מדד המודיעין של משקיעי Chartcraft הוא אמצעי נפוץ ומקובל לבחון את יחסי הכוחות בין השוורים לדובים.
בפועל, מדד תחושת המודיעין של המשקיעים עשוי להתייחס לאחד מכמה מדדי סנטימנט אפשריים, כולל סקירת סנטימנטים של יועץ וביקורת פעילות פנים. אינדקסים בודדים אלה מקובצים לפי מגזרים מייצגים של משתתפי השוק.
סנטימנט של יועץ
כאשר אנו מתייחסים למדד תחושת המודיעין של המשקיעים, בדרך כלל אנו מדברים על סנטימנט של יועץ, שמהווה שיא של תחזיות כותבי הידיעון. כותבי הידיעונים מפיקים עצות עצמאיות מהפרסומים והפרשנויות שלהם. חברת Chartcraft חוקרת יותר ממאה עלוני מידע כאלה לצורך השגת מדד תחושת המודיעין של המשקיעים.
מדד תחושת המודיעין של המשקיעים מבוסס על הצעות מנוגדות, לפיה סוחרי מניות צריכים לפעול בניגוד למאזן חוות הדעת של המומחים. אינדיקטור הסנטימנט מניח שמגמת קונצנזוס תמיד עומדת להתהפך, ומספקת לסוחרים אפשרות לנצל מהיפוך הקרוב בתנועת המחירים. הסימנים להיפוך הם החזקים ביותר כאשר מאזן הדעות מוטה מאוד בכיוון אחד.
דירוג מדד הרגש
כדי להפוך את המדד לשימושי לסוחרים, החברה מתווה מערכת דירוג על כל המדדים השונים שלה, ומייחסת דירוג מספרי לכל אינדיקטור, כולל מדד הסנטימנטים. שניות קיצונית מיוצגת על ידי כל דירוג שמתקרב ל -10, מה שמצביע על שינוי פוטנציאלי כלפי מטה בכיוון השוק. דוביות קיצונית תהיה כל מספר שקרוב ל +10, מה שייתן איתות לכך שהשוק עומד להשתנות בכיוון חיובי, כאשר השוורים משתלטים.
ספציפית לאינדקס הסנטימנטים, הדירוג השלילי נע בין -1, המוקצה כאשר השוורים הם 51% ומעלה, עד -10, שהוא הדירוג המקסימלי, המוקצה כאשר השוורים הם מעל 60%. אם השוורים נופלים מתחת ל -45%, נקבע דירוג +1 ואם השוורים נופלים ל -36% ומטה, הקריאה המרבית של +10 ניתנת. בכיוון ההפוך, מיוחס דירוג -10 אם הדובים נופלים מתחת ל 20%, ודירוג זה נותר פעיל במשך שלושה חודשים. שקלול הסנטימנט יכול להגיע אי פעם לדירוג מקסימאלי -20.
נדנדות במדד
מודיעין המשקיעים מעיד גם על קריאות "אירוע נדיר יותר". לדוגמה, אם הדובים עוברים מעל 55% נוסף 10 נוספים לדירוג במשך שישה חודשים. בדצמבר 1994, למשל, השוורים עמדו על 59% + במשך שבועיים ברציפות, ופלטו את רמת השוריות הגבוהה ביותר שנרשמה על ידי המדד במשך 12.5 שנים. כמו כן, בפברואר 1995 הסתיים המסלול הדובי הארוך ביותר בתולדות המדד, שנמשך 45 שבועות.
אחרי שבעת האירועים "הדבורים" הקודמים עקבו עליות ממוצעות של 29.9% בתשעה חודשים. בעקבות אותה מגמה שהוצגה על ידי דפוסי מדדי הסנטימנט של העבר, הדאו למעשה התייצב ב -29% עד נובמבר 1995, מה שהפך את האירוע בפברואר 1995 לנבא קונטרפרי משמעותי. עם זאת, זכור כי גם במקרה של אירועים משמעותיים המצוינים על ידי מדד הסנטימנטים, יידרשו מספר שבועות ואף חודשים לשוק להתקדם בכיוון השונה.
מחקר אקדמי
למרות שמדד המודיעין המשקיע המפורסם נוצר בשנות החמישים ושוכלל בשנות ה -60, רק בראשית המאה העשרים הועמד המבחן למבחן קפדני. בשנים שקדמו לשנת 2000 ערכו סופרים מאוניברסיטת סנטה קלרה מחקר, שנכתב על ידי קן פישר, מנכ"ל פישר השקעות, ומאיר סטטמן, הפרופסור לגלן קלימק למימון באוניברסיטת סנטה קלרה. המחקר שלהם הדגים רק מתאם חלש בין מדד רגישות המודיעין למשקיעים ונקודות מפנה מרכזיות בשוק. המחקר סיכם את הדברים הבאים: "מצאנו שהקשר בין הרגש של כותבי הידיעונים, כפי שנמדד בסקר המודיעין של המשקיעים, לבין תשואות S&P 500 העתידיות היו שליליות אך אינן מובהקות סטטיסטית."
למען ביקורת מסוג זה הבין מודיעין המשקיעים את מטרת האינדיקטור שלו, ובאותה העת נותן דוגמה טובה למה סנטימנט המשקיעים הוא, ואולי חשוב מכך, מה זה לא. הבולט ביותר, כמו כל אינדיקטור אחר, בדרך כלל מדד הסנטימנטים לא אומר לך דבר - ברוב הזמן תחושת המשקיעים נעוצה בטווח נורמלי, כאשר הקריאה הניטרלית שלו לא תספק שום אינדיקטור מסחרי מועיל. מודיעין המשקיעים "טווח נורמלי" זה שוקל להיות 45% שוורים, 35% דובים ו -20% תיקון.
בשורה התחתונה
בקיצור, סנטימנט המשקיע הוא לרוב ניטרלי, אך הוא יכול להיות מעט שורי מדי או דובי מדי. לעומת זאת, האותות המשמעותיים ביותר ניתנים על ידי דירוג שורי או דובי חזק יותר ועל ידי המופעים הפחות נפוצים של קריאות "אירועים" משמעותיות. מדד רגש המודיעין של המשקיעים הציג מתאם גבוה לאירועים מרכזיים ולביצועים בפועל של השווקים.
