אתמול דנתי כיצד אנו משתמשים בתרשימי יחס כדי לזהות מגמות הן עבור הזדמנויות המסחר והן עבור המידע בו אנו יכולים להשתמש כדי להסיק מהלך הצעד הגדול הבא של שוק המניות. כיום אני רוצה להסתכל על קשר בין שוק בין מתכות בסיס ומתכות יקרות שעשויות לעזור לספק מידע על לאן מועדות הריבית.
בעיניי, אחד ההיבטים היותר מעניינים של עלייה זו במניות מאז השפל הנמוך ב24- בדצמבר הוא כמה מעט נכסים אותם נכסי סיכון כמו ין, אג"ח אוצר וזהב החזירו. נוקטת גישה פשוטה ומסתכלת על הביצועים שלהם מאז שהשוק עלה ב -3 באוקטובר, תנוחת ההגנה של משתתפי השוק נראית די שלמה.
Koyfin.com
אחד מהקשרים הבין-שוקיים שאנו עוקבים אחר רמזים למגמה של אגרות חוב לאוצר הוא היחס בין מתכות בסיס למתכות יקרות, או קרן מתכות הבסיס של אינבסקו DB (DBB) לעומת קרן מתכות יקרות של Invesco DB (DBP).
אמנם לא ברור בעשור האחרון אם אחד מוביל באופן עקבי את השני, אך אנו יכולים לראות שהם לעיתים קרובות חולקים נקודות ניפוי משמעותיות, ואי אפשר לקיים מחלוקות בביצועיהם במשך תקופות ממושכות לפני שהקשר יחזור למקומו. כך שכאשר יש סטיות משמעותיות, אנו שמים לב.
תרשימי אופטומה / כל הכוכבים
בסוף אוקטובר, כאשר התשואה ל -10 שנים עשתה ניסיון נוסף לעלות על 3%, יחס המתכות הבסיסיות / מתכות יקרות היה בעלייה גבוהה יותר וגלגול. זה הוסיף לחוסר האישור שראינו ממגזרים רגישים לשערים אחרים בשוק המניות, כמו בנקים אזוריים ו- REIT. אמנם זה לקח זמן, 10 השנים בסופו של דבר נפלו, והם חוזרים לסחור במקביל.
עד שנתחיל לראות סטייה בפעולת המחירים שלהם, זו פשוט נקודת נתונים נוספת שממשיכה לרמוז כי עצרת איגרות החוב של האוצר והביצועים ממתכת יקרה עשויות להיות יותר רגליים כלפי מעלה. ואם אוצרות ומתכות יקרות מסתיימות, לא סביר שאנו נמצאים בסביבה בה מניות עושות מהלך מתמשך עד הפוך.
אנו עם ראש פתוח ונתח את הנתונים וישקלל את הראיות כפי שהם נכנסים, אך לעת עתה נראה כי התרחיש הטוב ביותר עבור מניות יהיה איחוד צדדי שיעבוד על כל אספקת התקורה לאורך זמן, אלא מאשר דרך ירידה נוספת במחירים.
