עקומת התשואה היא קו גרף המייצג את הקשר בין ריביות לטווח הקצר והארוך, במיוחד בניירות ערך ממשלתיים. בחינת עקומת התשואה משרתת מספר מטרות עבור אנליסטים בשוק, אך חשיבותה העיקרית היא כמנבאת מיתון.
עקומת התשואות מציגה את התשואות לפדיון ואת זמני הפדיון של שטרות אושר, שטרות ואגרות חוב של ארה"ב, ובכך מציגה את התשואות השונות מהאוצר לטווח הקצר ביותר - שטרות אוצר - לאוצר האוצר לטווח הארוך ביותר - אג"ח האוצר ל -30 שנה. הקו המתקבל הוא בדרך כלל אסימפטוטי - כלומר, בתחילה הוא מתעקם כלפי מעלה אך ואז משוטט החוצה ככל שהקו מתארך. שיעורי הריבית לטווח הקצר נקבעים על ידי שער הכספים הפדרליים שקבע הפדרל ריזרב, אך הריבית לטווח הארוך נקבעת במידה רבה על ידי השוק. התבוננות בנקודות הרחוקות יותר על עקומת התשואות מגלה את הקונצנזוס בשוק הנוכחי לגבי הכיוון העתידי ככל הנראה הן של הריבית והן של המשק.
קו עקומת התשואות הרגילות המתחלפות מעיד כי המשקיעים והאנליסטים צופים צמיחה כלכלית ואינפלציה - ובכך עולה ריביות - בעתיד. כמו כן, זה טבעי של Treasurys שלוקח הרבה זמן להתבגר לשאת ריבית גבוהה יותר מכיוון שיש סיכון רב יותר להחזקת נכס השקעה לאורך תקופה ארוכה. הריבית הגבוהה שמפקדת בדרך כלל על ידי אגרות חוב ממשלתיות משקפת את מה שמכונה פרמיית סיכון.
אם יש סטייה מהמצב הרגיל בו הריבית לטווח הארוך גבוהה יותר מהריבית לטווח הקצר יותר, אם הריבית לטווח הקצר עוברת לנקודה בה הם גבוהים מהריבית לטווח הארוך, עקומת התשואה הופכת למטה, או הפוך. אנליסטים בשוק רואים עקומת תשואה הפוכה כאינדיקציה חזקה מאוד למיתון הקרוב ולדפלציה אפשרית. במחצית האחרונה של המאה ה -19 ובתחילת המאה העשרים, לפני הקמת בנק הפדרל ריזרב, היה זה נורמלי שהופכת עקומת התשואה מכיוון שהיו תקופות של דפלציה וכמעט לא היו תקופות זמן ארוכות של אינפלציה.
באופן כללי, נלקח עקומת תשואה מתקדמת כמציין את הסבירות שהבנק הפדרלי יעלה את הריבית בניסיון לרסן את האינפלציה. בדרך כלל מתפרשים עקומת תשואה הפוכה ומורידה כמשמעותה כי ככל הנראה הבנק הפדרלי ריזרב יביא להפחתת ריבית משמעותית כדי לעורר את הכלכלה ולמנוע דפלציה. עקומת תשואה שטוחה, לא משופעת ולא מורידה, מצביעה על כך שהקונצנזוס בשוק הוא שהבנק הפדרלי אולי מוריד מעט את הריבית כדי לעורר את הכלכלה, אך אם לא יהיו אינדיקציות נוספות לדפלציה אפשרית, הוא לא יקטין את הריבית באגרסיביות.
כלכלנים, אנליסטים בשוק ומשקיעים באגרות חוב או השקעות קבועות קבועות אחרות עוקבים מקרוב אחר עקומת התשואה מכיוון ששינוי בריבית משמעותית, המשפיע על עלויות המימון ועל כן החלטות ההוצאות של עסקים בכל תחומי השוק, הם גורם מרכזי בהנעת השוק והמשק כ שלם.
