עד כמה ישפיעו עלויות הדלק המשתנות על הרווחיות של ענף התעופה?

עלויות דלק מייצגות אחת מההוצאות הגדולות ביותר לתעשיות התעופה והחלל. בממוצע עלויות הדלק מהוות 29% מכלל הוצאות התפעול וכ -27% מההכנסות הכוללות בענף התעופה. מכיוון שעלויות הדלק לגלון ירדו ב -6.4% בשנת 2014, הירידה צוברת את השורה התחתונה של ענף התעופה. אם יש מעבר מלא ושאר הגורמים נשארים קבועים, הירידה של 6.4% בעלות הדלק משפרת את מרווח הרווח לתעשיית התעופה בכמעט 1.7% במונחים מוחלטים. עם זאת, בדרך כלל החיסכון בעלויות הדלק לא צובר באופן מלא ומיידי מכיוון שמנחת חברות תעופה חותמות לרוב על הסכמי רכישה קדימה שקובעים את מחיר הדלק מספר שנים מראש.

עבור ענף התעופה, דלק סילון מייצג את אחד מסעיפי ההוצאות הגדולים ביותר יחד עם עלויות אחרות שאינן דלקות, כגון הוצאות שדה תעופה, עלויות צוות טיסה ותחזוקת מטוסים. חברות תעופה חותמות על חוזי רכישה עם מפעילי זיקוק נפט, אשר מזקקים נפט לדלק סילוני. נפט הוא המרכיב העיקרי בייצור דלק סילוני, כך שמחיר הנפט ומחיר הדלק הסילוני מתואמים חיובי. ככל שמחיר הנפט יורד, כך גם מחיר הדלק הסילוני.

עד כמה עלות הדלק היורדת משפיעה על הרווחיות בענף התעופה תלויה בשיעור עלות הדלק בהכנסות של סך כל ענף התעופה. בשנת 2014 עלויות דלק הסילון היוו כמעט 27% מההכנסות של ענף התעופה ואילו מרווח הרווח עמד על 2.7%. אם יש מעבר מיידי של חיסכון בעלויות הדלק לתעשיית התעופה, הירידה של 6.4% בעלויות הדלק הסילוני תביא לכך ששולי הרווח ישתפרו מ- 2.7% לכמעט 4.4% (0.27 * 0.064 + 0.027).

סביר מאוד כי ירידת עלויות הדלק לא תביא לשיפור מיידי ביחס הרווחיות של ענף התעופה. מפעילי חברות תעופה מגדרים לעתים קרובות את חשיפתם לתנודות במחירי הדלק הסילוני כמה שנים מראש על ידי נעילה למחיר קבוע מסוים. אם חברת תעופה ננעלת לגידור עם מחיר שמתברר שהוא גבוה בהרבה מהמחיר העתידי, היא לא יכולה לנצל את מלוא היתרון של הורדת עלויות הדלק הסילוני. לפיכך, מעבר של עלויות הדלק בירידה הוא הרבה מתחת ל 100% ותעשיית התעופה צוברת את היתרון מירידת 6.4% בעלות הדלק לאורך מספר שנים בתוספות.

במקום לגדר עלויות דלק סילוני, מפעילי חברות תעופה נוקטים אמצעים חסרי תקדים להשקיע בייצור דלק סילוני משלהם. בשנת 2012 השקיעה דלתא איירליינס 150 מיליון דולר בבתי זיקוק לנפט, תוך עקיפה של שוק הדלק הסילוני והשתלטה על ייצור הדלק שלה באופן מלא. בכך, חברות תעופה יכולות לנצל את מלוא הירידה במחירי הדלק, מה שמשפר את הרווחיות שלהם הרבה יותר מהר בהשוואה לגידור לטווח הארוך. עם זאת, אסטרטגיה כזו לא עובדת כשמחיר הנפט עולה מכיוון שהיא הופכת את עלות הדלק הסילוני לגובה. במקרה זה, גידור מחיר הדלק הסילוני עובד טוב יותר.