מהי קרן לשוק כסף?

קרנות בשוק הכסף הן כלי רכב שימושי שיש להם תפקיד כמעט בכל תיק השקעות. עם זאת, עליכם להבין את טיב הקרנות הללו כדי להחליט אם וכיצד הם משתלבים ביעדי ההשקעה שלכם.

מהי קרן לשוק כסף?

קרן שוק כסף היא קרן נאמנות שמשקיעה אך ורק במזומנים ובניירות ערך שווה ערך במזומן, הנקראים גם מכשירים בשוק הכסף. כלי רכב אלה הם השקעות לטווח קצר מאוד נזילים עם איכות אשראי גבוהה.

קרנות שוק הכסף משקיעות בדרך כלל במכשירים כמו:

כללי הוועדה לניירות ערך (SEC) מכתיבים כי על תיק הקרנות לשמור על פירעון ממוצע משוקלל (WAM) של 60 יום או פחות.

בדיוק כמו קרנות נאמנות אחרות, קרנות שוק הכספים מנפיקות יחידות (מניות) ניתנות להחלפה למשקיעים ועליהן לפעול בהתאם להנחיות שנקבעו על ידי ה- SEC. כל התכונות של קרן נאמנות חלות על קרן נאמנות בשוק כסף, עם יוצא מן הכלל אחד שמתייחס לשווי הנכסים הנקי שלה (NAV). נבחן לעומק את החריג הזה בהמשך.

קרנות שוק כסף לעומת חשבונות שוק כסף

בעוד שהם נשמעים דומים מאוד, קרנות שוק הכסף שונות מחשבונות שוק הכסף (MMA). ההבדל העיקרי: הראשונה ממומנת על ידי חברות קרנות ואיננה מתחייבת להבטיח קרן, בעוד שהאחרונות הם חשבונות חיסכון מרוויחים ריבית המוצעים על ידי מוסדות פיננסיים, עם הרשאות עסקאות מוגבלות ומבוטחות על ידי הפדרלית לביטוח פיקדונות (FDIC). חשבון שוק כסף משלם בדרך כלל ריבית גבוהה יותר מחשבון חיסכון בבנק, אך ריבית נמוכה מעט יותר מתקליטור או מהתשואה הכוללת של קרן שוק כסף.

בנוסף, חשבונות בשוק הכסף מגבילים את הנגישות של יתרות החשבון באמצעות כתיבת צ'קים, בעוד שמשיכות קרנות בשוק הכסף זמינות לרוב לפי דרישה. בנקים מסוימים עשויים לאפשר עד שש משיכות בכל מחזור הצהרה עבור MMAs בעוד שאחרים אינם מציעים אפשרות לכתיבת צ'קים כלל. קרנות רבות בשוקי הכסף מציעות כתיבת צ'קים ללא הגבלה אך מחייבות כתיבת המחאות בסכום דולר מינימלי.

איכויות ייחודיות של קרנות שוק כסף

קרנות בשוק הכסף הינן מיוחדות משלוש סיבות:

1. בטיחות

ניירות הערך בהם קרנות אלו משקיעות הינן השקעות יציבות ובטוחות בדרך כלל. ניירות ערך בשוק הכסף מספקים תשואה קבועה עם פירעונות קצרים. על ידי רכישת ניירות ערך שהונפקו על ידי בנקים, תאגידים גדולים והממשלה, קרנות שוק הכסף נושאות סיכון ברירת מחדל נמוך אך עדיין מציעות תשואה סבירה.

2. השקעה ראשונית נמוכה

לניירות ערך בשוק הכסף בדרך כלל יש דרישות רכישה מינימליות גדולות המקשות על הרוב המכריע של המשקיעים הבודדים לקנות. לעומת זאת, לקרנות בשוק הכסף יש דרישות נמוכות משמעותית הנמוכות אפילו בדרישות המינימום של קרנות נאמנות. כתוצאה מכך קרנות שוק הכסף מאפשרות למשקיעים לנצל את הבטיחות הקשורה להשקעה בשוק הכסף בספים נמוכים יותר.

3. נגישות

ניתן לקנות ולמכור מניות קרנות בשוק הכסף בכל עת ואינן כפופות למגבלות תזמון שוק. מרבית הקרנות הללו מספקות הרשאות לכתיבת צ'קים ומציעות למשקיעים הסדר יום זהה, הדומה למסחר בניירות ערך בשוק הכסף.

חייבים מול כספי שוק כסף ללא מס

קרנות שוק הכסף מחולקות לשתי קטגוריות: חייבות במס ונטולות מס. אם אתה קונה קרן חייבת במס, כל ההחזר מהקרן כפוף לרוב למסים רגילים וממלכתיים.

קרנות החייבות במס משקיעות בעיקר בניירות ערך באוצר אמריקאי, ניירות ערך של סוכנויות ממשלתיות, הסכמי רכישה חוזרת, תקליטורים, נייר מסחרי וקבלות בנקאים. סוגים רבים אחרים של השקעות זכאים לכספי שוק הכסף החייבים במס. לדוגמה, אם אתה אוהב את תחום הדיור, אתה יכול לקנות קרן לשוק כסף שמשקיעה אך ורק בפני מייד.

קרנות ללא מס אינן מספקות כל כך הרבה אפשרויות. קרנות אלה משקיעות בהתחייבויות חוב לטווח קצר המונפקות על ידי גופים פטורים ממס פדרלית (ניירות ערך עירוניים) ויש להם תשואה נמוכה יותר. במקרים מסוימים, אתה יכול לרכוש כספים פטורים ממס הפטורים ממס המדינה וגם מקומיים; עם זאת, פטורים מסוג זה הם חריגים ולא הנורמה.

חישוב תשואות קרנות שוק כסף ללא מס

אתה לא יכול פשוט להשוות בעצמם את התשואות של שתי הקרנות. במקום זאת, עליכם להמיר את התשואה הפטורה ממס לתשואה חייבת במס. ניתן להשיג זאת בעזרת המשוואה הבאה:

Deen $\text{תשואה שקולה חייבת במס}=\frac{\text{תשואה ללא מס}}{(1-\text{שיעור מס שולי})}$ תשואה שווה ערך למס = = שיעור מס שולי 1 - תשואה ללא מס

לדוגמא, נניח שאתה נמצא במדרגת המס של 24% וצריך לבחור בין קרן שוק כסף חייבת במס עם תשואה של 1.5% לקרן נטולת מס עם תשואה של 1.3%. על ידי המרת התשואה הפטורה ממס לתשואה שקולה במס (על פי הנוסחה שלמעלה) אנו מקבלים 1.71%:

Deen $0.013÷(1-0.24)=0.01\mathrm{ז}1$ 0.013 ÷ (1–0.24) = 0.0171

אז הבחירה ברורה: שוק הכסף הפטור ממס הוא הדרך ללכת מכיוון שחיסכון המס מספק תשואה טובה יותר. ככל שמדור המס גבוה יותר, כך התשואה המקבילה חייבת חייבת להיות טובה יותר.

סיכוני קרן שוק הכסף

שום נכס לא מגיע ללא אזהרות. לפני שתשקיע בקרן בשוק כסף, היה מודע לשלושה תחומי דאגה:

יחס הוצאה

כמו בקרנות נאמנות רגילות, לקרנות בשוק הכסף יש הוצאות. קרן עם יחס הוצאות גבוה מהממוצע הולכת לאכול לתשואות נמוכות יחסית.

מטרת השקעה

גורמי סיכון

למרות שהם יחסית בעלי סיכון נמוך, קרנות שוק הכסף אינן נטולות סיכון לחלוטין. בשנת 1994 הסתבכה קרן שוק הכסף הממשלתי האמריקני של דנבר בדנבר כאשר מחירי הנגזרים ששלטו בתיק העבודות ירדו בכבדות. נציבות ניירות ערך החליפין את הקרן, והמשקיעים (המוסדיים כולם) קיבלו דולר בלבד 0.94 דולר.

במקרה אחרון, הקרן הראשית של ריזרב נכשלה בספטמבר 2008. הקרן היוקרתית החזיקה מאות מיליונים בהלוואות לזמן קצר ללהמן ברדרס, וכאשר חברת ההשקעות ההיא פשטה את הרגל, התרחשה גל של מכירות מבוהלות בקרב משקיעיה של ריז. מחיר המניה של הקרן צנח ל- 0.97 $; מאחר שלא הייתה מסוגלת לעמוד בפדיונות, בסופו של דבר נאלצה Reserve להתקפל. כדי להימנע מהתמוסות בתעשייה, היה על משרד האוצר האמריקאי להיכנס ולהבטיח קרנות אחרות בשוק השוק.

מה שנקרא "לשבור את הדולר" הזה - כאשר שווי הנכסים הנקי של קרן שוק הכסף (NAV) נופל מתחת לרמה המסורתית של 1 דולר שהוא אמור לשמור, מה שמוביל לחיסול הקרן - הוא אומנם אפשרות רחוקה. (בנקאים קהילתיים וראשי המילואים הם שני הכישלונות היחידים שנרשמו בתולדות קרנות שוק הכסף, שחזרו לשנת 1983.) אבל זו תזכורת לכך שכל השקעה טומנת בחובה סיכון כלשהו, ​​אפילו שמרני.

בשורה התחתונה

בין אם אתה מחליט להשתמש בכספי שוק הכסף ככלי השקעה ובין אם כמקום זמני לנקוט כסף בזמן שאתה מחכה לביטחון הנכון לקנות, וודא שאתה יודע כמה שיותר על קרן מסוימת, על מאפייניה, על אסטרטגיית ההשקעה שלה, וכן כיצד ההוצאות שלה משתוות לרכבים דומים. קרנות שוק הכסף מוצגות לעתים קרובות כמו במזומן. הם לא. שום השקעה אינה - וגם לא תרצה שתהיה. (לקריאה קשורה ראו "CPFXX, SPAXX, VMFXX: קרנות שוק הכסף המובילות בממשלה")