מהי מגמה?
מקרה מקרי הוא אירוע שלילי פוטנציאלי העשוי להתרחש בעתיד, כמו מיתון כלכלי, אסון טבע, פעילות הונאה או פיגוע. ניתן להכין מקרים למצב, אך לעיתים קרובות לא ניתן לדעת מראש על טיבם והיקףם של אירועים שליליים כאלה. חברות ומשקיעים מתכננים מקרים שונים באמצעות ניתוח וביצוע אמצעי מיגון.
בתחום הכספים מנהלים מנסים לעתים קרובות לזהות ולתכנן - באמצעות מודלים חזויים - למקרה אפשרי שלדעתם עשוי להתרחש. מנהלים פיננסיים נוטים לטעות בצד השמרני - להקטין את הסיכון - בהנחה של תוצאות מעט גרועות מהצפוי. תכנית מגירה עשויה לכלול הסדרת ענייני החברה כך שתוכל לפגוע בתוצאות שליליות במועקות האפשריות.
Takeaways מפתח
- מגירה הינה אירוע שלילי פוטנציאלי העשוי להתרחש בעתיד, כמו מיתון כלכלי, אסון טבע או פעילות הונאה. חברות ומשקיעים מתכננים אירועים שונים באמצעות ניתוח וביצוע אמצעי הגנה. תוכניות אירוע יכולות לכלול רכישת אופציות או ביטוח לתיקי השקעות. על הבנקים להפריש אחוז מההון בתנאי מקרים שליליים, כמו מיתון, כדי להגן על הבנק מפני הפסדים.
איך עובדת מגירה
כדי לתכנן מקרים, מנהלים פיננסיים עשויים לעתים קרובות גם להמליץ להפריש רזרבות מזומנים משמעותיות כך שלחברה תהיה נזילות חזקה, גם אם היא עומדת בתקופה של מכירות לקויות או הוצאות בלתי צפויות.
מנהלים עשויים לנסות לפתוח באופן יזום את קווי האשראי בזמן שחברה נמצאת במצב פיננסי חזק כדי להבטיח גישה להלוואות בזמנים פחות טובים. לדוגמה, התדיינות ממתינה תיחשב כהתחייבות תלויה. תוכניות מגירה כוללות בדרך כלל פוליסות ביטוח המכסות הפסדים שעלולים להיווצר במהלך אירוע שלילי ואחריו. ניתן לשכור גם יועצים עסקיים כדי להבטיח שתוכניות מגירה לוקחות בחשבון מספר רב של תרחישים אפשריים ומתן ייעוץ כיצד לבצע את התוכנית בצורה הטובה ביותר.
סוגי תכניות מגירה
תוכניות מגירה משמשות תאגידים, ממשלות, משקיעים, ובנקים מרכזיים, כמו הפד. תנאים יכולים להיות כרוכים בעסקאות נדל"ן, סחורות, השקעות, שער חליפין וסיכונים גיאו-פוליטיים.
הגנה על נכסים
התנאים עשויים לכלול גם נכסים מותנים, שהם יתרונות (ולא הפסדים) שצוברים לחברה או לאדם בהינתן ההחלטה של אירוע לא בטוח בעתיד. פסיקה חיובית בתביעה או בירושה תהיה דוגמאות לנכסים מותנים.
תוכניות מגירה עשויות להיות כרוכות ברכישת פוליסות ביטוח שמשלמות מזומן או גמלה אם מתרחשת מגירה מסוימת. לדוגמא, ניתן לרכוש ביטוח רכוש להגנה מפני נזקי אש או רוח.
עמדות השקעה
המשקיעים מגנים על עצמם מפני מקרים העלולים להוביל להפסדים כספיים הקשורים להשקעה. המשקיעים עשויים להפעיל אסטרטגיות גידור שונות כגון הוראות עצירת הפסד, שיוצאות ממיקום ברמת מחיר ספציפית. גידור יכול לכלול גם שימוש באסטרטגיות אופציות, הדומות לרכישת ביטוח לפיה האסטרטגיות מרוויחות כסף כמצבת השקעה מפסידה כסף מאירוע שלילי. הכסף שנרוויח מאסטרטגיית האופציות קוזז באופן מוחלט או חלקי את ההפסדים מההשקעה. עם זאת, אסטרטגיות אלו מגיעות בעלות, בדרך כלל בצורה של פרמיה, שהיא תשלום במזומן מראש.
המשקיעים מעסיקים גם פיזור נכסים, שהוא תהליך ההשקעה בסוגים שונים של השקעות. פיזור הנכסים עוזר למזער סיכון אם סוג נכסים אחד, כמו מניות, יורד בערך.
שיקולים מיוחדים
תוכנית מגירה צריכה להיערך גם לאובדן קניין רוחני באמצעות גניבה או הרס. כתוצאה מכך יש לשמור על גיבויים של קבצים ותוכניות מחשב קריטיים, כמו גם פטנטים של חברות מפתח, במקום מאובטח מחוץ לאתר. תוכניות מגירה נדרשות להיערך לאפשרות של תקלות מבצעיות, גניבה והונאה. על חברה לקבל מענה יחסי ציבור חירום הנוגע לאירועים אפשריים שיש להם יכולת לפגוע קשות במוניטין החברה ויכולתה לנהל עסקים.
כיצד ארגון מחדש של חברה לאחר אירוע שלילי צריך לכלול בתוכנית מגירה. עליו להיות פרוצדורות המפרטות את מה שצריך לעשות כדי להחזיר את החברה לפעילות רגילה ולהגביל כל נזק נוסף מהאירוע. כך למשל, חברת השירותים הפיננסיים קנטור פיצג'רלד הצליחה לחדש את הפעולה רק יומיים לאחר שנכה על ידי מתקפות הטרור 9.11 בעקבות קיומה של תוכנית מגירה מקיפה.
היתרונות של תוכנית מגירה
תוכנית מגירה יסודית ממזערת את האובדן והנזק שנגרם כתוצאה מאירוע שלילי בלתי צפוי. לדוגמא, לחברת תיווך עשויה להיות מחולל כוח לגיבוי כדי להבטיח שניתן יהיה לבצע עסקאות במקרה של הפסקת חשמל, ולמנוע הפסד כספי אפשרי. תוכנית מגירה יכולה גם להפחית את הסיכון לאסון יחסי ציבור. חברה המתקשרת ביעילות כיצד יש לנווט ולהגיב לה אירועים שליליים, סביר פחות שתפגע במוניטין.
תכנית מגירה מאפשרת לעיתים קרובות לחברה המושפעת מאירוע שלילי להמשיך ולפעול. לדוגמה, לחברה עשויה להיות הפרשה לפעולה תעשייתית אפשרית, כמו שביתה, כך שההתחייבויות כלפי הלקוחות אינן נפגעות. חברות שיש להן תוכנית מגירה עשויות להשיג שיעורי ביטוח וזמינות אשראי טובים יותר מכיוון שנראה שהם מפחיתים את הסיכונים העסקיים.
דוגמה לתכנית מגירה
כתוצאה מהמשבר הכלכלי של 2008 והמיתון הגדול, יושמו תקנות המחייבות לבצע בדיקות לחץ של בנקים כדי לבדוק כיצד בנק עשוי להתמודד עם מקרים שליליים שונים. בדיקות הלחץ מציגות כמה בנק היה מפסיד - אם התרחש אירוע כלכלי שלילי - כדי לקבוע אם יש לבנק מספיק הון או כספים שהוקצבו בכדי לשרוד את האירוע.
לבנקים יש אחוז מסוים של עתודות ההון בהישג יד, תלוי בסך הנכסים המשוקללים בסיכון (RWA). נכסים אלה, שהם בדרך כלל הלוואות, חלים עליהם שקלולי סיכון שונים. לדוגמה, תיק המשכנתאות של בנק עשוי לקבל שקלול של 50%, כלומר לבנק - בתרחיש שלילי - אמור להיות מספיק הון ששוויו מוערך בכ- 50% מהלוואות המשכנתא המצטיינות. ההון - שנקרא הון רובד 1 - יכול לכלול מניות הון או הון עצמי ורווחים שנשארו, המהווה חיסכון שנצבר ברווחי השנים הקודמות. למרות שישנם רכיבים שונים העומדים בדרישת יחס ההון הרביעי, היחס צריך להיות לפחות 6% מכלל הנכסים המשוקללים בסיכון.
נניח כדוגמא, לבנק XYZ יש 3 מיליון דולר ברווחים הנותרים ו -4 מיליון דולר בהון העצמי, כלומר סך ההון ברמת ה -1 הוא 7 מיליון דולר. לבנק XYZ נכסים משוקללים בסיכון של 70 מיליון דולר. כתוצאה מכך יחס ההון רובד 1 של הבנק הוא 10% (7 מיליון דולר / 70 מיליון דולר). מכיוון שדרישת ההון היא 6%, הבנק נחשב מהוון טוב בהשוואה לדרישת המינימום.
כמובן, לא נדע אם תוכנית המגירה של המגזר הבנקאי תהיה מספקת עד שתתרחש מיתון נוסף, המהווה מגבלה של תוכניות אלה מכיוון שקשה לתכנן עבור כל מגבלות.
