של סחר חוץ, סין הייתה יעד פופולרי להשקעות ישירות בחו"ל בארה"ב. מלאי ההשקעות הזרות מארה"ב לסין עלה על 60 מיליארד דולר בשנת 2013, בעיקר בענף הייצור.
עם זאת, לארה"ב יש גירעון סחר משמעותי עם סין בגלל איגרות חוב לאוצר אמריקאי. נכון לעכשיו, סין היא אחת המחזיקות הגדולות בחובות אמריקאיים, והסתכמה ב -1.2 טריליון דולר. עבור סין, האוצר הוא דרך בטוחה ויציבה לשמור על כלכלה בהובלת יצוא ואמינות האשראי בכלכלה העולמית. כל עוד סין ממשיכה להחזיק בכמויות אדירות של עתודות מט"ח וחובות אמריקניים, יש משקפי שוק המאמינים כי כלכלת ארה"ב עשויה להיות נתונה לחסדיה של סין.
תרחישים שונים
בהתחשב בעובדה שהסערה הנוכחית של סין באה אחריה ירידה בשוקי המניות בארה"ב ובעולם, קורא פסימי עשוי לתהות אם יש לצפות ליותר כאוס אם כלכלת סין תמשיך להתדרדר. כאשר סין מחזיקה הרבה בחובות האוצר, תרחיש אחד הגרוע ביותר הוא שסין תשליך את אחזקותיה באוצר, מה שעלול להיות בעל השלכות מפחידות על הדולר האמריקני.
עם זאת, למרות שזה גורם לתסריט יום הולדת מסקרן, אין כמעט עדויות ממש על כל אסון כזה. אחרי הכל, סין, שהיא כבר לא המחזיקה הגדולה ביותר בחובות אמריקניים, כבר מכרה את האוצר, במטרה למנוע את היחלשות היואן מעבר לרמה שהממשלה הסינית רוצה. בשיעור מכירת האוצר בסין הנוכחי, לא ראינו לחץ המופעל על הכלכלה האמריקאית. למעשה, גם אם סין באמת תרצה להשליך את כל החובות שלה בארה"ב, המהלך יכול היה להיתקל בקלות: הם היו מתקשים מאוד למצוא נכס חלופי יציב או נזיל כמו האוצר.
בשורה התחתונה
מההתרחשויות האחרונות בסין עולה כי הכלכלה הסינית, שזכתה לשבחים על התפשטותה המהירה ב -30 השנים האחרונות, היא כבר לא כמו שהיא הייתה פעם. עם צמיחה איטית מהצפוי לשנים הבאות, הכלכלה השנייה בגודלה בעולם עלולה להיות נתונה יותר ללחצים שכלכלות מתקדמות אחרות נאלצו להתמודד איתן זה מכבר. ככל שסין ממשיכה לעבור ליותר היבטים של כלכלת שוק, היא עשויה להיות חשופה יותר לעליות ולירידות של מחזור העסקים הרגיל. ואף על פי שהעולם הופך שזור יותר פיננסי, הסערה באחת הכלכלות הגדולות בעולם עשויה להיות בעלת השפעות טווח קצר, אך עדיין אינה מהווה איום ממשי על סיכויי המשק לטווח הארוך.
